Thị trường đang trong tình trạng chờ đợi, mong đợi dữ liệu kinh tế và diễn biến vĩ mô tiếp theo. Dự đoán cắt giảm lãi suất trước cuối năm bao gồm 47 điểm cơ bản cho Fed (99% xác suất không thay đổi tại cuộc họp sắp tới) và 25 điểm cơ bản cho ECB (91% xác suất không thay đổi). BoE có 58% xác suất cắt giảm lãi suất, dự đoán 49 điểm cơ bản, trong khi BoC kỳ vọng 25 điểm cơ bản với xác suất 78% giữ nguyên. RBA dự đoán cắt giảm 70 điểm cơ bản, với xác suất 64% sẽ diễn ra, và RBNZ mong đợi 27 điểm cơ bản (82% xác suất không thay đổi). SNB dự báo cắt giảm 15 điểm cơ bản với xác suất 53%. Đối với việc tăng lãi suất, BoJ dự đoán 14 điểm cơ bản, với xác suất 98% không thay đổi tại cuộc họp tiếp theo. Tuần này đã có thông báo chính sách tiền tệ từ các ngân hàng trung ương như BoJ, Fed, SNB và BoE. Có ít thay đổi trong dự đoán lãi suất khi các ngân hàng giữ cái nhìn trung lập, chờ đợi thêm dữ liệu kinh tế. Do đó, biến động thị trường vẫn duy trì ở mức thấp trong thời gian không chắc chắn này.

Điều kiện Thị trường Hiện tại

Đọc qua các điều kiện hiện tại, rõ ràng rằng các nhà tham gia thị trường chủ yếu đang nín thở, chờ đợi vòng cập nhật vĩ mô tiếp theo. Phần lớn các ngân hàng trung ương đang thận trọng, không phải vì bất đồng, mà vì dữ liệu chưa thay đổi một cách thuyết phục theo một hướng nào đó. Họ đều củng cố vị trí trung lập của mình — ngay cả những người trước đây được cho là có khuynh hướng ôn hòa hoặc quyết liệt hơn. Điều đó cho chúng ta thấy một điều gì đó khá cụ thể: họ đang trong chế độ theo dõi dữ liệu, và chúng ta cũng nên như vậy. Phản ứng dự kiến của Cục Dự trữ Liên bang với gần 50 điểm cơ bản cắt giảm vào tháng 12 cho thấy rằng sự tự tin vào việc lạm phát giảm xuống đang dần hình thành, nhưng vẫn chưa chắc chắn. Chúng tôi ghi nhận xác suất 99% rằng lãi suất sẽ giữ nguyên tại cuộc họp tiếp theo, vì vậy không có bất ngờ nào được mong đợi trong thời gian rất ngắn. Tuy nhiên, các công cụ ngắn hạn — đặc biệt là trong khoảng cuối mùa hè — đang bắt đầu có xu hướng ôn hòa hơn một chút, phản ánh một loại vị thế yên tĩnh trước khi thông tin về số lượng việc làm và chỉ số CPI được công bố. Nhìn vào châu Âu, các nhà hoạch định chính sách đã vạch ra một đường lối tương tự. Ngân hàng Trung ương Châu Âu đang được định giá cho khoảng 25 điểm cơ bản cắt giảm vào cuối năm. Với hơn 90% xác suất hiện tại được giao cho việc giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp tiếp theo, thì rõ ràng bất kỳ sự thay đổi nào sẽ hoàn toàn dựa vào dữ liệu về lạm phát và tiền lương sắp tới. Họ có vẻ không muốn dẫn trước dữ liệu, điều này là hợp lý khi xem xét một số tín hiệu pha trộn hơn từ các báo cáo gần đây. Ngân hàng Anh bắt đầu cho thấy một chút biến động hơn, và đây là nơi mà việc định vị có thể trở nên thú vị. Xác suất của họ trong việc nới lỏng nằm ngay trên mức một nửa — nhưng biên độ được định giá lại cho thấy rằng một khi động thái đầu tiên được xác nhận, có thể sẽ có nhiều động thái hơn theo sau. Đó không phải là một đường cong dốc, nhưng rộng hơn những ngân hàng khác, vì vậy chúng tôi sẽ theo dõi các chiến lược tăng độ dốc ở đầu ngắn hạn hoặc biến động ngắn hạn, vì ngân hàng này có thể là ngân hàng tiếp theo phá vỡ hàng ngũ trong số các ngân hàng lớn.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.