Chỉ số thị trường nhà ở NAHB cho tháng 7 đạt 33, đúng với dự đoán và phản ánh mức tăng từ 32 của tháng trước. Một sự gia tăng trong việc giảm giá được ghi nhận, với 38% các nhà xây dựng giảm giá nhà, mức cao nhất kể từ năm 2022. Tỉ lệ các nhà xây dựng cắt giảm giá là 37% trong tháng 6, 34% trong tháng 5 và 29% trong tháng 4. Trung bình mức giảm giá vẫn giữ ở mức 5% kể từ tháng 11 năm 2024. Việc sử dụng các biện pháp khuyến mãi bán hàng duy trì ổn định ở mức 62% từ tháng 6.

Sụt giảm hàng năm trong việc khởi công nhà ở đơn lập

Dự kiến sẽ có sự giảm sút trong số lượng khởi công nhà ở đơn lập vào năm 2025, kèm theo mức giảm 6% tính từ đầu năm trong các giấy phép xây dựng. Lưu lượng nhà xây dựng đã giảm xuống mức thấp nhất trong hơn hai năm, cho thấy hoạt động thị trường yếu ớt. Dựa trên dữ liệu đã cung cấp, chúng tôi thấy chỉ số nhà ở ổn định là sự đánh lừa, với câu chuyện thực sự là số lượng kỷ lục các nhà xây dựng cắt giảm giá. Điểm yếu tiềm ẩn, được thể hiện qua việc giảm số lượng giấy phép và lưu lượng nhà xây dựng thấp nhất trong hơn hai năm, cho thấy một đợt suy thoái sâu hơn. Đây không phải là một thị trường đang tìm lại sự ổn định; mà là một thị trường đang vật lộn với nhu cầu. Chúng tôi tin rằng nguyên nhân chính của sự yếu kém này là lãi suất thế chấp cao cứng đầu, vẫn dao động chỉ trên mức 7% cho khoản vay cố định 30 năm theo dữ liệu gần đây từ Cơ quan Thế chấp Nhà ở Liên bang. Cuộc khủng hoảng khả năng chi trả này được phản ánh trực tiếp trong báo cáo của ông Michalowski, buộc các nhà xây dựng phải đưa ra nhiều ưu đãi hơn. Mẫu hình này nhất quán với các giai đoạn trước khi Cục Dự trữ Liên bang chuyển sang chính sách tiền tệ dễ hơn, như đã thấy trong các giai đoạn suy thoái nhà ở trước đây.

Mua quyền chọn bán trên các quỹ ETF nhà xây dựng

Để đối phó, chúng tôi đang tìm cách mua quyền chọn bán trên các quỹ ETF nhà xây dựng, chẳng hạn như quỹ ETF Xây dựng Nhà ở Mỹ iShares (ITB), để tận dụng sự giảm sút dự kiến trong giá cổ phiếu của các nhà xây dựng. Các nhà xây dựng lớn gần đây đã hướng dẫn về doanh số tương lai thấp hơn và chỉ ra tỷ lệ hủy bỏ cao gần 15%, càng ủng hộ cho quan điểm giảm giá này. 38% các nhà xây dựng cắt giảm giá là một cú đánh trực tiếp vào biên lợi nhuận tương lai của họ. Hơn nữa, dữ liệu này củng cố lập luận cho một chính sách ngân hàng trung ương ôn hòa hơn trong những tháng tới. Một ngành nhà ở chậm lại, là một yếu tố chính trong GDP, làm cho việc tăng lãi suất thêm không hợp lý và tăng khả năng cắt giảm lãi suất trong tương lai. Do đó, chúng tôi đang định vị trong các công cụ phái sinh lãi suất sẽ thu lợi từ sự giảm xuống của lợi suất, chẳng hạn như nhận lãi suất cố định trong các giao dịch hoán đổi lãi suất. Sự yếu kém cũng có thể lan tỏa sang nền kinh tế rộng lớn hơn, ảnh hưởng đến lòng tin của người tiêu dùng và các danh mục cho vay của ngành tài chính. Chúng tôi xem đây là cơ hội để mua các quyền chọn bảo vệ cho các quỹ ETF của ngành tài chính như một phương án chống lại khả năng gia tăng các khoản vỡ nợ thế chấp. Sự không chắc chắn kinh tế rộng lớn này cũng làm cho các vị thế dài trong sự biến động, có thể thông qua các quyền chọn trên chỉ số VIX, trở thành một chiến lược hấp dẫn trong những tuần tới.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.