Cục Dự trữ Liên bang đã giữ lãi suất không thay đổi như dự đoán, với Chủ tịch Powell cho biết rằng lập trường chính sách hiện tại là phù hợp. Powell đã thừa nhận sự gia tăng lạm phát hàng hóa và dự đoán sẽ có thêm những đợt lạm phát tăng trong những tháng tới. Khởi đầu xây dựng nhà ở tại Mỹ trong tháng Năm đạt 1.256 triệu, thấp hơn so với dự đoán 1.357 triệu. Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp ban đầu phù hợp với ước tính ở mức 245.000. Tổng thống Trump đã đề cập đến khả năng gặp gỡ với Iran và chỉ trích Powell, đồng thời khẳng định sự ủng hộ đối với Israel giữa những thông tin về xung đột.

Tổng kết hiệu suất thị trường

Trên thị trường, vàng đã giảm 22 USD xuống còn 3366 USD, trong khi lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm giảm 1 điểm cơ bản xuống 4.39%. Giá dầu thô WTI giữ nguyên ở mức 74.87 USD. Đồng đô la Úc là đồng tiền có hiệu suất tốt nhất, trong khi franc Thụy Sĩ yếu hơn. Chỉ số S&P 500 có sự sụt giảm nhẹ, giảm 1 điểm. Đồng đô la Mỹ đã mạnh lên sau phát biểu của Powell về lạm phát, với tỷ giá USD/JPY tăng từ 144.60 lên 145.15. Đồng euro và bảng Anh cũng giảm giá, mỗi loại giảm khoảng 40 pip. Mặc dù có các biến động nhẹ trong trái phiếu và cổ phiếu, sự chú ý lại chuyển hướng về các căng thẳng thương mại và Trung Đông, với sự không chắc chắn về các quyết định của Tổng thống Trump liên quan đến Iran. Quyết định của Cục Dự trữ Liên bang giữ lãi suất không thay đổi, được các thành viên thị trường kỳ vọng rộng rãi, cho thấy có sự tiếp tục ưu tiên giữ chặt trong bối cảnh áp lực lạm phát kéo dài. Powell đã lưu ý về sự gia tăng lạm phát hàng hóa và chuẩn bị cho các thị trường về điều này—một thừa nhận sẽ ảnh hưởng đến kỳ vọng và định giá trên thị trường hợp đồng lãi suất kỳ hạn ngắn. Sự công nhận về tính bám chặt của lạm phát cho thấy sự lo ngại của họ, ngay cả khi các thay đổi rõ ràng về chính sách không phải là công cụ ngay lập tức của họ.

