Sự suy giảm của đồng USD đã chậm lại khi dữ liệu của Mỹ vượt qua mong đợi, với hoạt động sản xuất ISM, chỉ số giá và số lượng việc làm JOLTS tốt hơn. Chỉ số đô la gần đây đã ở mức 96,90. Tại một diễn đàn của Ngân hàng Trung ương Châu Âu, Chủ tịch Fed Powell đã chỉ ra một cách tiếp cận thận trọng, đánh giá tác động của thuế quan đối với lạm phát trước khi điều chỉnh lãi suất. Ông lưu ý rằng một đợt cắt giảm lãi suất sẽ đã xảy ra nếu không phải vì những lo ngại về thuế quan và vẫn giữ thái độ không cam kết về các điều chỉnh lãi suất trong tương lai.

One Big Beautiful Bill Act

Đạo luật One Big Beautiful Bill đã được Thượng viện thông qua với tỷ lệ 51-50. Văn phòng Ngân sách Quốc hội đã điều chỉnh dự báo cho dự luật này, dự đoán một sự gia tăng 3,3 nghìn tỷ USD đối với nợ quốc gia trong vòng một thập kỷ tới, cao hơn so với ước tính trước đó là 2,8 nghìn tỷ USD. Sự gia tăng trong dự báo nợ này gây ra lo ngại về xu hướng nợ của Mỹ. Đà giảm nhẹ vẫn tồn tại, với các mức hỗ trợ tiềm năng ở 96,40 và 96,10, và kháng cự ở mức 97,50/60 và 98,20 (trung bình động 21 ngày). Phần trước truyền đạt một thông điệp khá rõ ràng: sự sụt giảm gần đây của đồng đô la đã mất đi một chút sức mạnh. Điều này đến từ dữ liệu kinh tế Mỹ tốt hơn mong đợi. Hoạt động sản xuất và số lượng việc làm đã gây bất ngờ ở hướng tăng. Điều đó đã mang lại cho thị trường một liều thuốc nhỏ về sự kiên cường. Vì vậy, mặc dù Chỉ số đô la vẫn thấp hơn so với vài tuần trước, nó hiện đang dao động quanh mức 96,90—không xa so với những mức hỗ trợ trước đó. Powell—nói về kỳ vọng lãi suất—không cam kết vào bất kỳ thời gian cụ thể nào về việc cắt giảm. Nhưng ông đã làm rõ một điểm: nếu không có sự không chắc chắn xung quanh thuế quan mới làm tăng kỳ vọng lạm phát, một đợt cắt giảm lãi suất có thể đã xảy ra. Điều này ngụ ý gì? Fed muốn nới lỏng, nhưng họ đang theo dõi rất cẩn thận các cú sốc từ phía cung. Một số liệu CPI bất lợi có thể giữ cánh cửa bị đóng chặt.

Market Implications and Strategy

Trong khi đó, việc thông qua Đạo luật One Big Beautiful Bill và dự báo nợ được cập nhật từ CBO đã đặt ra những nghi ngờ mới về điều kiện tài khóa dài hạn. Một sự bùng nổ nợ 3,3 nghìn tỷ USD trong vòng một thập kỷ tới không phải là một điều chỉnh nhỏ so với ước tính ban đầu là 2,8 nghìn tỷ USD. Điều này gia tăng áp lực lên lợi suất, và làm tăng mức rủi ro cần thiết cho những người giữ nợ dài hạn. Vậy điều này có ý nghĩa gì đối với những người theo dõi thị trường phái sinh? Chà, các hợp đồng ngắn hạn sẽ có khả năng nhạy cảm với các chuyển động ở đầu cuối do dữ liệu lạm phát đến và bất kỳ tín hiệu tác động do thuế quan. Sự do dự của thị trường trong việc định giá việc nới lỏng quyết liệt cho thấy rằng bảo vệ giảm giá—trước đây đắt đỏ—bây giờ trở nên hợp túi tiền hơn một chút. Nếu dữ liệu bắt đầu dao động, đặc biệt là với các thước đo lõi, giá sẽ chuyển động nhanh chóng. Việc đi trước một chút so với điều đó là điều quan trọng. Các mức hỗ trợ cần theo dõi vẫn xung quanh 96,40 và 96,10. Người mua đã bước vào gần những khu vực đó. Nhưng tiềm năng tăng giá có vẻ bị giới hạn trừ khi chúng ta vượt qua 97,50/60 và giữ trên mức trung bình 21 ngày gần 98,20. Cho đến lúc đó, bất kỳ sự tăng giá nào có thể gặp áp lực bán từ những người thực hiện giao dịch giảm giá trước đó. Về mặt định vị chiến thuật, việc giữ vững trong những tình huống linh hoạt có vẻ hợp lý hơn là cố gắng dự đoán trong thời gian dài. Biến động đã ở mức thấp, nhưng điều đó có thể thay đổi nhanh chóng như bản phát hành dữ liệu tiếp theo hoặc tiêu đề từ Fed. Thị trường vẫn dẫn dắt bởi dữ liệu, và với việc Powell cơ bản cho mọi người biết rằng ông đang làm theo tình hình, điều này hợp lý khi chúng ta nên chuẩn bị để làm như vậy.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.