Vào tháng 4, thị trường đồng đã chuyển sang thiếu hụt 50.000 tấn cung, theo dữ liệu từ Nhóm Nghiên cứu Đồng Quốc tế (ICSG). Mặc dù vậy, bốn tháng đầu năm vẫn ghi nhận mức thặng dư cung lên đến 233.000 tấn, tương tự như năm trước. ICSG dự đoán sẽ có thặng dư gần 300.000 tấn vào cuối năm, nhưng gợi ý rằng cần cải thiện tình hình cung. Các lò nấu đồng của Trung Quốc dự định tăng cường xuất khẩu để bổ sung hàng tồn kho của Sở Giao dịch Kim loại London, cho thấy nguồn cung hiện tại là đủ. Mối lo ngại về việc Mỹ nhập khẩu nhiều đồng hơn do các loại thuế có thể xảy ra đã gây ra dòng chảy mạnh cổ phiếu đồng gần đây cả ở LME và tại Trung Quốc. Xu hướng này được coi là yếu tố chính ảnh hưởng đến tình hình thị trường. Thị trường đồng, tính đến tháng 4, đã gặp phải tình trạng thiếu hụt nhẹ 50.000 tấn, mặc dù điều này xảy ra sau một khoảng thời gian thặng dư tích lũy trước đó trong năm. Trong khoảng thời gian từ tháng 1 đến tháng 4, vẫn còn một lượng thặng dư 233.000 tấn, cho thấy nguồn cung đầu năm vượt xa nhu cầu. Con số này tương đương với năm trước, nghĩa là chúng ta chưa hoàn toàn bước vào lãnh thổ mới từ góc độ cơ bản. Nhóm Nghiên cứu Đồng Quốc tế dự đoán rằng vào tháng 12, thế giới sẽ có một thặng dư gần 300.000 tấn. Vì vậy, mặc dù tháng 4 gợi ý về điều kiện thắt chặt hơn, bức tranh chung được thể hiện trong dữ liệu cho thấy lượng hàng tích lũy vẫn là một vùng đệm. Những gì xảy ra giữa bây giờ và quý cuối cùng có thể ảnh hưởng mạnh mẽ đến kỳ vọng, mặc dù khả năng điều chỉnh các con số này phụ thuộc nhiều vào sự liên tục sản xuất và sự thay đổi trong dòng chảy đồng tinh luyện. Ở mặt xuất khẩu, các lò nấu đồng của Trung Quốc hiện đang nhắm đến việc tăng cường giao hàng ra nước ngoài. Hành động này dường như nhằm mục tiêu vào những kho hàng đã cạn kiệt trong các kho chính thức, đặc biệt là những kho do Sở Giao dịch Kim loại London quản lý. Hành động từ Trung Quốc ngụ ý rằng có sự tự tin vào khả năng cung cấp trong nước, hoặc ít nhất là đủ ổn định vào thời điểm này để điều hướng kim loại ra nước ngoài. Mặc dù vậy, chúng ta đang chứng kiến một làn sóng rút hàng tồn kho đáng chú ý, không chỉ ở London mà còn từ các tồn kho được theo dõi tại Trung Quốc. Thị trường rõ ràng đang phản ứng với những kỳ vọng giao thương—cụ thể, những gợi ý rằng Mỹ có thể tăng cường mua đồng trong bối cảnh thuế có thể xảy ra. Chính sách trong lĩnh vực này đang bắt đầu kéo vật chất vào chuyển động. Việc loại bỏ kim loại khỏi các kho hàng hữu hình tạo ra một hiệu ứng thắt chặt, ít nhất là về mặt cảm quan, ngay cả khi dữ liệu cấu trúc chỉ ra rằng nguồn cung rất dồi dào. Chúng ta coi những biến động này như gắn liền với một quan điểm phản ứng hơn là một cú sốc nhu cầu hoàn toàn. Nó không gợi ý đến một cơn sốt tiêu thụ mới, mà chủ yếu là một nỗ lực để phòng ngừa trước khi áp lực chính sách bên ngoài ảnh hưởng. Các nhà giao dịch nên theo dõi chặt chẽ dòng chảy thực tế: những gì đang vào kho, những gì đang được điều hướng lại, và nơi nào hàng tồn kho đang biến mất nhanh nhất. Việc rút hàng tồn kho nhanh chóng như vậy có thể kích hoạt giá cả tăng trước cả những yếu tố cơ bản. Nếu chúng ta chỉ dựa vào dòng chảy, có nguy cơ bị mắc kẹt. Điều quan trọng hơn bây giờ là theo dõi độ trễ trong phản ứng—các nhà sản xuất và nhà vận chuyển điều chỉnh nhanh như thế nào với sự vênh nhau trong tín hiệu nhu cầu. Hãy chú ý đến sự thay đổi trong chính sách thương mại và dữ liệu cảng. Nếu đồng tiếp tục ra khỏi kho trong khi nhu cầu giao dịch không tăng lên đồng bộ, điều đó cho thấy việc dự trữ không mang tính chất công nghiệp. Đây là bước phòng ngừa. Hoạt động thị trường kiểu này thường giảm xuống khi mối đe dọa ngay lập tức giảm bớt.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.