Tuần này, trọng tâm chuyển sang Bán cầu Nam với các cuộc họp quan trọng của RBA và RBNZ. RBA được dự đoán sẽ giảm lãi suất cơ bản 25 điểm cơ bản xuống 3.60%, trong khi RBNZ được kỳ vọng sẽ giữ nguyên lãi suất ở mức 3.25%. Dự đoán của thị trường phù hợp với những kỳ vọng này. Hầu hết các nhà phân tích dự đoán RBA sẽ cắt giảm lãi suất, mặc dù Citi và BofA là những trường hợp ngoại lệ. Các ngân hàng lớn của Úc dự đoán một đợt cắt giảm lãi suất thứ ba trong năm nay, với giá thị trường cho thấy xác suất 95% của một đợt cắt và khoảng 78 điểm cơ bản giảm vào cuối năm. Citi đề xuất chờ đợi dữ liệu CPI của quý 2 hoàn chỉnh và dự báo cập nhật trước khi thực hiện thêm các đợt cắt, đề xuất một cách tiếp cận thận trọng trong việc điều chỉnh lãi suất. Giá thị trường phản ánh các rủi ro liên quan nếu có kết quả không như mong đợi. Đối với RBNZ, cách tiếp cận đơn giản hơn, với 81% xác suất không thay đổi lãi suất. Vào tháng 5, họ nhấn mạnh giá thị trường là yếu tố quyết định; cuộc họp sắp tới sẽ thử nghiệm điều này. Họ có một cuộc họp khác vào tháng 8, tạo điều kiện để thu thập thêm dữ liệu. Thông tin được nêu ở trên cho thấy một giai đoạn phân kỳ thận trọng trong kỳ vọng chính sách tiền tệ giữa hai ngân hàng trung ương. Trong khi Úc dường như sẵn sàng cho việc nới lỏng hơn nữa, với thị trường chắc chắn mong đợi Ngân hàng Dự trữ sẽ cắt giảm lãi suất, New Zealand có vẻ có xu hướng duy trì các thiết lập hiện tại trong thời gian này. Những kỳ vọng này được hỗ trợ bởi các bình luận gần đây và tín hiệu vĩ mô. Thông điệp của Ngân hàng Dự trữ Úc và dữ liệu trong nước cho thấy rằng việc nới lỏng chính sách chủ yếu được thị trường chấp nhận. Các tổ chức tài chính lớn của Úc đang định hướng lại dự báo lãi suất, cho thấy sự tự tin cao vào việc giảm lãi suất liên tục trong suốt năm nay. Chúng tôi lưu ý rằng sự tự tin này hiện rõ trong việc định giá thị trường quyết liệt—hiện tại phản ánh gần như một điểm phần trăm đầy đủ trong các đợt giảm vào tháng 12. Các nhà đầu tư chủ yếu dường như hài lòng với cách lạm phát diễn biến và hiện đang chuyển sự chú ý sang việc hỗ trợ tăng trưởng. Các sự bất đồng, chẳng hạn như từ Citi và Ngân hàng Mỹ, nêu bật một nhóm tiên đoán thận trọng kêu gọi kiên nhẫn và dữ liệu bổ sung, đặc biệt là việc công bố đầy đủ lạm phát quý hai. Mặc dù họ là thiểu số, nhưng quan điểm này có thể thu hút được sự chú ý nhanh chóng nếu các chỉ số lạm phát tạo ra bất ngờ nào đó. Với việc định giá chặt chẽ kỳ vọng lãi suất, bất kỳ việc điều chỉnh tăng lạm phát hoặc các bình luận diều hâu có thể gây ra những biến động mạnh trên các hợp đồng tương lai lãi suất ngắn hạn. Vì vậy, các nhà giao dịch phải chuẩn bị với các vị trí dự phòng, đảm bảo rằng sự tiếp xúc delta vẫn hiệu quả và không quá phụ thuộc vào một kết quả duy nhất từ cuộc họp tháng 7. Ở phía bên kia Tasman, Ngân hàng Dự trữ New Zealand đang đối mặt với áp lực ít hơn để hành động. Với lạm phát có xu hướng giảm và thị trường nhà ở phục hồi, họ có nhiều linh hoạt hơn để giữ vững sự kiên nhẫn. Các dự đoán hiện tại dựa trên các hợp đồng OIS ngắn hạn cho thấy ít khả năng gây bất ngờ trong tuần này. Tuy nhiên, thông điệp rõ ràng hơn về việc tạm dừng lãi suất, được ghi nhận trong biên bản cuộc họp trước và các tuyên bố gần đây của các thành viên chính sách, hỗ trợ một cách tiếp cận chờ đợi và quan sát được củng cố bởi dữ liệu lao động và tiêu dùng sắp tới trong vòng hai tháng tới. Điều quan trọng đối với chúng ta là kỳ vọng hiện đã bị giảm đi. Bất kỳ sự thay đổi nào trong giọng điệu trong cuộc họp báo—dù nghiêng nhiều hơn về việc cắt giảm vào cuối quý 3, hoặc có phần thận trọng hơn do tăng trưởng lương—có thể khiến các đường cong thay đổi theo cách mà thị trường hiện tại chưa định giá. Sự chú ý nên được hướng vào ngôn ngữ của Thống đốc về cuộc họp tháng 8. Đối với các giao dịch gần hạn, điều này cho phép phản ứng dựa trên các định giá lãi suất cuối cùng đã được điều chỉnh và các điều chỉnh theo dõi lạm phát từ các dữ liệu công bố tháng 7.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.