Deutsche Bank cảnh báo rằng các thị trường đang đánh giá thấp nguy cơ Tổng thống Trump loại bỏ Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell. Deutsche Bank lưu ý rằng các nền tảng tài chính dự đoán xác suất Powell bị sa thải dưới 20%. Nếu Powell bị loại bỏ, đồng đô la Mỹ có thể giảm 3–4%. Lợi suất trái phiếu có thể tăng lên 30–40 điểm cơ bản trong vòng một ngày. Việc sa thải Powell có thể ảnh hưởng đến độc lập của Cục Dự trữ Liên bang. Điều này có thể làm dấy lên mối lo ngại về sự can thiệp chính trị vào thị trường tài chính.

Các tác động tiềm năng lâu dài

Phản ứng lâu dài của thị trường đối với việc sa thải Powell sẽ phụ thuộc vào nhiều yếu tố khác nhau. Sự lựa chọn người thay thế của Trump, phản ứng từ các quan chức Fed khác và tình hình kinh tế tổng thể sẽ đóng vai trò quan trọng. Thêm vào đó, vị thế tài chính yếu kém của Mỹ có thể dẫn đến sự biến động lớn hơn trên thị trường, có thể kéo dài ngoài tác động ban đầu từ việc loại bỏ Powell. Những cuộc thảo luận này diễn ra sau những bình luận của Trump. Ông gợi ý rằng Powell nên từ chức nếu các cáo buộc về việc làm sai lệch thông tin trước Quốc hội về việc tu sửa các tòa nhà của Fed được xác minh. Powell đã bảo vệ sự độc lập của Cục Dự trữ Liên bang và tuyên bố rằng ông sẽ không từ chức theo yêu cầu của Trump. Những gì chúng ta đã thấy cho đến nay là một cảnh báo rõ ràng từ Deutsche Bank rằng các nhà giao dịch có thể đang bỏ qua một cú sốc tiềm tàng đối với thị trường—đó là việc loại bỏ Powell khỏi vị trí của ông. Hiện tại, tỷ lệ cược trên các công cụ tài chính cho thấy kết quả này không được coi là nghiêm trọng. Điều đó quan trọng vì khi các nhà giao dịch định giá một xác suất chỉ 20%, họ thực sự đang nói rằng đây không phải là một mối đe dọa thực sự, điều này có thể khiến họ đứng không kịp nếu điều đó xảy ra. Nếu sự kiện này xảy ra, có một minh chứng rõ ràng về tác động ngay lập tức. Đồng đô la, thường phản ánh sự tự tin vào hướng đi tài chính của quốc gia, có thể giảm mạnh—đến 4%. Đồng thời, lợi suất trái phiếu có thể tăng mạnh khoảng 30 đến 40 điểm cơ bản chỉ trong vài giờ. Sự kết hợp đó cho chúng ta biết điều gì làm thị trường lo sợ: rằng các quyết định trong tương lai của ngân hàng trung ương có thể không còn hoàn toàn dựa vào dữ liệu mà có thể bị tác động bởi ý định chính trị. Không có thế giới nào mà điều đó được chấp nhận bởi các nhà đầu tư trái phiếu hoặc những người tham gia thị trường ngoại hối. Trong lịch sử gần đây, bất kỳ khái niệm nào rằng ngân hàng trung ương không còn hoàn toàn độc lập đã khiến các nhà đầu tư nước ngoài lo lắng. Đối với Cục Dự trữ Liên bang, niềm tin vào tính không thiên vị của nó là nền tảng của hệ thống tài chính toàn cầu. Nếu nhận thức đó bị giảm sút, vốn nước ngoài có thể rời khỏi nhanh hơn mong đợi. Chính vì lý do này mà chúng ta phải chuẩn bị cho những biến động lớn hơn bình thường trong cả lợi suất dài hạn và đồng đô la.

Biến động tiếp diễn

Ngoài tiêu đề còn tồn tại một mối đe dọa tiềm ẩn hơn—biến động tiếp diễn. Những biến động mạnh mẽ sau một thông báo như vậy có thể không chỉ là chuyện một ngày. Phản ứng trên các thị trường sẽ khác nhau rất nhiều tùy thuộc vào ai được đề cử tiếp theo, cách các ủy viên còn lại phản ứng, và liệu có bất kỳ sự từ chức nào xảy ra tiếp theo hay không. Các thị trường có thể cần thời gian để xử lý rủi ro tích lũy, và thanh khoản có thể tạm thời khô kiệt. Điều đó khiến các vị thế tài chính trong bất kỳ chiến lược nào có rủi ro cao trở nên đắt đỏ hơn và có khả năng biến động hơn trong trung hạn. Thật đáng lưu ý rằng hiện tại, cán cân của Mỹ với phần còn lại của thế giới tài chính không cung cấp một sự đệm mạnh mẽ. Nếu các nhà đầu tư bắt đầu đặt câu hỏi về cách mà chính trị ảnh hưởng đến định hướng tiền tệ, tính hấp dẫn của tài sản Mỹ có thể giảm nhanh chóng. Chúng ta đã thấy trước đây rằng một khi sự tự tin vào sức mạnh tài chính của Mỹ yếu đi, thị trường tiền tệ phản ứng mạnh mẽ—đặc biệt khi kết hợp với chính sách khó đoán.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.