Phó Thủ tướng Nga Alexander Novak đã nhấn mạnh sự cần thiết phải tiến hành tăng sản lượng dầu mỏ theo kế hoạch của OPEC+. Ông lưu ý rằng sự gia tăng nhu cầu vào mùa hè là lý do để tái giới thiệu một số cắt giảm tự nguyện của năm 2023 vào thị trường nhằm ổn định nguồn cung. Tám thành viên OPEC+, bao gồm Ả Rập Saudi và Nga, dự kiến sẽ giảm dần 2,2 triệu thùng/ngày (bpd) từ tháng Tư đến tháng Bảy. Mặc dù có đề xuất ban đầu từ Nga để tạm dừng việc tăng vào tháng Bảy, nhưng cuối cùng họ đã ủng hộ việc tăng 411.000 bpd. Về căng thẳng tại Trung Đông, Novak khuyên OPEC+ nên duy trì quỹ đạo hiện tại của mình để tránh sự bất ổn của thị trường từ các dự báo mang tính đầu cơ. Bộ trưởng Năng lượng Ả Rập Saudi, Hoàng tử Abdulaziz, đã ủng hộ cách tiếp cận thận trọng này, cho thấy nhóm sẽ giải quyết các gián đoạn cung cấp thực tế hơn là những lo ngại mang tính đầu cơ. Những gì được phác thảo ở đây là một sự quay trở lại có kế hoạch cẩn thận của các hạn chế cung cấp trước đó bởi một khối các nhà sản xuất dầu lớn. Novak, với vai trò là tiếng nói chủ chốt cho nhóm, xác nhận rằng họ đang chuyển sang một tư thế cung cấp mở hơn một chút để phản ứng với những gì họ coi là sự gia tăng vững chắc của nhu cầu toàn cầu theo mùa. Những tái giới thiệu sản lượng này cũng không phải là ngẫu nhiên; chúng đang được phối hợp theo từng giai đoạn bởi một số thành viên, như Riyadh và Moscow, có nghĩa là họ hướng tới một sự tái sắp xếp chậm hơn, được quản lý theo các mẫu tiêu thụ hiện tại. Chuỗi phát hành—2,2 triệu thùng/ngày trong khoảng thời gian bốn tháng—diễn ra sau một khoảng thời gian mà sản lượng đã bị khống chế một cách có chủ ý để hạn chế giá giảm. Mặc dù đã có sự do dự từ Moscow về việc tiến hành phần tăng tiếp theo vào tháng Bảy, việc cuối cùng đồng ý với con số tăng thêm 411.000 thùng cho thấy một đồng thuận chung cuối cùng đã chiếm ưu thế. Chúng ta cũng thấy rằng trong những thời kỳ căng thẳng địa chính trị, đặc biệt liên quan đến các quốc gia trong Vịnh hoặc nơi khác trong vùng, thường có xu hướng phản ứng thái quá trước khi tác động lên dòng chảy có thể được đo đạc một cách chính xác. Tuy nhiên, nhóm này đang chống lại cám dỗ đó; tư duy của họ là có cấu trúc và có cân nhắc. Những nhận xét của Abdulaziz rất rõ ràng—không có sự thay đổi đột ngột nào được thúc đẩy bởi mối đe dọa hay giả định. Họ không rút bớt nguồn cung hay tăng cường nguồn cung dựa trên những gì có thể xảy ra, và họ không phản ứng với tiếng ồn trừ khi nó dẫn đến các vấn đề logistics cụ thể. Vậy điều này có nghĩa là gì, thực tế? Từ quan điểm của chúng tôi, điều này đưa vào một nhịp điệu định hình trở lại các mức sản lượng—được đo lường, có công khai và được trải ra, điều này hạn chế sự mơ hồ quanh nguồn cung. Đối với những ai đến bàn hợp đồng trong vài tuần tới, đặc biệt là trong các công cụ phái sinh liên kết năng lượng, điều này xác nhận một cơ sở đang hoạt động. Nói ngắn gọn, nó giảm khả năng cho những biến động lớn do sự không chắc chắn từ chính các nhà sản xuất. Với một khuôn khổ hiện đã được xây dựng, các phản ứng về giá cả có thể dựa nhiều hơn vào dữ liệu kinh tế xác thực và dòng chảy vật chất. Các mô hình định giá nên phản ánh sự thay đổi đó. Phí rủi ro gắn liền với khả năng can thiệp bất ngờ từ OPEC+ có vẻ thấp hơn trong ngắn hạn. Thay vào đó, sự chú ý có thể chuyển trở lại các chỉ số bên cầu hoặc theo dõi các diễn biến cung ứng thay thế trên toàn cầu. Các phí bất ngờ được gán cho các động thái dự kiến của nhà sản xuất bây giờ có thể nhìn nhận là không hợp lý khi xem xét hành vi hiện tại của họ—những vị thế đó có thể được điều chỉnh tương ứng. Sẽ không quá bất hợp lý để bắt đầu mô hình hóa các cấu trúc hợp đồng ổn định hơn trong suốt mùa hè. Một điều cũng nên chú ý là sự rõ ràng trong lịch trình như vậy trao quyền cho tâm lý rộng lớn hơn. Thị trường phát triển dựa trên sự dự đoán, và với những người chơi lớn nhất phác thảo các quan điểm về khối lượng trước, có ít không gian hơn cho việc định giá cảm xúc. Trừ khi có sự gián đoạn không thể đoán trước trong việc vận chuyển hoặc hạ tầng sản xuất, có một khuôn khổ để dựa vào, từng tuần một. Đối với bối cảnh này, các chỉ số OI liên quan đến các sản phẩm biến động dầu có thể yếu đi một cách biên độ khi khả năng về các sự kiện nguồn cung bất ngờ giảm xuống. Chúng tôi thấy có thêm lý do để sử dụng các thiết lập ngang hạn trung bình trong các mô hình định hình nhất định, hoặc thậm chí các chênh lệch chéo đã được hiệu chỉnh thay vì các cược định hướng quyết liệt quá phụ thuộc vào các tiêu đề sản xuất. Trò chơi đó đã hạ nhiệt—trong thời điểm này.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.