Ngân hàng Anh đã giữ lãi suất không đổi, với kết quả bỏ phiếu đáng chú ý là 6–3. Điều này đã dẫn đến kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất có khả năng xảy ra vào tháng Tám, vì thống đốc thường đồng thuận với số đông. Tuyên bố gần đây từ Ngân hàng đề cập đến sự tăng trưởng yếu và thị trường lao động đang hạ nhiệt. Các nhà kinh tế đã dự đoán một đợt cắt giảm lãi suất vào tháng Tám, và với quyết định hiện tại, điều này giờ đây được xem là kịch bản có khả năng xảy ra cho thị trường.

Cắt Giảm Lãi Suất Có Khả Năng

Các đợt cắt giảm lãi suất dần dần được kỳ vọng, nhưng các cắt giảm mạnh có thể được xem xét khi dữ liệu gần đây cho thấy sự yếu kém. Kỳ vọng này không được coi là tích cực cho sức mạnh của bảng Anh trong thời gian tới. Thực tế rằng Ngân hàng Anh giữ nguyên lãi suất cơ bản, mặc dù có nhiều dấu hiệu gia tăng áp lực kinh tế, gợi ý một cách tiếp cận thận trọng hơn là sự miễn cưỡng. Sự phân chia phiếu bầu 6–3 không phải là không có ý nghĩa—lịch sử cho thấy, một cấu hình như vậy đã dẫn đến sự thay đổi chính sách không lâu sau đó. Với việc thống đốc thường ủng hộ số đông, cánh cửa hiện giờ đang hé mở một chút cho một sự chuyển biến trong giọng điệu vào đầu tháng Tám. Nhìn vào tuyên bố từ Ủy ban Chính sách Tiền tệ, thông điệp không khó để giải mã. Sự tăng trưởng hầu như không tồn tại. Thị trường lao động, lâu nay là trụ cột của sự phục hồi sau đại dịch, dường như đã bắt đầu xuất hiện những yếu điểm. Cùng lúc đó, áp lực lạm phát, mặc dù vẫn dai dẳng ở một số phần, không còn yêu cầu cách tiếp cận quyết liệt như trước. Hóa đơn năng lượng thấp hơn và giá thực phẩm được điều chỉnh có thể tăng tốc câu chuyện giảm lạm phát. Đối với bất kỳ ai theo dõi chặt chẽ cách các động thái lãi suất dự kiến ảnh hưởng đến sự biến động ngắn hạn, điều này thiết lập một con đường khá hẹp. Giá cả thị trường đã phản ánh mức độ tự tin cao trong ít nhất một đợt cắt giảm lãi suất trước khi kết thúc mùa hè. Điều này có nghĩa là các lãi suất tại khu vực đầu sẽ có khả năng giảm xuống trừ khi có sự thay đổi đột ngột trong dòng dữ liệu. Nếu số liệu việc làm hoặc tăng trưởng lương vượt quá dự kiến, một phần kỳ vọng nới lỏng đó có thể bị đảo ngược nhanh chóng.

Bảng Anh Chịu Áp Lực

Trong khi đó, bảng Anh đã bắt đầu thể hiện những dấu hiệu rõ ràng của áp lực. Không xa đỉnh cao của nó, phương hướng của đồng tiền này ngày càng trở nên liên quan đến sự chênh lệch lãi suất hơn là sức mạnh vĩ mô rộng lớn hơn. Khả năng của một chu kỳ điều chỉnh giảm nhẹ hỗ trợ cho sự chuyển biến đó, đặc biệt là so với một Cục Dự trữ Liên bang vẫn phản ứng dữ liệu hơn là theo hướng ôn hòa. Do đó, chúng tôi tập trung nhiều hơn vào cách phản ứng của các tài sản chéo hành xử—cụ thể là cách mà các hợp đồng tương lai lãi suất điều chỉnh lại so với các khối đô la và euro. Đối với các vị thế, chúng tôi coi cấu hình hiện tại là một cấu hình ủng hộ việc giảm thiểu tiếp xúc trên các công cụ đường cong giữa, đặc biệt là xung quanh các kỳ hạn hợp đồng tháng Tám và tháng Mười Một. Rủi ro-lợi nhuận cho các vị thế nghiêng tăng đã giảm trừ khi một bất ngờ tăng trưởng trong chỉ số CPI thay đổi giọng điệu một cách đột ngột. Đến nay, điều đó vẫn chưa xảy ra. Chúng tôi thấy sự biến động giữ mức tương đối ổn định trong ngắn hạn, nhưng sự nhạy cảm tiềm tàng đối với dữ liệu lương và các chỉ số GDP được điều chỉnh cho thấy những kết quả bất ngờ không thể được loại trừ. Hơn nữa, thành phần thay đổi trong MPC không nên bị bỏ qua—sự xuất hiện của nhiều thành viên có khuynh hướng ôn hòa hơn gần đây làm tăng khả năng các phiếu bầu có thể nghiêng thêm sau một hoặc hai thông số mềm mại.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.