Chỉ số Giá tiêu dùng (CPI) sơ bộ tháng Sáu của Italia đã tăng 1,7% so với cùng kỳ năm trước, khớp với dự đoán. Số liệu ghi nhận trước đó là 1,6%. Chỉ số Giá tiêu dùng Điều chỉnh Hài hòa (HICP) cũng cho thấy mức tăng 1,7%, mặc dù thấp hơn một chút so với kỳ vọng 1,8%. Trước đó, HICP được ghi nhận ở mức 1,7%. Mặc dù có sự chậm trễ nhẹ trong việc công bố dữ liệu từ Istat, lạm phát hàng năm của Italia vẫn giữ mức dưới 2%, tạo ra một điểm ổn định. Tuy nhiên, lạm phát cơ bản hàng năm đã tăng từ 1,9% trong tháng Năm lên 2,1% trong tháng Sáu. Sự gia tăng này trong lạm phát cơ bản là một yếu tố cần theo dõi trong thời gian tới.

Tăng trưởng giá ở Italia

Những số liệu mới nhất từ Italia cho thấy sự tiếp tục khá ổn định của tăng trưởng giá, mặc dù có dấu hiệu cho thấy các áp lực bên trong có thể đang trở nên khó giải quyết hơn. CPI chính ở mức 1,7% so với cùng kỳ năm trước, hoàn toàn khớp với HICP đã được điều chỉnh, cho thấy chi phí tiêu dùng đang tăng lên – nhưng không phải là đột ngột. Điều này tạo ra một chút không gian thở. Cần lưu ý rằng số liệu HICP, mặc dù tương đương với mức của tháng trước, đã giảm một chút dưới kỳ vọng, điều này có thể chỉ ra đà tăng trưởng nhẹ hơn so với dự đoán của các nhà kinh tế. Tuy nhiên, dưới con số lạm phát rộng hơn này là một sự thay đổi đáng lo ngại hơn. Lạm phát cơ bản – loại bỏ các yếu tố biến động như thực phẩm và năng lượng – đã tăng lên 2,1% từ con số trước đó là 1,9%. Điều đó có thể không nghe có vẻ nghiêm trọng, nhưng nó xứng đáng được chú ý cẩn thận. Sự chuyển động trong chỉ số cơ bản thường đưa ra hướng dẫn tốt hơn về hành vi giá cả trong trung hạn. Điều này đặc biệt có liên quan khi đánh giá các lộ trình chính sách tiền tệ hoặc xem xét khả năng kéo dài của các xu hướng lạm phát. Từ góc độ giao dịch, sự điều chỉnh trong các số liệu cơ bản có thể khuyến khích việc đánh giá lại các phân bố khả năng ngụ ý trên thị trường. Chúng tôi có xu hướng dựa vào các số liệu cơ bản để dự đoán các kịch bản lãi suất trong tương lai, và sự thay đổi đột ngột này trên mức 2,0% tâm lý quan trọng không nên bị đánh giá thấp. Các lãi suất ngắn hạn có thể phản ứng nhiều hơn với điều này so với các kỳ hạn dài hơn, đặc biệt là khi câu chuyện lớn hơn trên thị trường ngày càng chú trọng vào thời điểm lạm phát châu Âu rộng lớn sẽ ổn định gần mức mục tiêu đã được ECB nêu ra.

Ý nghĩa đối với giao dịch

Tuy nhiên, rủi ro định vị cần phải được điều chỉnh lại. Một số người tham gia có thể đã xây dựng các chiến lược độ biến động ngụ ý dựa trên giả định rằng lạm phát ở các nền kinh tế ngoại vi – chẳng hạn như Italia – đã đạt đỉnh. Dữ liệu gần đây nhất này phần nào làm suy yếu quan điểm đó và có thể kéo dài biến động xung quanh các kỳ hạn nhạy cảm với dữ liệu. Chúng tôi nhận thấy định giá độ lệch biến động vẫn chủ yếu không đổi, và điều đó tự nó có thể tạo ra cơ hội. Các phân bố ngụ ý vẫn đang xem những con số này như tiếng ồn hơn là tín hiệu. Nhưng nếu chúng tôi tiếp tục thấy sự ổn định ở mức lạm phát cơ bản tại các quốc gia khác trong khu vực đồng euro, các nhà giao dịch sẽ nhìn lại đây như một khoảnh khắc định giá bị bỏ lỡ. Do đó, có thể đáng xem xét lại các vị thế gamma ngắn hạn, đặc biệt là xung quanh thời điểm công bố dự báo lạm phát cập nhật của ECB. Những khái niệm như vậy thường diễn ra chậm rãi và sau đó diễn ra cùng một lúc; việc phòng ngừa một cách hợp lý có thể bảo tồn sự linh hoạt. Cuối cùng, quyết định về thời gian nên bao gồm sự chậm trễ của dữ liệu này. Mặc dù việc công bố đến muộn hơn thường lệ, nhưng các số liệu chính không có sự điều chỉnh theo cách gây bất ngờ. Lợi suất trên các chênh lệch lịch có thể trôi dạt nếu các công bố trong tương lai giữ nguyên hành vi này. Một mức độ thận trọng được khuyến nghị khi triển khai các giao dịch nhạy cảm với lịch mà không tính đến sự không chắc chắn về thời điểm sự kiện tăng lên.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.