Thuế quan dẫn đến một lần tăng giá, một yếu tố mà các ngân hàng trung ương có thể bỏ qua. Mặc dù thuế quan có tác động, nhưng nó không lớn hoặc bền vững. Waller gợi ý rằng lãi suất hạn chế hiện tại có thể được hạ xuống. Ông chỉ ra rằng tỷ lệ thất nghiệp ở mức dài hạn và gợi ý rằng có thể có một cuộc cắt giảm lãi suất vào tháng Bảy, nhấn mạnh rằng điều này sẽ không bị ảnh hưởng bởi lý do chính trị.

Quan Điểm Cắt Giảm Lãi Suất của Waller

Sau cuộc họp của FOMC vào ngày 20 tháng 6, Waller đã bày tỏ sự cởi mở đối với việc cắt giảm lãi suất tại cuộc họp tiếp theo của Fed. Ông lập luận rằng ngân hàng không nên chờ đợi sự suy thoái trên thị trường lao động trước khi hành động, lưu ý đến những dấu hiệu căng thẳng, chẳng hạn như tỷ lệ thất nghiệp cao ở những sinh viên tốt nghiệp gần đây. Waller giảm nhẹ tác động lạm phát của thuế quan, mô tả chúng như một vấn đề tạm thời. Ông đề xuất rằng ngay cả một mức thuế 10% trên tất cả các hàng nhập khẩu cũng sẽ không làm tăng lạm phát tổng thể một cách đáng kể. Mặc dù ông ủng hộ ý tưởng cắt giảm lãi suất vào tháng Bảy, ông vẫn không chắc liệu toàn bộ ủy ban có đồng ý. Waller rõ ràng đưa ra quan điểm rằng mặc dù các biện pháp hạn chế thương mại có thể đẩy giá lên cao hơn ban đầu, nhưng tác động này thường không kéo dài đủ lâu để thay đổi hướng đi của chính sách tiền tệ. Ông giảm nhẹ ý tưởng rằng việc áp dụng thuế mới đối với hàng hóa sẽ khiến lạm phát tăng lại, thay vào đó gợi ý rằng bất kỳ sự tăng đột biến ban đầu nào cũng sẽ nhanh chóng qua hệ thống.

Xem Xét Về Vị Trí Thị Trường

Thị trường lao động, mặc dù không hoàn toàn thu hẹp, đang cho thấy những dấu hiệu nới lỏng nhẹ. Những sinh viên tốt nghiệp mới, chẳng hạn, đang gặp khó khăn hơn trong việc tìm kiếm công việc ngay sau khi ra trường. Đó là loại tín hiệu im lặng mà chúng tôi theo dõi chặt chẽ—nó thường xuất hiện trước những chỉ số tổng quát như tỷ lệ thất nghiệp xuất hiện cảnh báo đỏ. Khi một thành viên Fed theo hướng lấy dữ liệu làm trung tâm bắt đầu nói về việc cắt giảm lãi suất bất kể chu kỳ chính trị, điều đó củng cố thêm cho lập luận rằng quyết định về lãi suất có thể sớm thay đổi. Ông không đợi để thấy số lượng việc làm bị mất tích tụ lại. Theo những gì chúng tôi thu thập được, sở thích là hành động trước một cách chủ động thay vì bị mắc kẹt ở phía sau. Trong thực tế, những người trong chúng tôi quản lý các sản phẩm phái sinh sẽ muốn xem xét lại cách chúng tôi mô hình hóa các con đường lãi suất cho nửa cuối của năm. Nếu ủy ban quyết định cắt giảm lãi suất vào tháng Bảy, điều đó sẽ đánh dấu bước đầu tiên trong một sự thay đổi theo nhịp độ mà chúng tôi có khả năng thấy tiếp tục. Liệu đây có phải là một lần duy nhất hay là một phần của một chuỗi phụ thuộc vào số liệu sắp tới—dữ liệu việc làm, mức tăng lương và tiêu dùng sẽ hình thành quan điểm đó. Nhưng khi một người như Waller phát biểu ủng hộ cắt giảm ngắn hạn, chúng tôi thường thấy sự biến động điều chỉnh lại kỳ vọng tương lai một cách khá nhanh chóng. Chúng tôi cũng nên chú ý đến sự khác biệt bên trong giữa các nhà hoạch định chính sách. Khi một giọng nói rõ ràng nghiêng về việc hạ lãi suất, nhưng vẫn thừa nhận rằng những người khác có thể không đồng tình, điều đó chỉ ra một số sự do dự. Sự không quyết đoán này có thể khiến các thị trường hoán đổi ngắn hạn cảm thấy bất ổn và mở ra một cơ hội cho việc định vị chiến thuật. Đây không phải là một sự chuyển hướng do lo ngại về suy thoái—đó là một tư thế quản lý rủi ro. Waller không dự đoán một sự suy thoái. Ông gợi ý rằng thật khôn ngoan để hành động trước khi một sự suy thoái xảy ra. Sự tinh tế này là điều đáng lưu tâm khi điều chỉnh các cược lãi suất trong tương lai hoặc khám phá độ lệch trong các tùy chọn lãi suất.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.