Ngân hàng Dự trữ Australia (RBA) đã giữ nguyên Lãi suất Tiền mặt Chính thức ở mức 3.85%, đi ngược lại với kỳ vọng của thị trường về một đợt cắt giảm 25 điểm cơ bản. Quyết định này đã thúc đẩy đồng Đô la Australia tăng mạnh, với cặp AUD/USD tăng 0.74% lên 0.6545. Tại cuộc họp báo, Thống đốc Michele Bullock giải thích rằng lạm phát vẫn là một mối quan tâm, nhưng Hội đồng quyết định chọn con đường nới lỏng thận trọng do những bất ổn và đánh giá rủi ro. Số phiếu đa số ủng hộ lập trường này, bất chấp cuộc tranh luận sôi nổi trong phòng hội nghị.

Lạm phát và Tăng trưởng Kinh tế

Lạm phát đã giảm, với Chỉ số Giá Tiêu dùng (CPI) hàng tháng đạt 2.1% trong tháng 5, giảm từ 2.4% trong tháng 4. Tăng trưởng kinh tế cũng thấp hơn mong đợi, với mức tăng 0.2% theo quý và 1.3% theo năm, cả hai con số đều không đạt dự báo. Thị trường lao động của Australia vẫn mạnh mẽ, với tỷ lệ thất nghiệp giữ ở mức 4.1% mặc dù mất 2.5K việc làm trong tháng 5. Sự căng thẳng hiện tại với các mức thuế của Mỹ tạo ra những bất ổn, bên cạnh việc các thị trường tài chính đang suy tính về những điều chỉnh có thể xảy ra trong tương lai. Những diễn biến này khiến RBA giữ thái độ thận trọng trong bối cảnh kinh tế phức tạp. Chúng tôi thấy Ngân hàng Dự trữ giữ lãi suất ổn định ở mức 3.85%, bác bỏ những kêu gọi cắt giảm mà thị trường đã dự tính. Thị trường đã hướng tới việc nới lỏng, định giá điều đó trước quyết định. Khi sự cắt giảm không xảy ra, đồng tiền đã phản ứng nhanh chóng. Đồng Đô la Australia đã tăng giá so với đồng đô la Mỹ, được thúc đẩy bởi các nhà giao dịch giảm bớt vị thế bán. Sự tăng 0.74% của AUD/USD cho thấy nhiều điều về vị thế hiện tại. Bullock, trong cuộc họp báo, đã công nhận một số sự giảm nhẹ trong giá tiêu dùng nhưng đã cảnh báo về mối quan tâm tiếp tục về sự ổn định. Từ quan điểm của bà, mặc dù lạm phát chính đã giảm xuống 2.1%, các rủi ro cơ bản vẫn tồn tại. Hội đồng dường như cẩn trọng không di chuyển quá sớm, thay vào đó chọn giữ lại các công cụ của mình. Cân bằng tinh tế đang diễn ra ở đây—không bị cám dỗ để kích thích trong khi không thắt chặt quá mức. Cuộc tranh luận bên trong Hội đồng đã diễn ra nhưng cuối cùng thiên về cách tiếp cận bảo thủ. Điều này làm nổi bật những căng thẳng nội bộ về cách xử lý dữ liệu gần đây. Kết quả cho thấy rằng các thành viên bỏ phiếu đã đặt nặng vào sự biến động trên các thị trường toàn cầu và tăng trưởng nội địa yếu hơn mong đợi hơn là vào những tiến bộ gần đây trong các chỉ số lạm phát. Điều đó dẫn dắt chúng tôi đến một cái nhìn cụ thể về những tháng tới: khả năng lựa chọn vẫn mở.

Dự báo Tăng trưởng và Việc làm

Tăng trưởng rõ ràng không đạt kỳ vọng. Một mức tăng chỉ 0.2% theo quý đặt sản lượng Australia vững chắc trong “khu vực mờ.” Mức tăng theo năm là 1.3% thấp hơn so với cả xu hướng và các ước lượng trước đó. Bối cảnh xung quanh điều này là nhu cầu chậm lại và những cản trở kéo dài trong các lĩnh vực xây dựng và tiêu dùng không thiết yếu. Điều này không chỉ ra sự gia nhiệt. Trong khi đó, dữ liệu việc làm gửi tín hiệu mâu thuẫn. Tỷ lệ thất nghiệp ổn định ở mức 4.1% trông có vẻ an tâm thoạt nhìn, nhưng mất 2.5K việc làm trong tháng là điều quan trọng. Con số này che giấu sự mong manh trong việc bổ sung công việc lâu dài. Đáng chú ý rằng tỷ lệ ổn định không chỉ liên quan đến việc rút lui khỏi lực lượng lao động mà còn về sự kiên cường. Niềm tin vào sự ổn định của việc làm có thể bị phóng đại bởi dữ liệu tiêu đề. Thêm vào đó là sự căng thẳng đến từ các bất ổn bên ngoài, đặc biệt là những vấn đề vẫn tiếp diễn xung quanh các mức thuế do Mỹ áp dụng. Đây không chỉ là những cuộc trò chuyện ngoại giao—nó ảnh hưởng trực tiếp đến cấu trúc chi phí cho hàng nhập khẩu và ảnh hưởng đến tâm lý thương mại rộng hơn. Mặc dù không ngay lập tức phản ứng trên thị trường, nhưng những áp lực thương mại vẫn lơ lửng như chưa được giải quyết. Nhìn chung, chúng ta có khả năng sẽ tiếp tục thấy sự giao tiếp thận trọng từ các nhà hoạch định chính sách. Mặc dù lạm phát có xu hướng cải thiện, dự báo tăng trưởng không đồng đều và rủi ro đối với việc làm sẽ định hướng quyết định tới thái độ trung lập. Các thành viên của thị trường nên xem xét điều này khi định vị ở đầu ngắn của đường cong. Các sản phẩm lãi suất ngắn hạn có thể tiếp tục cho thấy hành vi bất ổn dưới các điều kiện kích hoạt phát hành. Chúng ta có thể quan sát sự lệch rủi ro hai chiều khi định giá điều chỉnh giữa bất kỳ sự thất vọng vừa phải nào trong lạm phát và các số liệu hoạt động yếu ớt. Chúng ta nên cảnh giác với việc định giá lại trong các công bố kinh tế quan trọng—những điều có khả năng làm thay đổi các giả định về hướng dẫn phía trước. Tốc độ giảm của động lực kinh tế tổng thể cho thấy sự biến động ở đầu ngắn có thể vẫn cao. Các hợp đồng tương lai thị trường liên quan đến các động thái chính sách đã bắt đầu phản ánh điều này, nhưng chưa theo cách bền vững. Thị trường lãi suất dường như do dự trong việc định giá một số nới lỏng trừ khi sự giảm lạm phát rõ ràng tiếp tục mà không có sự cắt giảm lao động. Về mặt truyền dẫn, các chênh lệch hoán đổi và chỉ số biến động cần được theo dõi. Chúng có thể bắt đầu dịch chuyển nếu các đọc không mong đợi làm bất ngờ vị thế. Từ trước đến nay, các điểm bù đã điều chỉnh nhẹ, nhưng nhiều chuyển động hơn có thể sẽ xảy ra trong thời gian tới—không phải phía sau chúng ta.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.