Bộ Năng lượng Hoa Kỳ đã thông báo về sự chậm trễ trong việc giao dầu thô cho Kho dầu chiến lược (SPR) cho đến tháng 12. Sự trì hoãn này được cho là do công việc bảo trì tại các địa điểm của SPR. Ban đầu, có 15,8 triệu thùng dự kiến được giao từ tháng 1 đến tháng 5. Tuy nhiên, cho đến nay, chỉ có 8,8 triệu thùng được giao. Các chuyến hàng còn lại dự kiến sẽ đến vào cuối năm. Điều này dẫn đến sự hoãn lại khoảng sáu tháng so với lịch trình. Sự chậm trễ trong việc giao dầu thô vật lý thường dẫn đến các tác động lớn hơn trong thị trường hợp đồng tương lai, và trường hợp này có vẻ không khác. Với việc chỉ có hơn một nửa trong số 15,8 triệu thùng ban đầu đã đến, dòng chảy vào Kho dầu chiến lược trên thực tế đã chậm lại, để lại một khoảng trống tồn kho đáng chú ý mà các nhà giao dịch hiện phải tính toán vào kỳ vọng về hoạt động mua sắm của chính phủ trong nửa cuối của năm. Bảo trì tại các cơ sở dự trữ có thể là một vấn đề kỹ thuật, nhưng hậu quả của nó vượt xa logistics. Việc ít thùng dầu được đưa vào kho tạo ra tình trạng tạm thời giảm áp lực mua vật lý từ phía liên bang. Điều này để lại ít dầu hơn được hấp thụ từ thị trường giao ngay, điều này thường ủng hộ giá cả. Do đó, các hợp đồng tháng trước đã có phản ứng giảm nhẹ sau thông báo, phản ánh sự điều chỉnh trong động lực cung-cầu. Chúng ta nên đặc biệt chú ý đến cấu trúc của đường cong tương lai. Mọi sự mềm mại kéo dài trong việc định giá nhanh chóng, trong khi các tháng phía ngoài vẫn ổn định hoặc mạnh mẽ, hỗ trợ một contango dốc hơn. Sự thay đổi như vậy ảnh hưởng trực tiếp đến các chiến lược chuyển giao, vì lợi nhuận từ việc lưu trữ dầu thô tăng lên với các chênh lệch lịch trình lớn hơn. Đối với những người tham gia vào các sản phẩm phái sinh, việc tiềm năng dốc hơn này hiện phải được cân nhắc chống lại các yếu tố vĩ mô lớn hơn như sản lượng nhà máy lọc dầu của Hoa Kỳ đang giảm và khả năng dự phòng toàn cầu đang thu hẹp. Cũng có một vấn đề về thời gian ở đây—việc hoãn khối lượng này đặt thêm hoạt động mua sắm vào cuối quý 4. Nếu những đợt giao hàng này trùng với sự yếu kém trong nhu cầu theo mùa hoặc bảo trì nhà máy lọc dầu, tác động đến giá trị dầu thô sẽ lại thay đổi. Chúng ta có thể thấy ít hỗ trợ gia tăng hơn dự kiến trong giai đoạn này. Vị thế hợp đồng tương lai xung quanh các hợp đồng tháng 12 sẽ có khả năng điều chỉnh trong sự mong đợi, đặc biệt khi tính thanh khoản bắt đầu giảm vào cuối năm. Điều đáng lưu ý là lịch trình ban đầu đã gợi ý một sự cân bằng giữa việc thu mua và lưu trữ; giờ đây, nhịp điệu đó đã bị xáo trộn. Các thành viên thị trường không cần phải diễn giải điều này chỉ qua lăng kính giảm giá, nhưng phải theo dõi cách mà các kho chứa tư nhân phản ứng. Nếu các kho thương mại bắt đầu thắt chặt trong khi việc giao SPR bị đình trệ, thị trường có thể thấy áp lực tăng nhanh hơn bình thường. Điều đó sẽ thay đổi các thiết lập giao dịch ngắn hạn, đặc biệt đối với những ai quản lý rủi ro gần các khoảng thời gian chuyển giao.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.