Thống đốc Ngân hàng Anh Andrew Bailey đã phát biểu trước Ủy ban Kinh tế của các Lords, thảo luận về tác động không rõ ràng của các mức thuế thương mại đối với lạm phát so với tăng trưởng kinh tế. Ông lưu ý rằng sự không thể dự đoán của các mức thuế nhập khẩu của Mỹ đã dẫn đến sự biến động và thay đổi vị thế trên thị trường trong tháng 4, mặc dù không có căng thẳng nghiêm trọng trong các thị trường. Bailey cũng đề cập đến việc đánh giá lại các vị thế quá tải trong các tài sản của Mỹ và quan sát các dấu hiệu của một thị trường lao động đang suy yếu. Ông nhấn mạnh khả năng giảm bớt các thỏa thuận tiền lương trong khi đề cập đến tác động của việc tăng quyên góp Bảo hiểm Quốc gia đối với thị trường lao động. **Tác động đến tỷ giá GBP/USD** Vào thứ Ba, GBP/USD vẫn duy trì xu hướng tăng, tăng 0.7% lên 1.3620. Vai trò chính của Ngân hàng Anh là duy trì sự ổn định giá cả, điều mà nó đạt được thông qua việc điều chỉnh các mức lãi suất cho vay cơ bản, ảnh hưởng đến Bảng Anh. Khi lạm phát vượt mục tiêu, Ngân hàng Anh tăng lãi suất, làm cho các khoản đầu tư tại Vương quốc Anh trở nên hấp dẫn hơn. Ngược lại, nếu lạm phát giảm xuống dưới mục tiêu, Ngân hàng Anh có thể giảm lãi suất để kích thích tăng trưởng kinh tế, điều này có thể ảnh hưởng tiêu cực đến Bảng Anh. Trong các trường hợp cực đoan, Ngân hàng Anh sử dụng Nới lỏng Định lượng để tăng cường dòng tín dụng thông qua việc mua tài sản, thường làm suy yếu Bảng Anh. Ngược lại, Siết chặt Định lượng, được thi hành khi kinh tế phát triển, thường thúc đẩy Bảng Anh. Từ những bình luận của Bailey trước ủy ban, rõ ràng rằng ảnh hưởng của thuế thương mại đối với lạm phát vẫn còn khó xác định chính xác. Mặc dù thuế có thể kìm hãm nhu cầu và ảnh hưởng đến tăng trưởng, nhưng phản ứng lạm phát lại chưa bao giờ nhất quán. Chính sự biến động này buộc chúng ta phải xem xét một cách cẩn thận hơn khi đánh giá áp lực giá cả được thúc đẩy bởi chính sách thương mại. Trong suốt tháng Tư, chúng tôi đã chứng kiến sự tái định hình đáng kể trên các thị trường. Mặc dù không có gì gần như hoảng loạn, nhưng sự thay đổi trong khẩu vị rủi ro đã rất rõ ràng. Các nhà đầu tư bắt đầu giảm bớt vị thế đối với các tài sản của Mỹ, một động thái mà Bailey liên kết một phần với sự không chắc chắn lớn hơn về động lực lao động và hướng dẫn tương lai. Khi kỳ vọng tăng trưởng điều chỉnh, mối tương quan giữa thị trường lao động yếu hơn và các động thái lãi suất dự kiến sẽ được tăng cường. Chúng ta nên lưu ý rằng: thị trường lao động không sụp đổ, nhưng các tín hiệu—như việc giảm bớt các thỏa thuận tiền lương—đều cho thấy rằng áp lực từ những vòng xoáy lạm phát tiền lương trước đây có thể đã bắt đầu giảm bớt. Gánh nặng gia tăng từ việc tăng quyên góp Bảo hiểm Quốc gia cũng đã góp phần vào âm điệu hiện tại. Mặc dù điều này không thay đổi quỹ đạo của mức lương một cách độc lập, nhưng nó ảnh hưởng đến ngân sách hộ gia đình, có thể làm giảm chi tiêu và tuyển dụng trong ngắn hạn. Những gì chúng tôi đang thấy không nhất thiết phải là điều gây chấn động, nhưng đủ để thay đổi kỳ vọng về lãi suất, đặc biệt nếu Ngân hàng tiếp tục xem cầu nội địa là dễ bị tổn thương. **Phản ứng của Thị trường Tiền tệ** Bảng Anh đã phản ánh một phần sự tự tin tiềm ẩn này vào thứ Ba, ghi nhận sự tăng trưởng mạnh mẽ so với đồng đô la Mỹ. Sự mạnh mẽ đó cho thấy sự nhạy bén của đồng tiền này trước những thay đổi trong chênh lệch lãi suất. Khi kỳ vọng nghiêng về sự ổn định lãi suất hoặc thậm chí tăng trong ngắn hạn, đồng tiền thường phản ứng tích cực. Đối với những người tham gia vào việc định giá tương lai, xu hướng hiện tại cho thấy điều kiện tiền tệ thắt chặt có thể kéo dài một thời gian nữa, với giả định rằng lạm phát vẫn giữ vững. Tuy nhiên, nếu chúng tôi tiếp tục phát hiện các dấu hiệu về sự suy yếu của cầu và thắt chặt tiền lương, lý do để nới lỏng sẽ được củng cố. Chúng tôi biết rằng Ngân hàng sử dụng bộ công cụ chính sách của mình tùy thuộc vào cách lạm phát biến động so với mục tiêu 2%. Nếu lạm phát có vẻ bướng bỉnh, như nó đã diễn ra trong một phần lớn năm ngoái, việc tăng lãi suất vẫn là lựa chọn ưu tiên. Nhưng khi giá cả điều chỉnh xuống dưới mục tiêu, việc cắt giảm lãi suất sẽ quay lại trong cuộc thảo luận. Hành động cân bằng này là trung tâm của chiến lược lãi suất ngắn hạn. Nơi mà các công cụ như Nới lỏng Định lượng từng được triển khai để hỗ trợ dòng tín dụng, thì hành động như vậy thường chỉ xảy ra trong các môi trường căng thẳng. Ngược lại, việc quay lại các khoản mua tài sản—thường được gọi là Siết chặt Định lượng—thường hỗ trợ sức mạnh của đồng tiền, vì nó ngụ ý sự tự tin vào nền tảng kinh tế. Hiện tại, sự ưu tiên liên tục cho việc giảm bớt bảng cân đối cho thấy ngân hàng trung ương cảm thấy bối cảnh hiện tại vẫn vững mạnh, mặc dù có sự pha trộn. Trong các phiên sắp tới, các dòng chảy phái sinh nên phản ánh không chỉ hướng dẫn vĩ mô mà còn điều chỉnh cho độ nhạy của tiêu đề. Chúng tôi sẽ cẩn thận quanh dữ liệu lao động và bình luận từ ngân hàng trung ương. Các bề mặt biến động tương lai có thể bắt đầu dốc hơn nếu có dấu hiệu cho thấy sự không quyết đoán về thời gian lãi suất hoặc sự mơ hồ liên quan đến phản ứng chính sách thương mại. Trong đó, kỳ vọng lãi suất ngắn hạn có khả năng vẫn là đầu vào chính trong các giao dịch hoán đổi và tiếp xúc ngoại hối.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.