Ngân hàng Nhật Bản đã công bố dữ liệu về Chỉ số giá sản xuất dịch vụ (PPI) cho tháng 5 năm 2025. Chỉ số này cho thấy mức tăng 3,3% so với cùng kỳ năm trước. Con số này vượt qua mức tăng dự kiến là 3,1% và cũng cao hơn mức tăng của tháng trước, được ghi nhận ở 3,1%. Dữ liệu này cung cấp cái nhìn về những thay đổi giá cả trong lĩnh vực dịch vụ của Nhật Bản. Bản ghi mới nhất về PPI dịch vụ từ Nhật Bản cao hơn cả kỳ vọng và đọc số của tháng trước, cho thấy áp lực tiếp tục lên chi phí trong lĩnh vực dịch vụ. Với mức tăng 3,3% trong năm qua, đây đánh dấu một xu hướng tăng ổn định mà không thể đơn giản bị coi là tiếng ồn. Con số này không có vẻ gì là ngẫu nhiên. Thay vào đó, nó phản ánh điều gì đó rộng hơn diễn ra bên dưới — các công ty đang liên tục chuyển giao chi phí cao hơn đến tay người tiêu dùng. Trong bối cảnh này, những người quan sát chính sách tiền tệ có thể sẽ bắt đầu xem xét lại nhịp điệu của Ngân hàng Nhật Bản. Mặc dù ngân hàng trung ương đang hành động thận trọng, nhưng các chỉ số lạm phát mạnh hơn — đặc biệt là từ các phần không giao dịch và cứng đầu hơn của nền kinh tế — có xu hướng thay đổi thời gian điều chỉnh lãi suất. Ueda, người đứng đầu BoJ, có thể hiện đang đối mặt với ít rào cản hơn trong việc gửi tín hiệu kiềm chế hoặc thậm chí tăng tốc các biện pháp thắt chặt. Từ góc độ biến động, dữ liệu lạm phát dịch vụ gợi ý về sự gia tăng trong sự vận động ngụ ý của các sản phẩm lãi suất yen, đặc biệt là ở phía ngắn hạn. Các hợp đồng hết hạn liên quan đến các cuộc họp chính sách tiếp theo có thể thấy sự quan tâm mới. Những người giữ cấu trúc thời gian ngắn có thể cần xem xét lại sự tiếp xúc, đặc biệt nếu giá cả chưa phản ánh thiên hướng tăng cường hơn một chút. Điều quan trọng bây giờ là hướng đi, chứ không chỉ là mức độ. Sự tăng tốc từ bản ghi của tháng Tư xác nhận rằng chuyển động này là toàn diện và không chỉ được thúc đẩy bởi một hoặc hai danh mục. Vận tải, dịch vụ chuyên nghiệp và bất động sản có vẻ như đã góp phần nâng cao chỉ số tổng hợp. Đó không phải là loại lạm phát nhanh chóng biến mất. Nó thường ổn định lại trong một khoảng thời gian và mời gọi sự chú ý gần hơn. Dữ liệu gần đây truyền tải một thông điệp chính xác. Sự tăng giá không phải chỉ đến từ một nguồn hẹp, cũng như không phải là tạm thời trong cấu trúc. Giờ đây có không gian cho nhiều sự rõ ràng hơn từ các nhà hoạch định chính sách. Những người hedging delta và những người sử dụng chênh lệch thời gian trên đường cong JPY có thể tìm thấy nhiều giá trị hơn trong việc điều hành các cấu trúc phẳng hơn, đặc biệt khi sự biến động hoạt động ít theo hướng và nhiều hơn như là một yếu tố quay về trung bình. Chúng tôi đã điều chỉnh các vị thế nghiêng ngắn hạn của mình cho phù hợp. Ngoài Nhật Bản, các nhà đầu tư cũng có thể bắt đầu đánh giá lại các giao dịch carry liên quan đến yen, khi chênh lệch lãi suất dao động đáp ứng với các yếu tố đầu vào nội địa mạnh hơn. Điều này đặc biệt đúng với các vị thế sử dụng đòn bẩy trong các cặp tiền tệ chéo khu vực Châu Á – Thái Bình Dương.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.