Giá vàng đã giảm theo sau sự tăng trưởng việc làm bất ngờ mạnh mẽ ở Mỹ trong tháng 6, mặc dù mức lỗ là tối thiểu. Mặc dù báo cáo cho thấy một số điểm yếu, nhưng phần lớn sự tăng trưởng việc làm xảy ra trong khu vực công. Sự giảm nhẹ trong tỷ lệ thất nghiệp dường như mang lại tín hiệu tích cực cho Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Điều này gợi ý về khả năng trì hoãn trong việc cắt giảm lãi suất, điều này tạo áp lực tạm thời lên giá vàng.

Hỗ trợ Hiện tại cho Vàng

Mặc dù vậy, sự hỗ trợ chính cho vàng nằm ở các chính sách của Mỹ làm suy yếu sự tin tưởng, chứ không phải là kỳ vọng về lãi suất. Trừ khi có sự thay đổi chính sách lớn, thì sự giảm sút gần đây của vàng có thể chỉ là tạm thời. Từ những gì chúng tôi quan sát, sự biến động mạnh của vàng sau dữ liệu việc làm của Mỹ không nên được coi là một sự chuyển hướng bền vững. Vấn đề cốt lõi không nằm ở những con số đầu đề đơn thuần—chúng đang vẽ nên một bức tranh phức tạp hơn ở bên dưới. Sự áp lực tạm thời xuất phát từ tỷ lệ thất nghiệp thấp hơn một chút và sự tăng thêm mạnh mẽ từ khu vực công, cả hai điều này khiến việc nới lỏng tiền tệ ngay lập tức trở nên ít khả thi hơn. Đáng chú ý, sự tham gia của khu vực tư nhân đã giảm nhiệt. Điều đó không thực sự thể hiện sự nóng lên kinh tế. Những gì quan trọng hiện nay là: thị trường đã coi kết quả số lượng việc làm phi nông nghiệp như một lý do để giảm bớt kỳ vọng cắt giảm lãi suất nhanh chóng ở Mỹ. Trong quá trình này, sự nhạy cảm về giá cả trong ngắn hạn đã trở thành tâm điểm. Tuy nhiên, những con số này, khi được phân tích, cho thấy phần lớn sự tạo việc làm đến từ việc tuyển dụng của chính phủ. Điều đó không nhất thiết chỉ ra rằng động cơ tăng trưởng thực sự đang hoạt động hết công suất. Sự tự tin—hay chính xác hơn là sự thiếu hụt nó—trong tư duy tài chính rộng lớn hơn là yếu tố hỗ trợ giá vàng ổn định hơn. Khi hướng dẫn từ các tổ chức trung ương để lại câu hỏi mở, đặc biệt là về trung hạn, vàng có xu hướng lấy lại sức mạnh. Theo cách này, không phải là phòng chống lạm phát hay cược vào lãi suất dẫn dắt, mà là sự tin tưởng, hoặc thiếu vắng nó.

Phản ứng và Diễn giải của Thị trường

Những nhận xét mới nhất của Powell, chẳng hạn, đã mang một tông điệu trung lập hơn. Thị trường đã diễn giải điều này như một lập trường chờ đợi, ưu tiên cho việc phụ thuộc vào dữ liệu. Không có tín hiệu ngay lập tức về sự chuyển hướng chính sách nào xuất hiện. Đối với các bàn giao dịch, điều này ngụ ý một khoảng thời gian không chắc chắn có khả năng kéo dài qua một hoặc hai báo cáo kinh tế tiêu điểm tiếp theo. Những bình luận dự kiến từ các thành viên chủ chốt của Fed trong giai đoạn này có thể chỉ làm tăng thêm sự dao động—không có khả năng họ sẽ đồng thuận với nhau trực tiếp. Từ góc độ vị trí, sự tiếp xúc ở đầu ngắn hạn đã giảm, cho thấy một số người tham gia đã bị bắt sai chỗ. Dữ liệu hợp đồng tương lai cho thấy các vị thế dài ròng giảm nhẹ sau báo cáo. Sự nông cạn của đợt bán tháo cho thấy các dòng hỗ trợ vẫn còn nguyên vẹn. Những gì chúng tôi tin rằng cần theo dõi trong hai tuần tới là cách phản ứng của trái phiếu Kho bạc hai năm xung quanh các số liệu CPI và PPI của Mỹ. Nếu lợi suất giảm nhẹ mặc dù có những phát biểu trung lập từ Fed, chúng ta có thể thấy giá vàng tăng cao ngay cả khi không có ngôn từ ôn hòa mới. Điều đó sẽ báo hiệu rằng thị trường đang định giá những nỗi lo suy thoái độc lập với tốc độ của Fed. Tạo tài khoản VT Markets của bạn ngay lập tức và bắt đầu giao dịch ngay bây giờ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.