Chủ tịch Fed Jerome Powell đã có phiên điều trần nửa năm trước Hạ viện Mỹ và không đưa ra nhiều thông tin mới. Ông nhấn mạnh lập trường chờ xem tác động của chính sách thương mại Mỹ trước khi thực hiện bất kỳ điều chỉnh nào đối với chính sách tiền tệ, đồng thời lưu ý rằng tác động của thuế quan đối với lạm phát không quá nghiêm trọng. Các cuộc thảo luận xoay quanh khả năng cắt giảm lãi suất đã gia tăng. Michelle Bowman của Ban thống đốc đã đề xuất có thể cắt giảm vào tháng Bảy nếu lạm phát vẫn ở mức thấp, điều này đang góp phần làm giảm giá trị đồng đô la Mỹ. Thống đốc Christopher Waller cho biết lãi suất liên bang có thể cao hơn từ 1,25 đến 1,5 điểm phần trăm so với mức trung lập.

Chiến lược Lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang

Một số quan chức ưa thích cách tiếp cận thận trọng trong việc thay đổi lãi suất. Chủ tịch Fed Kansas City và Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang Michael Barr đã nhắc lại sở thích của Powell là quan sát tác động của thuế quan trước, với Barr lưu ý rằng nền kinh tế đang ở vị trí vững chắc. Các cuộc thảo luận sôi nổi và kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất có thể gia tăng trong tháng Bảy nếu lạm phát không bị ảnh hưởng bởi thuế quan. Các cắt giảm bổ sung khoảng 12 điểm cơ bản dự kiến sẽ xảy ra trước cuối năm, và có thể tăng lên nếu sự đồng thuận của FOMC thay đổi. Tình hình đang phát triển này đang tạo ra ai oán cho đồng đô la Mỹ. Bowlman đã chỉ ra rằng việc cắt giảm lãi suất có thể bắt đầu sớm nhất vào tháng Bảy, miễn là lạm phát không phục hồi. Quan điểm này đưa bà gần hơn với thị trường, nơi đang nghiêng về các giả định nới lỏng nhanh chóng hơn. Do đó, chúng tôi đã thấy áp lực lên đồng tiền gia tăng—đặc biệt là khi đồng đô la giảm giá, cho thấy các nhà tham gia thị trường đang điều chỉnh lại các kỳ vọng. Waller cũng bổ sung một dấu hiệu kỹ thuật trong cuộc thảo luận. Theo ước tính của ông, lãi suất chính sách vẫn ở trên mức trung lập, có thể cao hơn một điểm phần trăm. Đối với chúng tôi, điều này củng cố ý tưởng rằng vẫn còn không gian—có thể là khá nhiều—để giảm chi phí vay mà không vượt vào lãnh thổ kích thích kinh tế. Câu hỏi đặt ra không còn là lãi suất sẽ diễn biến như thế nào, mà là tốc độ mà chúng sẽ được đưa đến đó.

Phản ứng và Dự đoán của Thị trường

Một số thành viên khác trong ủy ban, như Barr và George, không có vẻ thuyết phục rằng các động thái ứng phó là cần thiết. Họ vẫn ủng hộ việc theo dõi cách nền kinh tế tiếp nhận chính sách thuế quan theo thời gian. Đây là quan điểm mà chúng ta đã thấy trước đây—những người thà chậm còn hơn là sai lầm. Tuy nhiên, nhận xét của Barr về sức mạnh kinh tế tổng thể cho thấy Fed không cảm thấy bị áp lực từ rủi ro tăng trưởng. Khi chúng ta tiến vào các cuộc họp tháng Bảy, những gì xảy ra từ bây giờ cho đến lúc đó là điều quan trọng. Dữ liệu lạm phát là rất quan trọng. Nếu giá tiêu dùng vẫn ổn định, các tiếng nói ôn hòa trong Fed có khả năng sẽ có sức hút hơn. Cơ sở trong giá cả hiện tại ngụ ý khoảng 12 điểm cơ bản của việc nới lỏng thêm trước cuối năm, mặc dù con số đó sẽ không cố định nếu tâm lý rộng rãi thay đổi.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.