Thông tin thị trường 
VT 
Tác động của tồn kho và thuế quan
Sự tăng trưởng này một phần do việc tích tụ tồn kho khi các doanh nghiệp chuẩn bị cho những đợt tăng giá liên quan đến thuế quan và những gián đoạn nguồn cung tiềm ẩn. Có thể có sự chậm lại trong tăng trưởng vào nửa cuối năm nếu xu hướng này tiếp tục. Những yếu tố này đã dẫn đến việc tăng giá tiêu dùng, khiến lo ngại về áp lực lạm phát trong dài hạn. Tâm lý kinh doanh đã cải thiện kể từ tháng 4, khi mà ít lo lắng về thương mại và thuế quan hơn xuất hiện. Mặc dù các nhà sản xuất Mỹ tỏ ra lạc quan hơn, nhưng vẫn cần thận trọng khi họ đang chờ đợi tin tức về các thỏa thuận thương mại, với hạn chót về thuế quan đang đến gần. Chúng ta vừa thấy một sự gia tăng ổn định nhưng có điều kiện trong hoạt động của các nhà máy Mỹ, với PMI chính thức cho thấy sự gia tăng xác nhận lên 52,9 — cao hơn so với ước tính trước đó. Để có bối cảnh, con số này quan trọng vì bất kỳ gì trên 50 báo hiệu sự mở rộng; đó là một trong những chỉ số rõ ràng hơn về hoạt động kinh tế dựa trên nhu cầu và cung thực tế. Sự gia tăng này được hỗ trợ bởi các đơn hàng mạnh mẽ, cả từ trong nước và nước ngoài — một dấu hiệu tốt cho sự tăng trưởng sản xuất. Tuy nhiên, sự mở rộng này đi kèm với chi phí. Chi phí đang tăng lên, chủ yếu do các thuế quan mới đang ảnh hưởng đến cả nguyên liệu đầu vào và giá mà các nhà máy buộc phải tính. Phản ứng từ các doanh nghiệp, như đã thấy trong các mẫu tuyển dụng và tái tồn kho, cho thấy họ không nhất thiết kỳ vọng điều này sẽ kéo dài không kiểm soát. Họ có thể đang tăng cường hoạt động trước những rủi ro về nguồn cung hoặc áp lực giá cả tiếp theo. Điều này không phải là một chiến lược dài hạn — mà là một biện pháp bảo vệ ngắn hạn.Chỉ số việc làm và kinh tế
Greenspan — tác giả của dữ liệu về việc làm — cho thấy sự phục hồi trong việc tuyển dụng không được ghi nhận kể từ cuối năm 2022. Điều này cho thấy sự tự tin thực sự trong việc đáp ứng các hợp đồng hiện có, không chỉ là lạc quan. Tuy nhiên, sự tự tin này không nên bị hiểu nhầm là vĩnh viễn. Nó dễ bị tổn thương, phần nào vì phụ thuộc vào các yếu tố bên ngoài chu kỳ sản xuất thông thường. Nếu có bất kỳ sự chậm lại nào trong sự rõ ràng về thương mại, hoặc nếu thuế quan được kéo dài hoặc mở rộng, việc tích tụ tạm thời này có thể bị sụp đổ. Chúng ta cũng thấy mẫu này ở phía người tiêu dùng. Việc tăng giá, mặc dù có thể cần thiết để bảo vệ tỷ suất lợi nhuận, rất khó có thể thu hồi được khi đã được chấp nhận. Điều đó tạo ra rủi ro cho lạm phát chạy cao hơn dự đoán, đặc biệt khi được thúc đẩy bởi nguyên liệu hơn là tăng lương hoặc năng suất. Những cảnh báo trước đó của Powell về các tác động vòng hai xuất hiện trong tâm trí ở đây. Trong khoảng thời gian ngắn sắp tới, chúng ta đang theo dõi liệu các công ty có duy trì động lực tuyển dụng hay bắt đầu giảm bớt. Việc tuyển dụng mạnh mẽ trong ngành sản xuất thường báo hiệu các hóa đơn lương trong tương lai cao hơn và có thể ảnh hưởng đến đường cong chi phí cho các lĩnh vực hạ nguồn. Thêm vào đó, vị trí tồn kho cũng đang được chú ý đặc biệt — nếu các nhà sản xuất giảm bớt tích trữ trong quý sau, đó là dấu hiệu cho thấy các tín hiệu cầu đã thay đổi hoặc các giả định về chi phí trước đó quá xa vời. Những bình luận của Levitt về sức mạnh xuất khẩu cũng thu hút sự chú ý của chúng tôi. Nếu nhu cầu từ bên ngoài giảm — có thể thông qua sự thay đổi tỷ giá, phản ứng thương mại, hoặc thay đổi địa chính trị — điều này có thể đặt thêm áp lực lên tình hình trong nước. Các nhà máy đang hưởng lợi lúc này vì khách hàng nước ngoài đang mua khi đồng đô la giữ ổn định cho doanh số bán hàng ở nước ngoài. Lợi thế đó có thể đảo ngược nhanh chóng. Vì vậy, các thay đổi giá gần đây không nên được xem xét một cách tách biệt. Chúng liên quan đến những áp lực cụ thể, không phải sức mạnh hệ thống. Do đó, bất kỳ sự thất bại nào trong các cuộc đàm phán sắp tới, hoặc sự biến động trong chi phí năng lượng hoặc vận tải, có thể làm gián đoạn những gì hiện tại đang có vẻ là tiến triển tích cực.Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.
