Cán cân thương mại của Pháp trong tháng 5 đạt -7,76 tỷ euro, tốt hơn so với dự đoán -8,25 tỷ euro. Số liệu trước đó là -7,97 tỷ euro đã được điều chỉnh xuống -7,6 tỷ euro. Xuất khẩu đã giảm 0,3% trong tháng, trong khi nhập khẩu không có nhiều thay đổi. Những số liệu này được Bộ Tài chính Pháp công bố vào ngày 8 tháng 7 năm 2025. Tóm lại, thâm hụt thương mại đã hẹp hơn so với những gì mà hầu hết mọi người dự đoán. Các điều chỉnh đối với số liệu trước đây còn cải thiện bức tranh, cho thấy áp lực bên ngoài có thể không mạnh mẽ như các ước tính khảo sát đã chỉ ra. Trong khi xuất khẩu giảm nhẹ và nhập khẩu ổn định, hệ quả là khoảng cách thương mại nhỏ hơn cả số liệu trước đó và các dự báo — một điều chỉnh kép cho thấy sức chịu đựng tương đối trong dòng chảy xuất khẩu, ngay cả khi đà giảm. Nhìn từ vị trí của chúng tôi, điều chúng tôi thấy ở đây là một sự suy giảm hạn chế trong xuất khẩu, nhưng không có áp lực tăng từ nhu cầu nhập khẩu, điều này giữ cho khoảng cách thương mại được kiểm soát. Đối với các thị trường dựa vào sự biến động liên quan đến cảm nhận hơn là thực tế, đó là sự điều chỉnh mang lại ảnh hưởng lâu dài hơn — một điều chỉnh hẹp hơn gần 400 triệu euro không phải là loại thay đổi mà các mô hình vĩ mô lớn thường bỏ qua. Loại điều chỉnh này có thể ảnh hưởng đến cơ chế định giá một cách tinh tế nhưng liên tục, đặc biệt trong các chiến lược định giá nhạy cảm với euro. Đối với việc định vị phái sinh, các chi tiết nhỏ mang trọng số. Sự giảm xuất khẩu đủ nhẹ để nằm trong giới hạn mùa vụ dự kiến, nhưng kết hợp với nhập khẩu phẳng và các điều chỉnh lịch sử thuận lợi hơn, bất kỳ sự định vị nào kết quả trong các lớp nhạy cảm với lãi suất hoặc biến động có thể cần phải điều chỉnh lại. Quan điểm của chúng tôi là thắt chặt liên quan đến thương mại đối với euro, hiện tại, thiếu những yếu tố cơ bản mạnh mẽ để đẩy mạnh các câu chuyện tiếp theo. Thay vào đó, chúng tôi sẽ tập trung vào dòng bảo hiểm được xây dựng xung quanh những giả định thương mại không tích cực hơn — những điều này có thể hiện đang hơi quá mức. Điều quan trọng không chỉ là con số tiêu đề mà chính là đà momentum đã thay đổi từ các số liệu lịch sử. Các điều chỉnh thường bị xem nhẹ khi dữ liệu giao ngay được chú ý, nhưng chúng ảnh hưởng đến các dự báo dài hạn và mô hình hành vi. Những người sử dụng cán cân bên ngoài để thông báo cho các điều chỉnh đường cong euro ngắn hạn có thể muốn điều chỉnh các ngưỡng nhạy cảm ở đây. Không có yêu cầu mạnh mẽ để tái định hướng theo chiều, nhưng đảm bảo sự phù hợp với các cơ sở đã được cập nhật sẽ giảm thiểu sự tiếp xúc không mong muốn.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.