Tâm lý thị trường chứng khoán Mỹ dường như đang hưng phấn sau khi Trump đình chỉ các mức thuế vào Ngày Giải phóng. Sự lạc quan này được phản ánh trong khảo sát AAII, cho thấy cảm xúc lạc quan tăng từ 35,1% lên 45%. Sự gia tăng này cho thấy sự tự tin khi thị trường gần như đạt các mức cao mới hàng ngày. Tuy nhiên, mức hiện tại vẫn chưa đạt đến ngưỡng vượt mức 50%. Giữa tháng 7 năm ngoái, cảm xúc lạc quan đạt đỉnh ở mức 52,7% trước khi S&P 500 chứng kiến ​​một đợt sụt giảm 9% do những lo ngại về kinh tế.

Vai Trò Của Cục Dự Trữ Liên Bang

Sau khi xảy ra giảm sút, Cục Dự trữ Liên bang đã can thiệp, dẫn đến sự phục hồi của giá cổ phiếu. Do đó, nếu cảm xúc lạc quan vượt quá 52%, cần thận trọng. Vẫn còn khả năng S&P 500 đạt các cột mốc 6500 hoặc thậm chí 7000. Sự gia tăng gần đây trong niềm tin của nhà đầu tư, như thể hiện trong khảo sát cảm xúc bán lẻ AAII, cung cấp một chỉ báo sớm thay vì đảm bảo. Khi sự lạc quan trong giới nhà đầu tư cá nhân tăng lên đáng kể, lịch sử cho thấy thị trường thường phản ứng bằng những điều chỉnh, đặc biệt nếu các yếu tố cơ bản kinh tế không hỗ trợ cho sự nhiệt tình đó. Sự điều chỉnh mạnh mẽ của năm ngoái sau khi cảm xúc vượt qua 50% là một lời nhắc nhở rõ ràng, và khi chỉ số một lần nữa chạm đến các ngưỡng tâm lý, việc chú ý đến vị trí lại trở nên cấp bách hơn bình thường. Cảm xúc tăng từ 35,1% lên 45% cho thấy chúng ta đang bước vào khu vực mà kỳ vọng có thể trở nên không liên kết với sự tăng trưởng kinh tế hoặc lợi nhuận của công ty. Sự gần gũi với mốc 50% nên đặt ra câu hỏi cho bất kỳ ai đang sử dụng đòn bẩy hoặc nắm giữ các hợp đồng có liên quan chặt chẽ. Sự lạc quan kiểu này thường dẫn đến các định giá bị kéo dài, và điều đó tự nhiên làm tăng mức độ tiếp xúc với áp lực tháo lui khi ngay cả những thất vọng vĩ mô nhỏ xuất hiện. Các phát triển về thuế rõ ràng đã cung cấp một chất xúc tác lần này. Khi Trump đình chỉ các mức thuế đó, thị trường chứng khoán đã phản ứng tích cực, đưa hoạt động trở lại các mức cao mới. Tuy nhiên, chúng ta đã thấy những câu chuyện này thay đổi nhanh chóng như thế nào. Chỉ cần vài tuần với các báo cáo lao động yếu hơn hoặc kết quả doanh nghiệp kém hơn, thì sự tự tin mới tìm kiếm này có thể bắt đầu đảo ngược. Nếu động lực tiếp tục và S&P 500 tiến gần hơn đến 6500 hoặc thậm chí 7000—các mức được đề cập trong các vòng tròn đầu cơ—thì khả năng cao sẽ dẫn đến sự biến động tăng trong định giá phái sinh. Các khoản phí bảo hiểm có thể tăng do nhu cầu cao hơn cho cả quyền chọn mua và bảo hiểm đi xuống. Đã có một vài nhà giao dịch có thể đã nhận thấy các khoảng cách được nới rộng một chút ở cuối dài hạn của đường cong. Điều đó đã cho chúng ta thấy cảm xúc không phải là yếu tố duy nhất gia tăng.

Theo Dõi Biến Động Thị Trường

Khi các chỉ số tâm lý gần đến 52%, chúng tôi không chờ đợi xác nhận. Chúng tôi chuẩn bị. Các khoản phí rủi ro thường theo sau sự thay đổi trong triển vọng, vì vậy khi sự biến động bùng nổ, giá đã thay đổi. Điều chúng ta phải làm là theo dõi các mức độ biến động ngụ ý, đặc biệt là ở các lựa chọn có thời gian đáo hạn ngắn hơn, để xác định nơi mà các định giá sai có thể xuất hiện. Bán vào các khoản phí bảo hiểm bị thổi phồng có thể sinh lợi, nhưng chỉ khi có các biện pháp phòng ngừa. Đây không phải là thời điểm để không có sự bảo vệ đầy đủ trước những bất ngờ của thị trường. Một số nhà giao dịch vẫn tiếp tục mua các cơ hội tăng giá, đặc biệt là trong các cổ phiếu đơn lẻ với dự báo lợi nhuận tích cực. Chúng tôi tránh các giao dịch quá tải với kỳ vọng tăng giá không thực tế. Tỷ lệ quyền chọn mua quyền chọn bán trên một số công ty công nghệ hàng đầu cho thấy giao dịch một chiều. Khi tỷ lệ giảm xuống dưới một ngưỡng nhất định—dưới 0,6, chẳng hạn—trở nên rõ ràng nơi mà đám đông đang tập trung. Thay vào đó, chúng tôi đã tìm thấy các cơ hội tốt hơn trong các cấu trúc chênh lệch—nơi mà khả năng tăng giá được tài trợ bởi những quan điểm thận trọng về đi xuống—hoặc các chênh lệch theo lịch trong các lĩnh vực liên quan đến độ nhạy với lãi suất. Khi ngân hàng trung ương giờ đây đang cân nhắc bước đi tiếp theo sau khi phục hồi, thậm chí một tín hiệu ôn hòa cũng có thể dẫn đến những phản ứng mạnh mẽ trong tương lai cố định. Hãy theo dõi các STIRs để có những manh mối sớm. Các thay đổi trong kỳ vọng qua đêm có xu hướng lan tỏa nhanh chóng, cascading vào các giao dịch chứng khoán và FX. Vị trí lạc quan không phải lúc nào cũng sai, nhưng theo đuổi một đợt tăng trưởng đã kéo dài mà không nhận ra khi sự chồng chéo đạt đến mức độ muộn hiếm khi mang lại lợi nhuận. Rất đáng để ở lại dòng chảy khi thủy triều lên cao. Nhưng chính vào thời điểm như thế này—ngay trước khi đạt mức trần đầu cơ—thì sự chăm chỉ sẽ được đền đáp nhiều nhất. Lưu giữ biểu đồ của bạn. Lưu giữ các mẫu định lượng của bạn. Nhưng hơn hết, hãy giữ ý thức về những gì đã xảy ra lần cuối cùng cảm xúc vượt qua đường 52%. Chúng ta chưa đến đó, nhưng mẫu hình đủ dễ đoán để việc chờ đợi xác nhận đầy đủ thường có nghĩa là phản ứng quá muộn.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.