Kalshi đã thấy sự thay đổi trong tỷ lệ cược về việc Powell từ chức, tăng từ 14% lên 19%. Sự thay đổi này diễn ra sau một bức thư kỳ lạ của William Pulte từ FHFA. Bức thư đề cập đến ‘các báo cáo’ về việc Powell đang cân nhắc từ chức. Tuy nhiên, những báo cáo này chưa được tìm thấy trong các nguồn tin đáng tin cậy.

Thử nghiệm của Pulte để tác động đến thị trường

Hành động của Pulte dường như gợi ý một nỗ lực nhằm đưa khả năng này vào hiện thực, mặc dù thiếu thông tin xác thực. Tuyên bố của Pulte, mặc dù không có nguồn tin xác nhận, dường như đã tạo ra làn sóng trong các thị trường dự đoán. Mặc dù không có nguồn tin uy tín nào xác nhận gợi ý về việc từ chức, nhưng việc đề cập đến nó dường như đã kích thích điều chỉnh giá đầu cơ. Theo quan điểm của chúng tôi, phản ứng này phản ánh cách mà tâm lý tiếp tục ảnh hưởng đến những hợp đồng phái sinh giao dịch thấp này nhiều hơn là những chỉ dẫn chính sách cụ thể. Ghi chú của Pulte không đứng vững trên giá trị riêng mà cũng không cung cấp bằng chứng mới—nhưng bằng cách nào đó, nó đã quản lý để tác động đến các chỉ số cược của Kalshi một cách đo lường được. Sự chuyển biến từ 14% lên 19% có thể có vẻ khiêm tốn trong các điều kiện trừu tượng, nhưng nó đánh dấu một sự khác biệt có ý nghĩa khi được đo lường so với sự ổn định lịch sử xung quanh hợp đồng đó. Chúng tôi diễn giải điều này không chỉ như là một kỳ vọng có Credibility về việc thay đổi lãnh đạo, mà thay vào đó là một tín hiệu rằng những người tham gia thị trường với khối lượng thấp vẫn cực kỳ nhạy cảm với các tiêu đề, ngay cả khi thiếu xác thực. Điều này tạo ra cơ hội, nhưng cũng cần theo dõi sự gia tăng biến động mạnh từ những yếu tố kích thích tương tự thiếu hỗ trợ. Sự chuyển biến này đã mở ra cái nhìn về cách mà những tin đồn—chỉ cần có đủ giọng điệu chính thức hoặc quyền lực được cảm nhận—có thể làm dấy lên điều chỉnh giá kỳ vọng. Powell chỉ hiếm khi bình luận về những suy đoán như vậy, và với không có sự tham gia chính thức từ Fed, điều này vẫn hoàn toàn là suy đoán.

Tăng cường biến động và hơn thế nữa

Dựa trên các nghĩa vụ dữ liệu gần đây và các cuộc họp chính sách sắp tới, chúng tôi dự kiến rằng biến động ngầm sẽ tăng lên khi các nhà giao dịch đánh giá lại các giả định cơ bản. Không phải vì có sự thay đổi thực sự nào trong hướng đi của ngân hàng trung ương, mà là do sự cảnh giác và phản ứng tăng cường với các tiếng ồn bên ngoài. Các hợp đồng phái sinh liên kết với nhiệm kỳ điều hành hoặc chiến lược tiền tệ nên được theo dõi thường xuyên hơn để nhận diện sự định giá không ổn định. Khi chúng tôi theo dõi các tương lai thị trường liên quan đến việc thiết lập tỷ lệ, cần lưu ý rằng sự không chắc chắn ngắn hạn có thể tăng lên không chỉ từ các chỉ số kinh tế, mà còn từ các thông tin ngoài chu kỳ mô phỏng sự ảnh hưởng. Khoảnh khắc này minh họa những mối nguy hiểm của việc đặt trọng số nặng vào nguồn tin yếu—đặc biệt khi các phương tiện lớn vẫn giữ im lặng. Chúng tôi đã thấy những mẫu hình tương tự trước đây, khi các câu chuyện nhỏ tạo ra sự mất cân bằng, chỉ để quay trở lại một cách mạnh mẽ khi tiếng vang lắng xuống. Điều đó làm dừng lại các nhà giao dịch có thể đã dựa trên các mô hình thuật toán lấy từ các cảnh báo từ khóa, dẫn đến sự chuyển động tức thì mà không có xác thực nền tảng. Sự biến động này dường như tách biệt khỏi quỹ đạo chính sách thực tế. Nhưng nó minh chứng cho tính dễ bị tổn thương đối với các kết quả được thúc đẩy bởi câu chuyện, đặc biệt khi các quan chức tiền tệ đang trong giai đoạn im lặng trước cuộc họp. Nếu không gì khác, điều này nhấn mạnh cách mà sự nhận thức của thị trường có thể điều chỉnh nhanh chóng ngay cả khi xác suất nền tảng còn xa mới thay đổi. Khi việc định vị vào các hợp đồng phái sinh được bảo hiểm tiếp tục vào chu kỳ tiếp theo, các mô hình định giá phải tính đến sự nhạy cảm với tiêu đề lớn hơn trên các kênh giao tiếp phi truyền thống. Không chỉ các thông cáo chính thức hoặc buổi họp báo mà còn có sức ảnh hưởng nữa. Chúng tôi đã bước vào một giai đoạn mà một tweet hoặc bức thư mở—có uy tín hay không—có thể làm nghiêng nhẹ cảm xúc. Việc điều chỉnh đó là nơi rủi ro nằm. Các nhà giao dịch vì vậy nên cân nhắc các màn hình hoặc cơ chế đánh giá mới để phát hiện tốt hơn chất lượng của nguồn tin phía sau các yếu tố mới. Việc điều chỉnh giá để cảnh giác đối với giá tài sản bất ngờ có thể là cần thiết trong ngắn hạn, đặc biệt khi dữ liệu về khối lượng cho thấy sự phơi nhiễm không đối xứng.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.