Dữ liệu GDP quý 1 của Vương quốc Anh cho thấy mức tăng trưởng theo quý là 0,7%, phù hợp với ước tính ban đầu. Điều này đại diện cho mức tăng so với con số trước đó là 0,1%. So với năm trước, GDP tăng 1,3%, phù hợp với các con số sơ bộ, mặc dù đây là sự giảm nhẹ so với mức 1,5% của năm trước. Tăng trưởng chủ yếu được thúc đẩy bởi sự mở rộng trong lĩnh vực dịch vụ. Với việc xác nhận tăng trưởng GDP quý đầu tiên đạt 0,7%, phù hợp với các ước tính trước đó, chúng tôi nhận thấy sự phục hồi trong sản xuất có phần vững chắc hơn đáng kể so với con số yếu ớt vào cuối năm ngoái. Mặc dù tăng trưởng hàng năm đã giảm nhẹ xuống 1,3%, phù hợp với các số liệu sơ bộ và thấp hơn so với mức 1,5% của năm trước, động lực cơ bản dường như vẫn tương đối ổn định. Sự mở rộng này chủ yếu được hỗ trợ bởi dịch vụ, nơi các hoạt động chuyên môn, khoa học và hành chính ghi nhận những mức tăng đáng kể, thường liên quan đến điều kiện cầu đang cải thiện và một sự gia tăng nhẹ trong đầu tư kinh doanh. Hughes, khi nhìn xa hơn con số nổi bật, lưu ý rằng chi tiêu hộ gia đình đã tăng nhẹ, một dấu hiệu cho thấy mức tăng lương thực tế và áp lực lạm phát đang giảm có thể đang góp phần vào tiêu dùng một cách ổn định hơn. Điều này phù hợp với dữ liệu gần đây từ thị trường lao động, cho thấy mức độ việc làm đã cải thiện nhẹ và mức lương tăng vừa phải, mặc dù không có dấu hiệu nào cho thấy sự quá nóng. Carter chỉ ra một số sự bền bỉ trong sản xuất khu vực tư nhân, với niềm tin kinh doanh phục hồi từ mức thấp vào tháng Hai. Sản xuất, mặc dù không dẫn đầu tăng trưởng, nhưng đã tránh được suy giảm, góp phần tích cực vào bức tranh tổng thể của quý. Tuy nhiên, không có nhiều bằng chứng cho thấy sự quá nhiệt. Khối lượng xây dựng vẫn ổn định, và sản xuất khu vực công vẫn giữ trung tính – phù hợp với chi tiêu tài chính được kiểm soát. Chúng tôi thấy kỳ vọng lãi suất ngắn hạn bắt đầu ổn định, chủ yếu do dữ liệu quý mạnh mẽ và các con số lạm phát ít biến động hơn. Thị trường đã giảm bớt suy đoán về việc cắt giảm lãi suất mạnh hơn trong nửa cuối năm, và đường cong lợi suất đã phẳng lại ở đầu ngắn hạn. Điều này đã ảnh hưởng đến việc định vị, đặc biệt là trong các hợp đồng chỉ số tiền tệ ngắn hạn và các công cụ liên kết với SONIA, nơi lãi suất mở đã điều chỉnh trong những phiên gần đây. Ngoài con số GDP nổi bật, một điểm quan trọng là biến động đã được kiểm soát khá tốt trong tuần qua, nhưng điều đó có thể thay đổi nhanh chóng khi chúng ta tiến gần hơn đến các cập nhật chính sách quan trọng từ ngân hàng trung ương. Mặc dù phản ứng ngay lập tức với bản phát hành GDP là nhẹ nhàng, việc định giá tăng trưởng ổn định hơn đã hỗ trợ sự nghiêng nhẹ về phía các kỳ hạn dài hơn. Điều đó cho thấy các nhà đầu tư đang bắt đầu chấp nhận một nền tảng vững chắc hơn cho động lực kinh tế trong ngắn hạn. Owens đã gợi ý rằng kỳ vọng về lãi suất cuối cùng đã tăng nhẹ. Điều này có vẻ hợp lý khi xét đến những bất ngờ tích cực trong cả số liệu tăng trưởng lương và một số thước đo giá của nhà sản xuất. Những điều kiện như vậy yêu cầu kiểm tra chặt chẽ các hợp đồng tương lai, đặc biệt là cho những hợp đồng hết hạn vào đầu mùa thu. Tính không đối xứng trong khả năng hướng dẫn lãi suất, không còn quá ôn hòa, khiến các vị thế ngắn hạn quá mức trở nên dễ bị đảo ngược mạnh. Chúng tôi hiện đang xem xét xu hướng sản xuất thực tế so với dữ liệu lạm phát tiếp tục giảm, nhưng không với tốc độ có khả năng kích hoạt hỗ trợ ngay lập tức. Áp lực giá đã giảm trong hàng hóa nhưng vẫn dai dẳng trong các dịch vụ – đặc biệt là trong các thành phần liên quan đến nhà ở – làm chậm quá trình giảm thiểu lạm phát rộng hơn. Về chiến lược, phương hướng liên quan đến chính sách lãi suất vẫn nhạy cảm với cả những điều chỉnh nông về tăng trưởng. Khối lượng tùy chọn đã giữ ổn định, nhưng độ nghiêng đã xoay nhẹ về phía các hợp đồng quyền chọn trong các hợp đồng tương lai ngắn hạn, cho thấy rằng các nhà đầu tư lớn dự đoán khả năng giảm giá hạn chế trong ngắn hạn. Đối với những ai theo dõi đảo ngược rủi ro và các khu vực biến động ngụ ý, đầu tháng Bảy có thể cung cấp cơ hội rõ ràng hơn khi các số liệu lạm phát tiếp theo được phát hành. Cho đến khi đó, các giao dịch dựa trên đường cong và các thiết lập giá trị tương đối dựa trên sự bền bỉ của dịch vụ – cũng như sự hạ nhiệt trong khối lượng xây dựng và thương mại – yêu cầu sự giám sát chặt chẽ. Thời gian tham gia xung quanh những bản phát hành này, thay vì dự đoán rủi ro theo hướng trong nhiều phiên, dường như là yếu tố thúc đẩy lợi nhuận đáng tin cậy hơn hiện tại. Chúng tôi dự đoán rằng việc định vị sẽ tiếp tục điều chỉnh dần dần trong vòng hai tuần tới, đặc biệt khi khối lượng trở lại sau sự lắng xuống mùa hè.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.