Beth Hammack từ Ngân hàng Dự trữ Liên bang Cleveland đã thảo luận về trạng thái hiện tại của nền kinh tế, chỉ ra sự vững chắc cơ bản bất chấp những áp lực lạm phát đang diễn ra. Trong khi lạm phát đã có những tiến bộ hướng tới mục tiêu, nó vẫn ở mức cao hơn mức mong muốn, điều này cần phải tiếp tục chính sách tiền tệ hạn chế. Hammack lưu ý cuộc tranh luận đang diễn ra giữa các quan chức Fed về triển vọng kinh tế và thừa nhận sự không chắc chắn ảnh hưởng đến kế hoạch kinh doanh và đầu tư. Không có rõ ràng về việc nền kinh tế sẽ trải qua sự tăng trưởng trong tương lai, cũng như về tác động của thuế quan.

Thái độ lãi suất của Fed

Bà cho biết vị trí của Fed gần với lãi suất trung tính và không thấy cần thiết phải thay đổi lãi suất trong thời gian gần. Tuy nhiên, bà cũng truyền đạt sự sẵn sàng phản ứng nếu điều kiện kinh tế yếu đi. Trên các thị trường tài chính, Bitcoin đã đạt mức cao kỷ lục trên 122,000 đô la, cho thấy động lực mạnh mẽ. EUR/USD đã giảm xuống giữa mức 1.1600 do lo ngại thương mại Mỹ – EU, đặc biệt là do các thuế quan được đề xuất từ Mỹ. Vàng giữ quanh mức 3,350 đô la trong bối cảnh mối đe dọa thuế quan tái phát, trong khi GBP/USD cho thấy sự yếu kém, nhắm đến 1.3400 do lo ngại ngân sách và bất ổn thương mại. Dựa trên bối cảnh mà Hammack vạch ra, chúng ta thấy một kịch bản rõ ràng hình thành trong vài tuần tới, tập trung vào sự biến động và sự khác biệt chính sách. Những nhận xét của bà xác nhận điều mà bàn của chúng tôi đã định vị: một khoảng thời gian không chắc chắn kéo dài, nơi Fed bị kẹt bởi những dữ liệu mâu thuẫn. Đây không phải là một thị trường để có niềm tin mạnh mẽ và định hướng; đây là một thị trường cho các chiến lược chiến thuật, xác định rủi ro.

Các điểm căng thẳng kinh tế

Căng thẳng cốt lõi là nền kinh tế mạnh mẽ so với lạm phát dai dẳng. Sự thừa nhận của Hammack về một nền tảng vững chắc được hỗ trợ bởi báo cáo việc làm gần đây, cho thấy có tới 272,000 việc làm được bổ sung trong tháng Năm, vượt quá mong đợi. Tuy nhiên, Chỉ số Giá Tiêu dùng, trong khi giảm dần, vẫn ở mức 3.3% hàng năm, giữ cho Fed trong tình trạng cảnh giác cao. Cuộc chiến này tạo ra một vụ nổ nén. Với chỉ số VIX gần đây giảm xuống dưới 13, một mức giá lịch sử rẻ, chúng tôi xem đây là một cơ hội hấp dẫn để mua sự biến động. Chúng tôi không sử dụng hợp đồng tương lai đơn giản mà đang xem xét các chiến lược strangles dài trên các chỉ số lớn, dự đoán một động thái mạnh mẽ theo cả hai hướng khi dữ liệu buộc Fed phải hành động. Tình trạng bế tắc chính sách ở Mỹ tạo ra những cơ hội khác biệt mạnh mẽ trong các sản phẩm phái sinh FX. Trong khi Fed chờ đợi, Ngân hàng Trung ương Châu Âu đã có động thái giảm lãi suất chủ chốt của mình xuống 25 điểm cơ bản chỉ tuần trước. Điều này làm rộng ra chênh lệch lãi suất, tạo áp lực liên tục lên đồng euro. Do đó, chúng tôi xem bất kỳ sức mạnh nào trong EUR/USD quay trở lại mức 1.0900 như một cơ hội để mua các lựa chọn put, nhắm vào một lần kiểm tra lại mức thấp của năm. Tương tự, với lạm phát ở Anh chứng minh là dai dẳng hơn ở Châu Âu, Ngân hàng Anh đang rơi vào tình thế khó khăn của riêng mình, khiến GBP/USD trở nên dễ bị tổn thương. Chúng tôi dự đoán sự trôi dạt về phía 1.2600, một động thái có thể được thực hiện qua các lựa chọn để hạn chế rủi ro giữa bối cảnh ồn ào chính trị. Sự nhắc đến của bà về sự không rõ ràng xung quanh thuế quan là một tín hiệu trực tiếp cho chúng tôi rằng các tài sản trú ẩn an toàn vẫn giữ vai trò quan trọng. Việc vàng củng cố quanh mức 2,320 đô la mỗi ounce trông có vẻ không như sự yếu kém mà giống như thị trường đang lấy hơi thở. Các ngân hàng trung ương toàn cầu không chờ đợi sự rõ ràng; họ đã mua một lượng kỷ lục 1,037 tấn vàng vào năm ngoái và tiếp tục xu hướng này bằng cách thêm hơn 290 tấn trong quý đầu tiên của năm 2024. Chúng tôi đang sử dụng các đợt giảm của vàng để thêm vào các vị thế dài thông qua các quyền chọn call, đánh cược rằng bất kỳ sự leo thang nào trong tranh chấp thương mại sẽ khiến vốn trở lại đổ vào kim loại này.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.