Trump đã ký một Sắc lệnh chuyển thời hạn thuế quan sang ngày 1 tháng 8. Nhà Trắng cho biết sự thay đổi này làm trì hoãn thời hạn ban đầu từ tháng 7. Hơn nữa, chính quyền đã công bố chấm dứt trợ cấp liên bang cho các nguồn năng lượng. Những thay đổi này áp dụng cho các nguồn năng lượng dưới sự kiểm soát của các thực thể nước ngoài.

Thay Đổi Trong Thời Hạn Thuế Quan

Sự phát triển này báo hiệu một chuyển hướng trực tiếp về thời gian, giờ đây cho phép các bên tham gia thị trường có thêm một tháng để điều chỉnh hoặc thay đổi giả định của họ. Khi một thời hạn liên quan đến chính sách thương mại, đặc biệt là một thời hạn yêu cầu thuế quan, bị dời lại, điều đó thường thay đổi cả tốc độ và hướng đi của tâm lý. Đối với các kỳ vọng ngắn hạn về độ biến động, việc gia hạn này thúc đẩy các nhà giao dịch điều chỉnh các giả định về những biến động giá lớn trong thời gian ngay lập tức. Tuy nhiên, nó cũng kéo dài khoảng thời gian mà sự không chắc chắn có thể ngự trị. Quyết định của Trump, giờ đã chính thức bằng văn bản, nhằm mục đích mua thêm thời gian – không phải để hủy bỏ hoặc giảm quy mô hành động chính sách. Sự rõ ràng trong ý định này có ý nghĩa, vì nó loại bỏ rủi ro sự kiện nhị phân trong ngắn hạn. Kết quả là, độ biến động ngụ ý trong các hợp đồng liên quan có thể tạm thời giảm nhẹ. Giả sử không có phát ngôn mới nào lấp đầy tiêu đề tin tức. Cùng lúc đó, việc hủy bỏ hỗ trợ liên bang cho các ngành năng lượng liên kết với chủ sở hữu không nội địa không phải là về thị trường năng lượng chung, mà là một điều chỉnh nhắm mục tiêu. Việc loại bỏ trợ cấp định hình lại mức giá sàn. Đối với những người giao dịch hàng hóa hoặc các công cụ liên quan, nó kéo sự chú ý đến chi phí tiền mặt của nhà sản xuất, đặc biệt là giữa các công ty có cấu trúc nước ngoài. Nó có thể không ngay lập tức thay đổi các tham chiếu toàn cầu, nhưng giờ đây chúng ta phải mong đợi thêm căng thẳng trong các tài sản liên quan đến hạng mục này.

Tác Động Thị Trường Và Định Vị

Từ góc độ định vị, các hợp đồng có thời hạn hết hạn sớm không còn mang cùng mức độ rủi ro. Sự phân phối lại thời điểm và vị trí rủi ro chính sách có thể làm biến dạng, phẳng các đường cong hoặc thậm chí nén các chênh lệch, tùy thuộc vào cách chúng ta dựa vào khoảng thời gian. Với sự trì hoãn này đóng vai trò như một cầu nối, tính thanh khoản có thể khô hạn xung quanh những khu vực hoạt động nóng trước đây, chỉ để chuyển sang các khu vực mới vào cuối tháng 7. Chúng ta nên cẩn thận mở rộng các chiến lược quyền chọn ngắn hạn cho tới khi bắt đầu tháng 8 mà không đánh giá lại hàng ngày. Powell, trong tuyên bố cuối cùng của mình, đã tránh bình luận trực tiếp về các thay đổi chính sách nhưng đã lưu ý đến tốc độ truyền tải nhạy cảm giữa các quyết định liên bang và các biến số kinh tế thực. Điều đó vẫn giữ nguyên. Sự giảm bớt hỗ trợ tài chính trực tiếp cho các ngành năng lượng liên kết với nước ngoài sẽ lan rộng vào các thông báo vĩ mô rộng hơn. Hãy chú ý đến các báo cáo tồn kho và dự báo tiêu thụ năng lượng liên quan đến các khu vực Trung Tây và Thái Bình Dương – thời gian ở đây rất quan trọng. Chúng ta hiện thấy một môi trường ngày càng bị điều khiển bởi các bước đi chính trị đã được lên lịch. Mối tương quan lịch sử giữa các thông báo chính sách và độ biến động tài sản chưa bao giờ là tuyến tính, nhưng trở nên dễ theo dõi hơn khi các ngày được lập trình cứng. Việc gia hạn tới tháng 8 không phải là một sự xóa bỏ – mà là một khoảng trống, một khoảng không gian trong đó sự kém hiệu quả trong định giá có thể phát triển hoặc gập lại. Hãy theo dõi sự sai lệch giữa biến động ngụ ý và thực tế khi chúng ta tiến sát đến ngày đó. Các dòng tiền nhạy cảm với thuế quan, đặc biệt trong các hợp đồng phái sinh cổ phiếu liên kết với các ngành sản xuất và nhập khẩu nặng, có thể bắt đầu thấy các ranh giới phòng ngừa chặt chẽ hơn được thiết lập giữa ngày hết hạn tháng 6 và tháng 7. Những vị thế có khả năng tiếp xúc đối xứng sẽ cảm thấy áp lực sớm hơn. Chúng ta nên tìm kiếm các hình dạng phân tán và hồ sơ gamma để có dấu hiệu về thiên về hướng đi. Hãy chú ý đến các đợt tăng đột biến về khối lượng trên các chênh lệch theo lịch khi có bình luận mới xuất hiện. Các điều chỉnh không nhằm mục đích ảnh hưởng trực tiếp đến tiêu dùng trong nước, nhưng khi giá cho các đầu vào liên kết với nước ngoài điều chỉnh, thì các hiệu ứng truyền qua sẽ rơi vào đâu đó. Liệu việc đó có thể ảnh hưởng đến phòng ngừa tiền tệ hoặc thay đổi kỳ vọng về sự di chuyển vốn là vấn đề của vài ngày, không phải vài tuần. Các quyền chọn có thời hạn ngắn trên hợp đồng tương lai FX liên kết với các đồng tiền khu vực Châu Á – Thái Bình Dương cung cấp manh mối sớm. Tổng thể, những động thái này là cơ học hơn là dựa vào tâm lý. Chúng được đánh dấu bởi các thời hạn, trợ cấp định lượng và các liên kết xác định. Đó là điều cho phép các mô hình hấp thụ và chạy lại nhanh chóng – các dự đoán có ranh giới dễ dàng hơn để giao dịch. Nhưng chúng ta nên nhớ rằng, cơ học không đồng nghĩa với ổn định. Các hệ thống hiện nay thích ứng quanh những ngày này. Chúng ta cũng phải như vậy.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.