Đồng đô la Mỹ đã trải qua một đợt sụt giảm, với Cable phục hồi hơn 60 pips từ mức thấp trước đó, hiện chỉ giảm 9 pips trong ngày. Di chuyển này là một phần của sự sụt giảm rộng hơn của đồng đô la Mỹ được quan sát trong giờ vừa qua, đảo ngược lại các mức tăng trước đó của USD ngoại trừ so với yen. Các xu hướng gần đây cho thấy nhiều nỗ lực bán Cable trong tuần qua, với tất cả các nỗ lực đều bị người mua bắt lấy. Điều này bao gồm một đợt giảm sau báo cáo việc làm phi nông nghiệp. Mặc dù có các tin tức cơ bản ủng hộ đồng đô la Mỹ, nhưng người bán liên tục xuất hiện, cho thấy một sự thay đổi cấu trúc có thể diễn ra khỏi đồng tiền này.

Nguyên nhân của sự thay đổi

Nguyên nhân của sự thay đổi ổn định này không hoàn toàn rõ ràng, mặc dù nó vẫn diễn ra ngay cả khi các cổ phiếu công nghệ Mỹ đạt được những mức cao mới. Xu hướng này được hỗ trợ bởi các hành động giá hiện tại trên thị trường, phản ánh một sự lệch lạc liên tục so với sức mạnh USD dự kiến. Chúng ta đã thấy đồng đô la Mỹ giảm khá mạnh, mất giá trên toàn bộ các cặp ngoại tệ, trừ hiệu suất của nó so với yen. Đồng bảng Anh, đặc biệt, đã phục hồi thuyết phục sau một đợt giảm trước đó — phục hồi hơn 60 pips. Hiện tại nó giao dịch chỉ thấp hơn một vài ticks trong ngày, cho thấy một sự từ chối rõ ràng đối với những mức thấp trước đó. Điều đáng chú ý ở đây không chỉ là sự phục hồi mà là mô hình mà nó là một phần. Nhìn vào các phiên giao dịch gần đây, đã có nhiều nỗ lực lặp đi lặp lại để đẩy cable xuống. Những đợt bán này, được thấy rõ nhất trong bối cảnh dữ liệu chính như báo cáo việc làm phi nông nghiệp, đã liên tục không thành công trong việc thu hút sự chú ý. Người mua đã gia nhập mạnh mẽ và thực hiện điều này nhiều lần. Điều đó không chỉ là phản ứng đối với các tiêu đề; nó chỉ ra rằng có điều gì đó sâu hơn đang diễn ra bên dưới bề mặt. Mặc dù có những tín hiệu kinh tế mạnh mẽ từ Mỹ — những báo cáo sẽ, trong hầu hết các điều kiện, ủng hộ một đồng đô la đang tăng — thị trường lại không tuân theo phản ứng theo sách giáo khoa. Chúng ta đã chứng kiến sự suy giảm số lượng người ủng hộ đồng đô la, ngay cả khi các thị trường cổ phiếu Mỹ vươn lên những mức cao hơn, chủ yếu được dẫn dắt bởi lĩnh vực công nghệ. Sự kết hợp đó thường sẽ củng cố nhu cầu đối với đồng xanh. Nhưng thay vào đó, những động thái hiện tại cho thấy sự quan tâm mua ở nơi khác tốt hơn. Nói chung, hành vi giá cả không còn đồng nhất theo cách mà nó đã xảy ra cách đây sáu tháng.

Thay đổi về cách định vị trên thị trường

Sự thay đổi này có thể mang hình thức kỹ thuật nhưng dường như mang tính hành vi hơn. Mỗi khi đồng đô la tìm được chỗ đứng, nó lại nhanh chóng trượt xuống lần nữa, thể hiện sự thiếu kiên cường với mỗi lần phục hồi. Điều này cho chúng ta biết rằng cách định vị hiện tại trong không gian ngoại hối đang trở nên kém thân thiện với đồng đô la. Những nhận xét gần đây của Powell không đảo ngược xu hướng. Cũng không có những chỉ số lạm phát mạnh mẽ hay các diễn biến trái phiếu gần đây, cho thấy rằng các dòng chảy này có thể lớn hơn một dữ liệu hoặc một tuyên bố từ ngân hàng trung ương. Đối với những ai đang hoạt động trong các tài sản ngắn hạn hoặc có tiếp xúc với swap, điều này rất quan trọng. Không chỉ các mức kháng cự trước đây không giữ vững, mà phản ứng với dữ liệu vĩ mô đang trở nên nhẹ nhàng hơn, ít cam kết hơn. Việc không xây dựng được động lực từ những tác nhân hỗ trợ khác là chính xác nơi mà sự rõ ràng trong hướng đi trở nên mỏng manh. Thường thì những loại biểu đồ này — nơi mà giá tách rời khỏi các yếu tố cơ bản — dẫn đến những sự đảo chiều mạnh mẽ hoặc những bước đi theo chiều ngược lại. Yellen không đưa ra lý do gì đáng lo ngại trong tuần này, và tuy vậy thị trường vẫn tiếp tục. Dòng tiền nước ngoài có thể đang tìm kiếm sự đa dạng, hoặc có lẽ những kỳ vọng trung hạn đang dịch chuyển sau chu kỳ lãi suất này. Dù câu trả lời nằm ở đâu, giá cả đang cho thấy những vị thế nào có thể không còn hợp lý nữa. Với nhiều diễn biến trong những phiên tiếp theo, kỳ vọng lãi suất sẽ tiếp tục được định giá lại. Chúng ta có thể thấy nhiều động thái được điều khiển bởi carry hơn là các trò chơi tăng trưởng rõ ràng. Điều này không loại bỏ tính hữu dụng của đồng đô la, tất nhiên, nhưng nó thay đổi cách chúng ta tiếp cận các cặp tiền tệ liên quan đến GBP, EUR và AUD. Nếu cách định vị vẫn nghiêng, việc nghiêng về ngắn hạn sẽ trở nên rủi ro hơn. Biết chính xác các mức đã được bảo vệ nhiều lần là rất quan trọng bây giờ — nhưng không chỉ để xác định hỗ trợ và kháng cự — nó cho chúng ta biết nơi mà thị trường vẫn đang cố gắng xây dựng sự đồng thuận và nơi mà nó không còn phản ứng.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.