Yên Nhật tiếp tục chịu áp lực so với đồng Đô la Mỹ mạnh hơn, duy trì trên mốc 145.00 trong phiên giao dịch sáng sớm tại châu Âu. Mối lo ngại đang gia tăng về những căng thẳng thương mại toàn cầu có thể cản trở việc điều chỉnh chính sách tiền tệ của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản. Bất chấp các báo cáo nội địa yếu, nơi mà mức lương thực tế đã giảm trong tháng thứ năm liên tiếp, kỳ vọng rằng Ngân hàng Trung ương Nhật Bản có thể tăng lãi suất có thể kiềm chế việc bán Yên mạnh mẽ. Trong khi đó, các vấn đề địa chính trị, bao gồm các hành động quân sự của Israel tại Yemen và sự không chắc chắn trong chính sách thương mại của Mỹ, có thể hạn chế tổn thất của Yên.

Các chỉ số kinh tế tại Nhật Bản

Mức lương danh nghĩa tại Nhật Bản tăng 1% trong tháng 5 năm 2025, thấp hơn so với dự đoán của thị trường, đánh dấu mức tăng yếu nhất kể từ tháng 3 năm 2024. Mức lương thực tế giảm 2.9% so với cùng kỳ năm trước, trong khi lạm phát tiêu dùng tăng 4.0% trong tháng này, dấy lên lo ngại về chi tiêu tiêu dùng và phục hồi kinh tế. Đồng Đô la Mỹ khó phục hồi sau mức thấp gần đây, đối mặt với kỳ vọng ôn hòa từ Cục Dự trữ Liên bang. Có khoảng 70% khả năng cắt giảm lãi suất trong tháng 9, cùng với ít nhất hai lần cắt giảm trong năm nay, đang được tính toán. Biên bản cuộc họp FOMC sắp tới dự kiến sẽ cung cấp những thông tin mới về hướng đi chính sách của Fed. Hiện tại, Yên Nhật vẫn chưa thấy sự cứu trợ nào, vẫn duy trì trên 145.00 khi Đô la tiếp tục thu hút sự quan tâm trong bối cảnh bất ổn chung. Sự yếu kém liên tục trong dữ liệu lương thực tế, hiện đã giảm trong năm tháng liên tiếp, gợi ý rằng nhu cầu nội địa có thể đang giảm hơn mức mà các nhà hoạch định chính sách mong muốn. Điều này làm phức tạp khả năng hành động quyết đoán của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản với việc tăng lãi suất, đặc biệt trong bối cảnh lạm phát vẫn đang vượt trội hơn mức tăng lương ở mức đáng lo ngại. Chúng ta đã thấy mức lương danh nghĩa tăng khiêm tốn, chỉ 1% trong tháng 5, thấp hơn mức dự báo và gợi ý về sự đình trệ trong chính sách lương của các công ty, ngay cả khi lạm phát tiêu dùng lên tới 4%. Sự giảm sút lương thực tế gần 3% tạo nên một bức tranh rõ ràng: các hộ gia đình đang mất sức mua. Điều đó chắc chắn sẽ chuyển thành thận trọng trong dữ liệu chi tiêu trong những tháng tới, kéo theo đà phục hồi tổng thể.

Căng thẳng thương mại toàn cầu và động thái tiền tệ

Nói vậy, ngân hàng trung ương không hoàn toàn bị dồn vào chân tường. Kỳ vọng vẫn nghiêng về một mức độ bình thường hóa nào đó trong ngắn hạn, đặc biệt khi môi trường toàn cầu bắt đầu thách thức các chính sách tiền tệ dễ dàng. Những căng thẳng do Trung Đông gây ra và thay đổi trong ngôn từ thương mại của Mỹ đã bắt đầu ảnh hưởng đến tâm lý rủi ro, tạo ra một động thái kéo và đẩy khó khăn cho Yên. Một mặt, nó được xem là một lựa chọn an toàn hơn trong thời điểm căng thẳng; mặt khác, một hồ sơ kinh tế nội địa kém hấp dẫn hạn chế mức độ thu hút của nó trong dài hạn. Qua phía Thái Bình Dương, Đô la vẫn trong trạng thái chờ, không thể thu hút được sự tăng trưởng đáng kể khi các thị trường tính toán ít nhất hai lần cắt giảm lãi suất trong năm nay. Có khoảng 70% khả năng lần cắt đầu tiên sẽ đến trong cuộc họp tháng 9, nhưng mọi ánh mắt vẫn đang hướng về những gì mà biên bản mới nhất từ ngân hàng trung ương Mỹ sẽ tiết lộ. Các nhà giao dịch đã định vị vào khu vực ôn hòa, và bất kỳ sự lệch lạc nào khỏi sự kỳ vọng đó có thể dẫn đến sự biến động mới, đặc biệt trong không gian lãi suất. Với sự phối hợp giữa các xu hướng dữ liệu vĩ mô và sự không rõ ràng của ngân hàng trung ương, chúng ta cần giữ cho linh hoạt. Các loại tiền tệ và các sản phẩm phái sinh trên thị trường khác sẽ có khả năng chứng kiến sự biến động gia tăng trong các tuần tới—đặc biệt là các hợp đồng tương lai lãi suất ngắn hạn. Các chiến lược liên quan đến chênh lệch lợi suất có thể phải được điều chỉnh lại, xem xét rằng triển vọng hiện tại thiên về sự thận trọng hơn là định hướng trong cả hai con đường chính sách. Tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn và bắt đầu giao dịch ngay bây giờ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.