Những mối quan ngại kinh tế và tác động chính trị

Từ phía chúng tôi, lập trường chính sách không thay đổi, kết hợp với cảnh báo về áp lực giá sắp tới, làm rõ một điều. Lạm phát không bị xem nhẹ. Thực tế, nó được trình bày như một rủi ro đã biết—một điều mà các nhà giao dịch nên chuẩn bị để đối phó trực tiếp. Hãy coi đây không phải là một sự tạm dừng trong hoạt động, mà là một tín hiệu—chính sách không mềm đi, mà đang quan sát và chờ đợi. Đối với những người đã quen với việc giảm bớt bình luận từ ngân hàng trung ương, đây có thể không phải là thời điểm lý tưởng. Ngôn ngữ của Powell thiếu sự lạc quan và đáng chú ý là không có bất kỳ đề cập nào đến việc cắt giảm lãi suất. Trong khi đó, sự mềm yếu bất ngờ trong khởi đầu xây dựng nhà ở tại Mỹ càng làm tăng thêm mối lo ngại rằng một số phần của nền kinh tế cơ bản vẫn đang chịu áp lực. Dữ liệu xây dựng yếu không chỉ phản ánh sự nhạy cảm đối với lãi suất mà còn về tâm lý người tiêu dùng, có thể đang nguội lạnh. Kết hợp với số đơn xin trợ cấp thất nghiệp ở mức mục tiêu nhưng không có cải thiện, chúng ta vẫn đang ở trong tình huống mà Fed có thể cần gia tăng, thay vì giảm bớt. Về mặt chính trị, những phát biểu từ Washington đã thêm nhiều lớp không chắc chắn. Sự chỉ trích hướng lên cho thấy thiếu sự nhất quán nội bộ có thể chuyển thành sự lo lắng rộng rãi hơn giữa các đối tác toàn cầu, đặc biệt khi các căng thẳng trong Trung Đông đang gia tăng. Điều này dẫn đến các dòng chảy tránh rủi ro tạm thời, mà chúng ta chưa thấy hoàn toàn xuất hiện, nhưng có thể đảo chiều nhanh chóng khi có những thông tin kích thích mới. Và khi điều đó xảy ra, xu hướng là sự biến động lãi suất sẽ tăng lên, không giảm đi. Trong lĩnh vực hàng hóa, sự giảm giá 22 USD của vàng đã tương thích với sự gia tăng lợi suất thực, khi mối lo lạm phát của Fed vượt quá nhu cầu ngay lập tức về sự bảo vệ. Việc thị trường trái phiếu chỉ giảm 1 điểm cơ bản cho thấy phản ứng về lãi suất đang mang tính hướng tới tương lai hơn là gắn liền với dữ liệu hiện tại. Mức giá giữ của dầu thô ở mức 74.87 USD cũng gửi đi tín hiệu—các câu hỏi về nguồn cung vẫn chưa được giải quyết, nhưng phản ứng từ phía cầu vẫn bị kiềm chế cho đến khi có sự rõ ràng hơn về các diễn biến liên quan đến Iran. Thị trường tiền tệ đã chuyển động một cách rõ ràng hơn. Đồng đô la đã gia tăng sức mạnh, không chỉ do bình luận của Powell mà còn do sự tái cơ cấu rộng rãi về các chênh lệch lãi suất. Giao dịch đồng yên—được coi là một trò chơi lợi suất—đã phản ứng như người ta mong đợi trong một phiên được đánh dấu bởi bình luận lạm phát tinh chỉnh. Sự di chuyển của đồng euro và bảng Anh, mặc dù nhỏ hơn, cho thấy các nhà giao dịch đang đánh giá lại con đường lãi suất so với việc phản ứng với các tiêu đề mới. Sự giảm giá của chúng phản ánh một sự chấp nhận rằng chính sách của Mỹ sẽ vẫn thắt chặt hơn, lâu hơn. Từ chỗ chúng tôi đứng, sự thiếu chuyển động trong các chỉ số chứng khoán—S&P 500 chỉ giảm 1 điểm—không phải là dấu hiệu của sự bình yên. Đây là một sự tạm dừng trong khi các bên tham gia điều chỉnh theo tập hợp tín hiệu mới này. Kết hợp dòng chảy đồng đô la mạnh với thị trường nhà ở yếu hơn và rủi ro lạm phát đang gia tăng, chúng ta được trình bày với một khuôn mẫu cung cấp cơ hội định hướng trong lãi suất và ngoại hối hơn là cổ phiếu. Sức mạnh của đồng đô la Úc, trái ngược với sự yếu kém của franc, chủ yếu xuất phát từ cơ chế tìm kiếm lợi suất hơn là bất cứ điều gì từ địa phương. Và trong khi căng thẳng thương mại và những phức tạp chính trị đứng đầu làn sóng rủi ro thị trường tiếp theo, câu hỏi lớn hơn là các loại tài sản nào bắt đầu thể hiện rủi ro đó đầu tiên. Vì vậy, đối với những người ở đoạn đường ngắn hoặc quản lý các chênh lệch, logic là phản ứng nhưng không đứng yên—theo dõi các diễn biến lạm phát, chú ý đến sự chuyển đổi ngôn ngữ từ các ngân hàng trung ương, và sẵn sàng điều chỉnh các vị thế, đặc biệt là trong các vị thế đồng USD định hướng.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.