Ngân hàng Trung ương Châu Âu đã hoàn thành đánh giá chiến lược của mình, xác nhận mục tiêu lạm phát 2%. Các nhà hoạch định chính sách dự định xử lý các sai lệch lớn và kéo dài khỏi mục tiêu này một cách kiên quyết hơn, nhưng có thể sẽ chấp nhận các sai lệch nhỏ hơn. Đánh giá này ngụ ý rằng lãi suất chính sách vẫn là công cụ chủ yếu của ECB. Tuy nhiên, họ có thể xem xét các lựa chọn thay thế trước khi hoàn toàn kiệt quệ tùy chọn này, có thể resort đến nới lỏng định lượng nếu cần thiết.

Các Tuyên Bố Dự Đoán Tương Lai

Thông tin trên các trang này bao gồm các tuyên bố dự đoán tương lai, có liên quan đến rủi ro và không chắc chắn. Nó không nên được coi là lời khuyên để tham gia vào bất kỳ hình thức giao dịch hoặc đầu tư tài sản nào mà không có nghiên cứu cá nhân kỹ lưỡng. Tất cả các rủi ro liên quan đến các khoản đầu tư trên thị trường mở, bao gồm nguy cơ mất toàn bộ khoản đầu tư, là trách nhiệm của nhà đầu tư. Các quan điểm được nêu ra là của các tác giả và có thể không phản ánh lập trường hoặc chính sách chính thức nào. Tác giả không nắm giữ vị trí nào trong bất kỳ cổ phiếu nào đã đề cập tại thời điểm bài viết và không có mối quan hệ thương mại nào với các công ty đã đề cập. Họ không nhận được bất kỳ khoản thù lao nào ngoài các phí thông thường cho việc viết. Cả FXStreet và tác giả đều không đưa ra các khuyến nghị cá nhân hóa và từ chối mọi trách nhiệm về lỗi hoặc thiếu sót.

Ý Nghĩa Của Mục Tiêu Lạm Phát Của ECB

Việc ECB xác nhận mục tiêu lạm phát 2%, mặc dù không mới, đã được kết hợp với một cách tiếp cận có cấu trúc hơn để xử lý các sai lệch. Ngân hàng trung ương đã báo hiệu rằng họ sẽ không phản ứng thái quá trước những biến động ngắn hạn, đặc biệt nếu chúng ở mức khiêm tốn, nhưng sẽ có phản ứng kiên quyết hơn nếu lạm phát lệch đi đáng kể hoặc kéo dài quá lâu. Điều này có thể ám chỉ đến ít động thái lãi suất hơn cho những biến động thông thường, nhưng có thể có nhiều sức mạnh hơn trong chính sách nếu các dự báo dài hạn bắt đầu lệch. Điều nổi bật là sự khẳng định rằng lãi suất sẽ vẫn là công cụ chính trong thời gian tới. Điều đó nói lên rằng, chúng tôi hiểu ngôn ngữ về các lựa chọn thay thế như một thông điệp rõ ràng: nếu mức đáy được tiếp cận một lần nữa – và điều này không phải là không thể – ngân hàng sẵn sàng chuyển hướng sang việc mua tài sản hoặc các công cụ tiền tệ rộng hơn khác. Điều này đặc biệt đáng chú ý xét trên kỳ vọng của thị trường về độ bền của các chu kỳ nới lỏng hiện tại. Đối với những người trong chúng ta theo dõi sự biến động ngắn hạn hoặc cố gắng định giá trong các kịch bản đường lãi suất, sự thừa nhận của ECB về việc chấp nhận các sự cố nhỏ tạo ra không gian cho các đường cong lãi suất êm dịu hơn trong những tháng yên tĩnh. Ít áp lực hơn đặt lên ngân hàng để phản ứng với mọi biến động nhỏ trong dữ liệu, miễn là neo giữ lâu dài vẫn ổn định. Về cơ bản, không phải là dập tắt mọi tia lửa, mà là xử lý kiên quyết với ngọn lửa nếu một ngọn lửa bắt đầu cháy. Tuy nhiên, điều này cũng làm tăng thêm trọng số cho sai số dự đoán. Nếu ECB đang dần chuyển sang lập trường linh hoạt hơn, thì thời gian và độ chính xác trở nên khó đoán hơn. Đối với những người trong chúng ta tham gia vào định giá dự đoán, điều này không còn chỉ về những gì đã xảy ra trong tháng này mà còn về những mô hình nào dự đoán tốt nhất trong hai hoặc ba quý tới. Ý kiến của Lane gợi ý rằng Hội đồng Quản trị đang cố gắng cân bằng giữa quán tính chính sách và sự linh hoạt quyết đoán. Bất kỳ ai áp dụng những tín hiệu này trong mô hình hóa sự biến động nên thận trọng – con đường có thể trông bằng phẳng, nhưng có thể sẽ có những khúc quanh chưa thấy được. Dự kiến sẽ có chuyển động bị nén trong các giai đoạn giữa chu kỳ, sau đó có thể chuyển hướng sắc nét hơn nếu các dự đoán đi lệch khỏi mô hình. mặc dù các chức năng phản ứng thắt chặt hơn trong ngắn hạn, nhưng tiềm năng cho các độ trễ chính sách tích lũy vẫn còn. Các nhà giao dịch diễn giải chênh lệch hoặc sự thay đổi trong các khoản phí rủi ro có thể cần tính toán đến sự không đối xứng ít hơn trong tương lai. Cửa sổ phản ứng có thể không mở hoặc đóng theo cách đã xảy ra trong quá khứ. Chúng tôi nghĩ rằng lập trường đã điều chỉnh làm cho việc dựa vào các phản ứng đường lãi suất truyền thống khó khăn hơn. Phân tích kịch bản trở nên có giá trị hơn và ít dựa trên thời gian hơn. Định giá tùy chọn có thể trở nên hấp dẫn hơn khi sự không chắc chắn đạt đỉnh trong các cuộc họp hoặc lô dữ liệu quan trọng – đặc biệt là các cập nhật CPI cho thấy hoặc là rủi ro tăng tiềm ẩn hoặc dấu hiệu của sự quá mức chính sách. Tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn và bắt đầu giao dịch ngay bây giờ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.