Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC), cơ quan ngân hàng trung ương của đất nước, thiết lập tỷ giá trung bình hàng ngày cho đồng nhân dân tệ (yuan). Nhân dân tệ hoạt động dưới một hệ thống tỷ giá hối đoái theo kiểu thả nổi có quản lý, cho phép nó biến động trong phạm vi +/- 2% quanh một tỷ giá tham chiếu trung tâm. Kỳ đóng cửa trước đó của nhân dân tệ được ghi nhận là 7.1870. Trong các hành động gần đây, PBOC đã bơm 161,2 tỷ nhân dân tệ thông qua các hợp đồng mua lại đảo ngược 7 ngày với lãi suất 1,40%.

Các hành động gần đây của PBOC

Vào cùng ngày, 202,5 tỷ nhân dân tệ đã đáo hạn. Do đó, có một sự rút tiền ròng 41,3 tỷ nhân dân tệ từ hệ thống tài chính. Nói một cách đơn giản, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc đóng một vai trò tích cực hàng ngày trong việc định hướng giá trị của nhân dân tệ, thiết lập một tỷ giá trung tâm mỗi sáng và cho phép đồng tiền này chỉ di chuyển trong một biên độ hẹp hơn hoặc thấp hơn. Tỷ giá giữa này đóng vai trò là một mức chuẩn, cho phép một lượng biến động được kiểm soát trong mỗi phiên giao dịch. Các biện pháp thanh khoản gần đây của ngân hàng trung ương cho thấy một câu chuyện rõ ràng. Bằng cách bơm 161,2 tỷ nhân dân tệ qua các hợp đồng mua lại đảo ngược ngắn hạn—được biết đến như là các công cụ thiết kế để giảm bớt tình trạng thiếu tiền mặt ngắn hạn—nhưng đồng thời cho phép 202,5 tỷ nhân dân tệ đáo hạn, kết quả cuối cùng đã là một sự giảm 41,3 tỷ nhân dân tệ trong số tiền đang lưu thông. Những hoạt động này cho thấy chính quyền hiện đang tập trung hơn vào việc duy trì các điều kiện chặt chẽ hơn, có khả năng nhằm quản lý dòng tiền đầu cơ hoặc làm giảm áp lực lạm phát, thay vì nới lỏng chính sách tiền tệ. Với chúng ta, những người theo dõi các biến động lãi suất ngắn hạn và biến động với sự chú ý đặc biệt đến rủi ro thanh toán, những sự rút tiền hàng ngày tưởng chừng như nhỏ bé này có ý nghĩa quan trọng. Chúng có xu hướng đẩy lãi suất ngắn hạn tăng lên một chút, điều này có thể ảnh hưởng đến các chiến lược carry hoặc định giá hoán đổi qua đêm. Với việc PBOC gửi đi những tín hiệu rõ ràng hơn về việc hạn chế nguồn vốn trên thị trường tiền tệ, việc bảo hiểm xung quanh rủi ro nhân dân tệ cần phải nhạy bén và tinh vi hơn trong những ngày tới.

Ý nghĩa đối với nền kinh tế

Có một thông điệp ngầm ở đây liên quan đến kỳ vọng về nhân dân tệ. Sự giảm bớt nguồn bơm ròng, kết hợp với sự biến động có kiểm soát của đồng tiền, đôi khi có thể được sử dụng như một tín hiệu yên lặng về sự ổn định—nhưng không phải không có xu hướng vững vàng, đặc biệt khi đi kèm với các mức giá cố định cao hơn hoặc các mức thiết lập hàng ngày mạnh mẽ hơn. Quan sát cách tỷ giá trung tâm hoạt động trong phần còn lại của tuần giao dịch có thể cung cấp manh mối về sở thích ngắn hạn của cơ quan tiền tệ. Từ quan điểm của chúng tôi, điều này trở nên ít hơn về việc phản ứng với con số tiêu đề của các hoạt động thanh khoản và nhiều hơn về việc diễn giải sự cân bằng giữa các nguồn bơm và đáo hạn. Con số ròng hàng ngày—dương hoặc âm—nên hướng dẫn các điều chỉnh về mức đòn bẩy và thời gian vị thế. Có lý khi áp dụng sự thận trọng hơn với sự tiếp xúc bằng đồng nhân dân tệ thông qua các hợp đồng thanh toán nội địa, đặc biệt khi xem xét rằng chính quyền có thể vẫn do dự trong việc làm yếu đồng nhân dân tệ quá nhiều, ngay cả khi đối diện với sức mạnh đồng đô la rộng hơn.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.