J.P. Morgan tin rằng đà phục hồi của thị trường do trí tuệ nhân tạo dẫn dắt sẽ chịu đựng được những đe dọa thuế quan gần đây và khả năng suy thoái kinh tế ở Mỹ. Ngân hàng chỉ ra các yếu tố chính là nền tảng công nghệ vững chắc và nhu cầu ngày càng tăng từ các tổ chức. Ghi chú của ngân hàng cho thấy rằng việc tăng thuế có thể ảnh hưởng đến tăng trưởng, đủ để thúc đẩy hành động của Cục Dự trữ Liên bang, với khả năng cắt giảm lãi suất trước tháng 12. J.P. Morgan đã điều chỉnh dự báo tăng trưởng GDP của Mỹ vào năm 2025 xuống còn 1,3% từ 2%, nhưng vẫn kỳ vọng lợi nhuận doanh nghiệp mạnh mẽ và đầu tư kinh doanh vững chắc sẽ giảm thiểu tác động. Các chiến lược gia hiện dự đoán có thể có tới bốn lần cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang vào đầu năm 2026, với mục tiêu lãi suất từ 3,25% đến 3,50%. Mặc dù có rủi ro chính sách, họ vẫn khẳng định rằng môi trường vĩ mô rộng lớn vẫn hỗ trợ cho các tài sản rủi ro. Ghi chú mô tả sự tiến hóa của giao dịch AI từ đầu tư đầu cơ bán lẻ sang dòng vốn bền vững hơn từ các phương pháp tổ chức và hệ thống. Sự thay đổi này, kết hợp với lợi nhuận và bảng cân đối kế toán mạnh mẽ trong lĩnh vực công nghệ, được kỳ vọng sẽ duy trì đà phục hồi của thị trường. Những phân tích hiện có cho thấy điều này rất rõ ràng: mặc dù có những lo ngại về thuế quan và dấu hiệu về một nền kinh tế Mỹ yếu hơn, đội ngũ của J.P. Morgan dường như tự tin rằng đà phục hồi của thị trường—chủ yếu do những tiến bộ công nghệ liên quan đến trí tuệ nhân tạo—sẽ tiếp tục có đủ động lực. Sự tự tin của họ dựa trên hai trụ cột: nền tảng doanh nghiệp mạnh mẽ trong lĩnh vực công nghệ và dòng vốn ngày càng tăng từ các nhà đầu tư tổ chức lớn. Thực chất, đà phục hồi không còn được hỗ trợ bởi những nguồn lực nhỏ hơn, mang tính đầu cơ; thay vào đó, nó được củng cố bởi nhu cầu bền vững và có thể đo lường được. Ngoài ra, công ty hiện thấy triển vọng tăng trưởng chậm lại—giảm dự báo GDP năm 2025—có thể thúc đẩy Cục Dự trữ Liên bang Mỹ tiến tới một loạt cắt giảm lãi suất, bắt đầu trước cuối năm nay và kéo dài sang năm 2026. Trong môi trường này, các quyết định chính sách dự kiến sẽ nghiêng về việc nới lỏng, điều này có thể đóng vai trò như một đệm cho những phần rủi ro hơn của thị trường. Đối với các nhà giao dịch tham gia vào thị trường phái sinh, đặc biệt là những người có liên quan đến các lĩnh vực nhạy cảm với lãi suất, điều này gửi đi một thông điệp rất cụ thể: khả năng gây áp lực giảm lên lợi suất có thể làm thay đổi giá của nhiều hợp đồng trên các loại tài sản khác nhau. Hơn nữa, việc đề cập đến lợi nhuận doanh nghiệp vững mạnh và đầu tư vững chắc ở cấp độ doanh nghiệp cũng không nên bị bỏ qua. Điều đó có nghĩa là các công ty, đặc biệt là trong lĩnh vực công nghệ, không chỉ hưởng lợi từ cơn sốt; họ thực sự đang tạo ra lợi nhuận thực tế và đưa tiền trở lại vào hoạt động. Sức mạnh trên bảng cân đối kế toán, kết hợp với sự chuyển mình rộng lớn hơn hướng tới sự tham gia có hệ thống, giúp giảm thiểu sự biến động trong việc định giá các sản phẩm cấu trúc và quyền chọn liên quan đến các lĩnh vực này. Kolanovic’s team touches on a swap in the source of AI-related inflows—from retail traders to funds using defined algorithms and larger mandates. This crossover is relevant, because institutional flows tend to have longer time horizons and lower churn rates. As a result, implied volatility levels may see additional compression in sectors where these strategies are concentrated, particularly in large-cap technology and communication services. Equity options traders might start to notice premiums narrowing, especially in shorter-dated contracts. With the expectation of lower rates on the horizon, short-end interest rate derivatives may experience higher volume and tighter spreads. If cuts materialise as expected, that opens up clear positioning opportunities using standard curve steepeners or zoning into forward rate agreements that benefit from the same directional bias. The calendar spreads will also take on added importance as rate expectations are fed into the futures strip. In that scenario, it becomes more effective to lean into structures that reward downside economic surprises, paired with assets resilient to shocks. It’s also worth considering that the resilience in corporate dynamics should dampen the severity of equity dislocations. That can shape tail-risk hedging. There’s far less reason now to pay considerably for out-of-the-money puts unless one expects a sudden shift in earnings guidance or a change in central bank tone. Instead, relative value strategies—such as volatility arbitrage across sectors—could offer more steady returns, particularly where correlations begin to diverge from historical ranges. From our perspective, this is not a market primed for sharp reversals. Rather, it’s one that rewards selection—both in terms of asset class and strategy horizon.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.