Cục Dự trữ Liên bang Dallas đã báo cáo về việc giảm chỉ số trung bình bị cắt gọn hàng năm của lạm phát PCE trong tháng 5. Chỉ số này đã giảm xuống 2,0% từ mức 2,7% được ghi nhận trong tháng 4. Chỉ số này thường được sử dụng để đánh giá xu hướng lạm phát cơ bản. Nó cung cấp cái nhìn sâu sắc về các mô hình lạm phát bằng cách loại trừ những biến động giá cực đoan.

Phân Tích Trung Bình Bị Cắt Gọn PCE

Trung bình bị cắt gọn PCE, không giống như các phiên bản đầu tiên và cốt lõi, lọc ra các biến động giá cao nhất và thấp nhất, cho phép cái nhìn rõ ràng hơn về xu hướng chung trong lạm phát hộ gia đình. Khi tỷ lệ này giảm xuống 2,0%—một mức chưa từng thấy trong vài tháng—nó báo hiệu rằng áp lực giá cả có thể đang giảm hoặc các biến động cực đoan trước đó đã trở về mức bình thường. Việc giảm từ 2,7% trong tháng 4 cho thấy ít lĩnh vực đang chứng kiến sự gia tăng giá cả nhanh chóng, điều này có thể thay đổi đáng kể triển vọng ngắn hạn về chính sách tiền tệ. Nó cũng giảm bớt sự khẩn trương, ít nhất là hiện tại, đối với bất kỳ chính sách thắt chặt hay thông điệp hiếu chiến mới nào từ các nhà hoạch định chính sách. Từ quan điểm của chúng tôi, chỉ số này càng củng cố thêm lập luận rằng một số lĩnh vực lạm phát cứng đầu đang bắt đầu giảm. Nhóm của Powell đã nhất quán về việc cần có sự tiến triển thuyết phục hơn trước khi khởi động cắt giảm lãi suất, nhưng con số này khó có thể bị bỏ qua khi đối chiếu với tăng trưởng việc làm chậm lại và cảm giác trung lập của người tiêu dùng trong dữ liệu gần đây. Kỳ vọng lãi suất đã bắt đầu điều chỉnh thấp hơn, và con số này đã củng cố thêm xu hướng đó. Các nhà giao dịch bị ảnh hưởng bởi những biến động tiềm tàng trong lãi suất tương lai hoặc giao dịch độ dốc có thể xem xét lại các chiến lược mà trước đó đã giả định tiếp tục có rủi ro tăng giá đối với lạm phát. Thêm vào đó, PCE là chỉ số lạm phát được Fed ưa chuộng. Vì vậy, khi dữ liệu từ Cục Dự trữ Liên bang Dallas kích hoạt loại chuyển biến này, điều đó phản ánh rất nhiều về tâm lý nội bộ. Collins tuần trước đã khẳng định cần phải có “sự kiên nhẫn”, nhưng với việc trung bình bị cắt gọn hiện đã phù hợp với mục tiêu lạm phát dài hạn của ngân hàng trung ương, “sự kiên nhẫn” có thể sớm mang một ý nghĩa khác. Nó cũng tạo ra sức nặng cho việc cắt giảm các vị thế biến động dài hạn đã được xây dựng để dự báo kịch bản tăng tốc trở lại. Phản ứng của thị trường đã bật mí rằng có sự suy giảm mức phí bảo hiểm trong các tùy chọn đồ thị cong ngắn hạn, đặc biệt là ở phía giảm. Phản ứng đó dường như được đo lường so với ý tưởng rằng lạm phát trong tương lai không còn biện minh cho mức độ phòng ngừa giống như trước đây trong năm. Sự đảo ngược rủi ro đã phẳng lại do đó, với khối lượng đáng kể được hoàn tất gần các mức hỗ trợ trong phân khúc 2 năm. Điều này phản ánh nỗi sợ thấp hơn về một cú sốc hiếu chiến khi bước vào các cuộc họp sắp tới.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.