Tổng sản phẩm quốc nội (GDP) của Canada trong tháng Tư cho thấy một sự sụt giảm 0,1% so với tháng trước. Đây là con số thấp hơn so với kỳ vọng là 0%. Báo cáo này đóng vai trò như một chỉ số kinh tế, phản ánh hiệu suất kinh tế của Canada trong tháng Tư. Dữ liệu như vậy có thể cung cấp cái nhìn sâu sắc về các xu hướng kinh tế của đất nước và sự tăng trưởng tiềm năng trong tương lai.

Ảnh hưởng đến thị trường

Mức GDP yếu hơn mong đợi trong tháng Tư đến sau một khởi đầu tương đối mạnh mẽ trong năm, và các nhà tham gia thị trường đã dự đoán một con số ổn định. Sự suy giảm, dù nhỏ, cho thấy động lực đã thấy trong quý 1 bắt đầu giảm bớt. Nhìn theo cách đó, điều hợp lý là đặt câu hỏi liệu nhu cầu trong nước có đang mất đi một phần sức mạnh trước đây, đặc biệt là trong bối cảnh chi phí vay mượn cao hơn và hoạt động tiêu dùng suy yếu. Khi nhìn kỹ hơn, sự sụt giảm 0,1% phù hợp rộng rãi với sự giảm thiểu trong các ngành sản xuất hàng hóa, đặc biệt là khai thác, chế biến đá và khai thác dầu khí. Các ngành sản xuất dịch vụ dường như đã giữ vững vị trí hơn, nhưng điều đó không đủ để bù đắp cho sự suy giảm chung. Đối với các nhà giao dịch chú trọng vào cơ hội vĩ mô ngắn hạn, một sự chuyển hướng như vậy trong GDP là thông tin có khả năng thay đổi xác suất xung quanh các động thái của ngân hàng trung ương. Phản ứng trước sự thiếu hụt GDP này, đã có những ảnh hưởng rõ rệt đến các thị trường lãi suất. Giá cả cho các mức cắt giảm lãi suất trong tương lai đã hơi tiến về phía trước, phản ánh quan điểm rằng sự yếu kém kinh tế có thể khiến các nhà hoạch định chính sách hành động sớm hơn thay vì muộn hơn. Đây chưa phải là một xu hướng xác định, nhưng nó đáng để chú ý. Chúng tôi đã thấy lợi suất trái phiếu giảm nhẹ, đặc biệt là ở các kỳ hạn ngắn, và điều đó có xu hướng làm thay đổi kỳ vọng về biến động trong các hợp đồng phái sinh liên quan đến thu nhập cố định. Người tiêu dùng đang phải đối mặt với áp lực từ chi phí nhà ở cao, tăng trưởng lương yếu ớt và lạm phát dai dẳng trong một số danh mục. Tất cả những điều này đều tương tác với các quyết định chính sách rộng hơn. Nếu chúng ta xem kết quả GDP của tháng trước như một chỉ báo dẫn dắt – mà thực tế là nó thường như vậy – thì các câu hỏi xung quanh sự bền vững của nền kinh tế càng trở nên nổi bật. Một con số tiêu cực có thể không thiết lập một mẫu hình, nhưng để phớt lờ nó sẽ đánh giá thấp khả năng xảy ra một sự thay đổi cấu trúc trong quỹ đạo. Đối với những người giao dịch phái sinh một cách tích cực, đặc biệt trong lĩnh vực lãi suất hoặc ngoại tệ, con đường phía trước phụ thuộc vào cách dữ liệu tiếp theo phù hợp. Các số liệu việc làm cho tháng Năm, sắp được công bố, sẽ mang trọng số lớn hơn trong việc xác nhận hoặc thách thức tín hiệu GDP này. Bất kỳ dấu hiệu nào về sự suy yếu trong thị trường lao động sẽ củng cố lập luận rằng sự lỏng lẻo kinh tế đang mở rộng, điều này có thể đẩy sự biến động ngụ ý cao hơn trong các công cụ có kỳ hạn ngắn.

Động lực Chính sách và Thị trường

Các nhà hoạch định chính sách đang theo dõi các con số này một cách chặt chẽ, và Macklem trước đó đã nhấn mạnh đến sự cân bằng mong manh giữa việc kiềm chế lạm phát và hỗ trợ tăng trưởng. Đọc số liệu kinh tế mới này làm phức tạp thêm phương trình đó. Kết quả là, cấu trúc kỳ hạn trong các hợp đồng hoán đổi lãi suất có thể bắt đầu phản ánh rõ ràng hơn một kịch bản trong đó việc giảm lãi suất bắt đầu sớm hơn so với dự đoán trước đây, và các bên đối tác đã nhận rủi ro về thời gian có thể cần đánh giá lại các biện pháp phòng ngừa đã được định vị cho một trạng thái ổn định. Một cách tổng quát hơn, các phái sinh liên quan đến cổ phiếu cũng đang điều chỉnh một cách tinh tế. Các mức biến động ngụ ý trên các tùy chọn chỉ số Canada đã tăng nhẹ – không phải một cách mạnh mẽ, nhưng đủ để cho thấy rằng ngày càng nhiều người tham gia đang tìm kiếm sự bảo vệ hoặc tiếp xúc không đối xứng. Đã có sự quan tâm đến các cấu trúc giảm giá với độ cong, đặc biệt trong các lĩnh vực có độ nhạy cao với sản lượng nội địa, chẳng hạn như bán lẻ và bất động sản. Có một cảm giác giờ đây rằng sự mong manh kinh tế đang xuất hiện sớm hơn mong đợi, và các thị trường đang phản ứng bằng cách định giá lại rủi ro. Trong khi sự thay đổi này vẫn chưa lan tỏa hoàn toàn vào các loại tài sản beta cao hơn, sự di chuyển trong lãi suất ngắn hạn và nhu cầu chọn lọc về bảo vệ đã nói lên nhiều điều. Những gì chúng tôi đã quan sát trong vài phiên vừa qua cho thấy một sự mong đợi ngày càng tăng về việc tiếp tục dữ liệu yếu. Điều đó không có nghĩa là một sự xoay chuyển hoàn toàn đã được chắc chắn, nhưng tông màu cơ bản của thị trường đã bắt đầu phản ánh sự thận trọng hơn. Khi chúng tôi chuẩn bị cho tháng Bảy, có lẽ sẽ có nhiều độ nhạy hơn ngay cả với các điểm dữ liệu kinh tế thứ cấp. Điều này đặc biệt đúng trong lĩnh vực lãi suất và ngoại tệ, nơi mà các mức biến động ngụ ý đã trở lại mức trước mùa hè, tạo cơ hội chiến thuật cho những người sẵn sàng cấu trúc xung quanh các quan điểm định hướng. Bản phát hành GDP này, trong bối cảnh, thách thức quan điểm rằng nền kinh tế trong nước có thể duy trì động lực dưới mức lãi suất chính sách hiện tại. Đối với bất kỳ ai điều chỉnh chiến lược, điều quan trọng là đo lường những gì thị trường đã định giá so với những gì các bản in trong tương lai có thể thêm vào. Sự chênh lệch giữa định giá đầu kỳ hạn và giữa các đường cong cho thấy vẫn còn chỗ cho bất ngờ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.