UK Economy Contraction

Đồng Euro tăng so với đồng Bảng Anh giữa bối cảnh dữ liệu kinh tế yếu của Vương quốc Anh và những bình luận từ Ngân hàng Anh cho thấy một chính sách tiền tệ nhẹ nhàng hơn. Mặc dù có căng thẳng thương mại giữa EU và Hoa Kỳ, đồng Euro vẫn ổn định, với tỷ giá EUR/GBP giao dịch gần mức cao nhất trong hai tuần khoảng 0.8710. Dữ liệu gần đây cho thấy nền kinh tế Vương quốc Anh đã giảm 0.1% trong tháng Năm, sau khi giảm 0.3% trong tháng Tư, bị ảnh hưởng bởi tình trạng suy giảm trong sản xuất chế tạo, sản xuất công nghiệp và xây dựng. Thống đốc Ngân hàng Anh Andrew Bailey cho biết lãi suất có thể giảm dần, với lý do về tình trạng dư thừa kinh tế và áp lực như việc tăng cường đóng góp bảo hiểm xã hội của nhà tuyển dụng. Dữ liệu thị trường lao động cho thấy sự chậm lại, với sự tăng lên về khả năng nhân viên và số lượng việc làm thường xuyên giảm mạnh. Tỷ lệ thất nghiệp đã tăng lên 4.6%, mức cao nhất trong bốn năm. Các nhà đầu tư thị trường dự đoán một đợt cắt giảm lãi suất tiềm năng từ Ngân hàng Anh vào tháng Tám. Dữ liệu lạm phát sắp tới ở Vương quốc Anh và Khu vực đồng Euro sẽ ảnh hưởng đến kỳ vọng chính sách, với lạm phát Vương quốc Anh nhẹ nhàng có thể xác nhận một đợt cắt giảm lãi suất của BoE. Những cách tiếp cận tiền tệ khác nhau giữa BoE và ECB ủng hộ đồng Euro so với đồng Bảng. Ngân hàng Anh quản lý chính sách tiền tệ của Vương quốc Anh, với các công cụ ảnh hưởng đến đồng Bảng, chẳng hạn như lãi suất, Nới lỏng định lượng và Siết chặt định lượng. Với đồng Bảng chịu áp lực giảm giá sau các con số sản xuất yếu hơn mong đợi và ngôn từ thận trọng từ các nhà hoạch định chính sách, chúng ta thấy cặp EUR/GBP ổn định, xoay quanh các mức chưa từng thấy kể từ cuối tháng Sáu. Sự kiên cường liên tục của đồng Euro, ngay cả khi có những ồn ào xung quanh sự căng thẳng thương mại EU-Mỹ, phản ánh sự tự tin tương đối mạnh mẽ trong số các nhà đầu tư về sự kiểm soát ổn định của Frankfurt. Sự đối lập đó đã trở nên rõ ràng hơn trong hai tuần qua.

Economic Momentum Divergence

Sự giảm sản lượng được báo cáo cho tháng Năm—sau khi tháng Tư đã có kết quả tiêu cực—cho thấy sự yếu kém rộng lớn hơn trong các lĩnh vực cốt lõi. Sản xuất chế tạo và xây dựng, đặc biệt, có vẻ chậm lại. Những điều này không phải là những sự giảm nhẹ; chúng gửi đi một tín hiệu rất trực tiếp về bối cảnh hoạt động khi chúng ta đi sâu hơn vào mùa hè. Khả năng những con số này sẽ được coi nhẹ là không cao, đặc biệt là bởi các thành viên thị trường đang cố gắng ước lượng hướng đi của chính sách tiền tệ trong hai quý tới. Những bình luận gần đây nhất của Bailey, thừa nhận một số yếu kém kinh tế và áp lực cấu trúc lên người sử dụng lao động—chẳng hạn như việc tăng cường đóng góp—đã phản ánh vào tâm trạng hiện tại. Hiện có một niềm tin mạnh mẽ rằng các đợt cắt giảm lãi suất, từng chỉ là một kịch bản khả thi cho đầu mùa thu, có thể đến sớm nhất vào tháng Tám. Thị trường đã bắt đầu định giá lại lợi suất trái phiếu kho bạc thấp hơn theo đó. Dữ liệu lao động càng làm tăng thêm câu chuyện. Tỷ lệ thất nghiệp 4.6% không chỉ là sự gia tăng trên biểu đồ—nó thay đổi cách mà các thành viên của chính sách có thể tiếp cận các quyết định sắp tới. Sự giảm xuống của các đề xuất việc làm thường xuyên và nguồn cung lao động lớn hơn đã loại bỏ một viên gạch khác khỏi lập luận diều hâu của BoE. Chúng ta đang thấy các nhà giao dịch phản ánh quan điểm đó trực tiếp trong cách định vị của họ, đặc biệt là trong các hợp đồng tương lai ngắn hạn của Sterling và các hoán đổi chỉ số qua đêm, hiện đang hiển thị tỷ lệ hơn 65% khả năng cắt giảm vào cuối quý 3. Ở bên khối, tâm lý vẫn ổn định hơn. ECB, mặc dù thận trọng, chưa dự đoán sự yếu đi ngay lập tức tương tự. Sự khác biệt đó là chìa khóa. Nó khiến chênh lệch lãi suất có lợi cho đồng Euro, tạo động lực cho nó so với đồng Bảng. Mặc dù dữ liệu EU rộng lớn hơn không không có vấn đề của nó, nhưng thông điệp so sánh rất rõ ràng: một ngân hàng trung ương đang theo dõi sự dư thừa trong khi ngân hàng trung ương còn lại vẫn đang quản lý nó. Chúng tôi mong đợi dữ liệu CPI từ cả hai bên của Kênh La Manche đóng vai trò là dữ liệu điều hướng chính. Nếu dữ liệu Vương quốc Anh cho thấy áp lực giá cả giảm, BoE có thể sẽ cảm thấy tự tin hơn để thay đổi lập trường. Kịch bản đó mang lại áp lực giảm giá hơn cho đồng Bảng. Trong khi đó, nếu lạm phát Khu vực đồng Euro giữ vững hoặc thậm chí tăng lên, điều đó có thể củng cố thêm các cược diều hâu về phía ECB. Đối với những người trong chúng tôi giao dịch các hợp đồng tương lai lãi suất hoặc tùy chọn tiền tệ, các kết quả này sẽ có ý nghĩa quan trọng cho sự biến động và dòng chảy hướng đi.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.