Đồng Đô la Mỹ gần đây đã giảm, với Chỉ số Đô la đạt mức đáy mới trong chu kỳ, một phần do kỳ nghỉ quốc gia của Canada. Tuy nhiên, USD đã cho thấy sự phục hồi nhẹ khi các thị trường dự đoán dữ liệu Mỹ sắp tới và điều chỉnh vị thế trước kỳ nghỉ dài của Mỹ. Sự sụt giảm của USD trong năm nay là đáng kể, với Chỉ số Đô la mất gần 11% kể từ ngày 1 tháng Giêng. Điều này đại diện cho sự khởi đầu tồi tệ nhất của một năm đối với USD trong kỷ nguyên thị trường hiện đại, bị ảnh hưởng bởi những lo ngại về chính sách thương mại và tài khóa của Mỹ cũng như những hạn chế tiềm tàng từ Cục Dự trữ Liên bang.

Đồn đoán về Chỉ số Đô la

Có những đồn đoán rằng Chỉ số Đô la có thể giảm xuống mức 90/95 trong vài tháng tới. Dữ liệu việc làm ADP cho thấy sự thuê mướn trung bình trong tháng 6, với dự kiến thêm 95.000 việc làm. Trong khi đó, dữ liệu về số việc làm phi nông nghiệp dự kiến công bố vào ngày mai có thể cho thấy sự gia tăng 110.000 việc làm, dưới mức trung bình ba tháng là 135.000. Với sự chậm lại trong tình trạng suy giảm của USD, có một sự thay đổi rõ rệt trong tư thế giữa các danh mục đầu tư của tổ chức khi họ điều chỉnh các vị thế trước các con số kinh tế sắp tới. Các nhà giao dịch đã bắt đầu xem xét lại các giao dịch dài với Đô la, có thể do sự không chắc chắn ngày càng tăng về khả năng của Cục Dự trữ Liên bang trong việc giữ nguyên lập trường lãi suất trong những giai đoạn dữ liệu yếu. Chúng ta nên chú ý cẩn thận đến hoạt động gần đây liên quan đến số liệu việc làm ADP. Đọc số trung bình đó—chỉ 95.000 việc làm được thêm vào—cho thấy các công ty đang thận trọng hơn trong việc mở rộng tuyển dụng, có thể phản ánh những lo ngại về nhu cầu trong tương lai. Nó cũng cho thấy thị trường lao động vẫn bền bỉ, nhưng không đẩy mạnh áp lực lạm phát qua tiền lương. Nếu số liệu về việc làm phi nông nghiệp ngày mai vẫn dưới mức trung bình, sẽ không có động lực lớn cho ngân hàng trung ương để có lập trường diều hâu hơn vào tháng Bảy. Nói vậy, bất kỳ con số nào gần hoặc dưới 110.000—và đặc biệt nếu các tháng trước đó bị điều chỉnh giảm—có thể củng cố kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất trong quý 3. Điều quan trọng bây giờ là cách mà thị trường trái phiếu hấp thụ thông tin đó. Một phản ứng nhẹ trong lợi suất trái phiếu kho bạc có thể củng cố hướng đi gần đây của USD và mở ra chỗ cho các vị thế bán USD gia tăng. Các mức giá đề nghị trên 105 cho Chỉ số Đô la có thể giữ nguyên trong thời gian này, nhưng bất kỳ sự giảm nào dưới 102,50 có thể kích hoạt một đợt hành động khác do CTA. Các mô hình biến động của chúng tôi đang bắt đầu nghiêng về những chuyển động định hướng kéo dài sau khi rủi ro dữ liệu vào ngày mai rõ ràng. Đối với các nhà giao dịch hết hạn, hãy chú ý rằng độ nghiêng vẫn đang được mua nhẹ cho các mức giá giảm trên các cặp USD, điều này phù hợp với việc đường cong biến động lãi suất đang phẳng đi. Hãy giữ sự chú ý tập trung vào chênh lệch cơ sở qua các đồng tiền, đặc biệt là USD/CAD, nơi thanh khoản mỏng trở nên rõ ràng hơn.

Các chỉ số kinh tế sắp tới

Việc thiết lập khéo léo các mức độ rủi ro xung quanh việc công bố NFP sẽ rất quan trọng, nhưng cần chú ý ngay lập tức đến việc định vị gamma tăng lên trên USD/JPY và EUR/USD. Những điểm này có thể trở thành điểm căng thẳng nếu dữ liệu Mỹ gây thất vọng mạnh—đặc biệt nếu lợi suất giảm tốc và buộc các vị thế đầu cơ phải tháo gỡ. Hãy quan sát các tín hiệu trong các chênh lệch hoán đổi của Mỹ trên các kỳ hạn trung bình. Nếu có sự khác biệt so với các tương quan lịch sử với DXY, điều đó có thể cho thấy một sự đứt gãy yên tĩnh trong lòng tin của nhà đầu tư vào việc nắm giữ tài sản bằng đô la mà không có phần thưởng thêm. Các nhà giao dịch với các cấu trúc tùy chọn phức tạp có thể muốn dần chuyển đổi các deltas thành trung tính sau số liệu về việc làm, đặc biệt là trong các cặp G10 cho thấy sự nén trong biến động thực hiện. Cuối cùng, sự yếu kém theo mùa của đồng đô la thường bắt đầu sau Ngày Độc lập của Mỹ, nhưng hiếm khi là một chiều. Nếu giọng điệu của ECB vẫn thận trọng vào cuối tháng này trong khi lạm phát của Mỹ giảm, điều đó có thể đẩy EUR/USD tăng cao hơn với sức kháng cự thấp vào khu vực 1.0980. Việc tái cân bằng các mô hình trước mùa công bố lợi nhuận tại Mỹ có thể khuếch đại sự chuyển động đó. Chúng ta hãy giữ cảnh giác ở đây. Biến động đang ở mức thấp nhưng sẽ không giữ lâu, đặc biệt là khi thanh khoản vĩ mô giảm trong tuần tới trong các khoảng thời gian trống. Tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn và bắt đầu giao dịch ngay bây giờ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.