Độc lập là một đặc điểm cơ bản của các ngân hàng trung ương. Việc duy trì sự độc lập này là điều quan trọng cho chức năng hiệu quả của họ. Joachim Nagel, chủ tịch Bundesbank và nhà hoạch định chính sách của ECB, đã nhấn mạnh những rủi ro trong việc làm tổn hại đến sự độc lập của ngân hàng trung ương. Các cuộc thảo luận gần đây đã xoay quanh những mối đe dọa của Trump đối với Powell. Các nhà hoạch định chính sách ở Mỹ và quốc tế đang chọn cách phớt lờ những mối đe dọa này, thay vào đó tập trung vào những mối quan ngại rộng lớn hơn của thị trường. Các xu hướng thị trường hiện tại cho thấy đồng đô la đang gia tăng sức mạnh trong khi các cổ phiếu và trái phiếu đang ổn định. Vàng, ngược lại, đã chứng kiến sự giảm sút trong nhu cầu. Tổng thể, thị trường tài chính có vẻ đang trở lại trạng thái ổn định hơn. Chúng tôi coi những nhận xét từ Nagel như một tín hiệu rõ ràng rằng rủi ro chính trị đang trở thành một yếu tố quan trọng đối với các thị trường. Mối đe dọa đối với sự độc lập của ngân hàng trung ương tạo ra một lớp độ không chắc chắn mới cho các quyết định lãi suất trong tương lai. Đối với chúng tôi, điều này có nghĩa là các mô hình kinh tế tiêu chuẩn có thể trở nên kém đáng tin cậy trong những tháng tới. Chúng ta cần tập trung ngay lập tức vào việc định giá sự biến động cao hơn. Với Chỉ số Biến động CBOE (VIX) gần đây giao dịch trong một khoảng tương đối bình yên khoảng 13-15, chúng tôi tin rằng thị trường đang đánh giá thấp khả năng có những biến động mạnh do chính sách. Chúng ta nên xem xét việc mua các tùy chọn có thời hạn dài hơn để bảo hiểm chống lại những biến động đột ngột trong thị trường cổ phiếu và trái phiếu liên quan đến các tiêu đề chính trị. Con đường lãi suất hiện nay trở nên không chắc chắn hơn, điều này ảnh hưởng trực tiếp đến các công cụ phái sinh lãi suất. Trong khi Công cụ FedWatch của CME Group cho thấy thị trường hiện đang định giá xác suất cao cho một hoặc hai lần giảm lãi suất vào cuối năm, điều này có thể thay đổi đột ngột dựa trên các ngôn từ chính trị. Chúng ta cần chú ý đến các hoạt động không bình thường trong các giao dịch hoán đổi lãi suất và tùy chọn trên hợp đồng tương lai của Kho bạc, vì đây sẽ là những chỉ báo đầu tiên của sự thay đổi trong tâm lý. Lịch sử cho thấy, những thách thức đối với quyền tự chủ của ngân hàng trung ương đã dẫn đến những kết quả kém. Áp lực đặt lên Fed trong những năm 1970 đã dẫn đến một khoảng thời gian lạm phát cao và sự biến động cực đoan của thị trường. Tiền lệ lịch sử này cho thấy chúng ta không nên xem thường tình huống hiện tại như là tiếng ồn chính trị đơn thuần. Sức mạnh hiện tại của đồng đô la, với Chỉ số Đô la Mỹ (DXY) giữ trên 105, dựa vào sự tín nhiệm của Fed. Nếu sự tín nhiệm đó bị đặt ra câu hỏi, vị thế của đồng đô la như một nơi trú ẩn an toàn toàn cầu có thể bị đe dọa. Chúng tôi đang xem xét các tùy chọn tiền tệ để bảo hiểm chống lại khả năng suy yếu của đồng đô la nếu các thị trường bắt đầu tin rằng chính sách sẽ trở thành phụ thuộc vào các mục tiêu chính trị.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.