Các nhà phân tích đã phản ứng với những diễn biến gần đây liên quan đến hành động của Trump đối với Iran. JP Morgan lưu ý rằng những thay đổi chính quyền trước đây trong khu vực thường dẫn đến giá dầu tăng lên tới 76%, với mức tăng trung bình là 30% theo thời gian. Trump đã đề cập đến khả năng thay đổi chính quyền ở Iran, mặc dù một số người trong chính quyền của ông đã phủ nhận điều này là mục tiêu. ANZ dự đoán khả năng Iran trả đũa bằng cách gây gián đoạn dòng chảy dầu từ Trung Đông, có khả năng đẩy giá lên khoảng 90–95 USD mỗi thùng. Có sự đồng thuận rằng việc đóng cửa Eo biển Hormuz là gần như không thể đối với Iran. Tuy nhiên, điều này không loại trừ khả năng xảy ra gián đoạn trong việc vận chuyển dầu.

Đáp Ứng Thị Trường Đối Với Khả Năng Thay Đổi Chính Quyền

Nói một cách đơn giản, đây là những gì chúng ta đã thấy: Những phát ngôn gần đây của Trump gợi ý về khả năng thay đổi chính quyền ở Iran, điều này đã làm thị trường trở nên bất ổn. Trong khi một số quan chức cố gắng làm giảm điều này, nhưng những lời nói đã gây ra sự lo ngại. Nhìn vào các mô hình lịch sử, các chiến lược gia tại JP Morgan đã chỉ ra rằng những phát biểu như vậy—trong các tình huống tương tự trước đây—thường dẫn đến sự gia tăng giá dầu, đôi khi lên tới hơn hai phần ba. Trung bình, giá thường có xu hướng tăng gần một phần ba mỗi khi căng thẳng gia tăng xung quanh sự bất ổn về lãnh đạo ở khu vực đó. Đó không phải là một sự thay đổi nhỏ. Rồi đến quan điểm của ANZ. Họ không ngần ngại—họ kỳ vọng Iran có thể trả đũa bằng cách nhắm vào cách năng lượng di chuyển ra khỏi khu vực. Điều này không có nghĩa là hoàn toàn đóng cửa các tuyến đường vận chuyển, vì điều đó thường được coi là không thực tế. Tuy nhiên, ngay cả những sự can thiệp nhỏ—các cuộc tấn công ngẫu nhiên, sự chậm trễ trong hàng hóa, hoặc các kiểm tra bổ sung—cũng có thể đủ để làm rung chuyển thị trường. Họ đề xuất rằng giá dầu có thể tăng lên giữa mức 90 USD nếu các tuyến cung ứng gặp áp lực, thậm chí chỉ trong thời gian ngắn. Điều này đặc biệt có liên quan đến chúng ta do sự biến động gần đây trong hợp đồng tương lai dầu thô. Mặc dù có thể về mặt kỹ thuật không thực tế cho Iran hoàn toàn chặn Eo biển Hormuz, nhưng lịch sử đã chứng minh rằng không cần phải đóng cửa hoàn toàn để gây rối. Những sự cố nhỏ—như các cuộc thử nghiệm tên lửa hoặc can thiệp vào các tàu chở dầu—có thể kích thích các nhà giao dịch điều chỉnh giá theo những kịch bản xấu nhất. Tại khu vực đó, nhận thức nhanh chóng lọt vào nhu cầu bảo hiểm, từ đó đẩy các ước lượng giá lên gần như theo phản xạ.

Các Chiến Lược Đáp Ứng Đối Với Thay Đổi Thị Trường

Vậy chúng ta nên làm gì ở đây? Chúng ta đã thấy rằng các hợp đồng kỳ hạn, đặc biệt là đối với Brent, đang bắt đầu cho thấy một đường cong dốc hơn. Điều này cho chúng ta biết có sự lo lắng gia tăng về khả năng cung ứng trong tương lai. Biến động ngụ ý đã tăng lên. Ngay cả các chênh lệch CDS đối với các quốc gia Trung Đông cũng bắt đầu mở rộng, dù chậm. Đây không phải là những chuyển động ngẫu nhiên; chúng là những bước đi thận trọng của thị trường khi dự đoán rủi ro địa chính trị. Các nhà tham gia thị trường muốn định vị trước nên không bỏ qua những thay đổi chênh lệch giữa Brent và WTI, vì những chênh lệch này về lịch sử đã nới rộng trong thời gian bất ổn ở Trung Đông. Chúng ta đã thấy những dấu hiệu sớm của điều này. Tương tự, các quyền chọn dài hạn đang định giá rủi ro sự kiện cao hơn. Điều này không phải là điều mà chúng ta thấy trong sự cô lập—nó liên quan đến các động thái trước đây trong các căng thẳng ở Iraq, sự kiện vũ khí hóa học ở Syria, và thậm chí trong những lần ngừng cung ứng ở Libya nhiều năm trước. Thay vì giả định rằng mọi thứ sẽ ổn định trở lại vì Eo biển chưa bị đóng, sự chú ý nên tập trung vào tỷ lệ cước vận chuyển và các khoản phí bảo hiểm cho tàu chở dầu ở Vịnh Ba Tư. Đây là một trong những chi phí thực tế đầu tiên tăng lên khi một tình huống như thế này phát triển thêm. Ngay khi một sự kiện tin tức thứ cấp thúc đẩy việc tái định hướng tàu hoặc chậm trễ lịch trình, sự chuyển đổi thường nhanh chóng tác động đến các nhà giao dịch hàng hóa, đặc biệt là những người điều hành thuật toán liên quan đến dữ liệu vận chuyển. Hãy chú ý đến cập nhật dữ liệu mở lãi. Nếu hoạt động đầu cơ trong hợp đồng tương lai dầu thô tăng lên mạnh mẽ trong khi việc bảo hiểm thương mại chậm lại, chúng ta có thể kết thúc với việc tích lũy lợi nhuận trước khi bất kỳ dữ liệu cứng nào xác nhận sự gián đoạn. Chúng ta đã thấy điều này trước đây—một dạng định giá dự phòng về những điều tồi tệ mà không phải lúc nào cũng được điều chỉnh kịp thời. Bạn không cần phải có một ống dẫn hoàn toàn bị đóng hoặc cuộc tấn công cảng để kích hoạt một sự tái định vị. Chúng ta cũng nên theo dõi các chênh lệch dầu nhiên liệu và các sản phẩm trung gian. Nếu các nhà máy lọc dầu bắt đầu tín hiệu về các biên lợi nhuận chặt chẽ hơn thông qua những thay đổi trong tỷ lệ hoạt động hoặc chênh lệch, đó là một cảnh báo sớm khác về căng thẳng trong chuỗi cung ứng. Nó bổ sung cho quan điểm rằng đây không phải là tiếng ồn—đó là các nhà giao dịch đánh giá lại mức rủi ro dựa trên những thay đổi thực tế trong thời gian giao hàng và chi phí đầu vào.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.