Ngân hàng Bank of America đã điều chỉnh dự báo về việc cắt giảm lãi suất của Ngân hàng Anh. Họ hiện dự đoán sẽ có thêm hai lần giảm vào tháng Tám và tháng Mười Một, rút lại dự đoán trước đó cho tháng Chín. Sự điều chỉnh này theo sau những điều chỉnh trước đó của Goldman Sachs và Citi. Cả hai đều đã rút lại những kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất vào tháng Chín. BofA dự đoán lãi suất cuối cùng của Ngân hàng Anh sẽ ổn định ở mức 3,50%.

Quan Điểm Đặc Biệt Của BoFA

Không giống như các đồng nghiệp, BofA dự đoán lần cắt giảm lãi suất tiếp theo sẽ chỉ diễn ra vào tháng Hai năm sau. Họ không thấy khả năng xảy ra cắt giảm lãi suất liên tiếp từ Ngân hàng Anh sau tháng Mười Một. Chúng ta thấy rằng các ngân hàng lớn, giờ đây bao gồm cả Bank of America, đang loại bỏ dự báo về việc giảm lãi suất vào tháng Chín từ Ngân hàng Anh. Sự điều chỉnh này phù hợp với tâm lý đang thay đổi cũng thấy ở các công ty như Goldman Sachs và Citi. Sự đồng thuận giờ đây đang chuyển hướng tới việc cắt giảm ít hơn và cách nhau hơn trong năm nay. Sự thay đổi trong cái nhìn này được dẫn dắt bởi dữ liệu kinh tế gần đây, khi lạm phát dịch vụ tại Vương quốc Anh vẫn duy trì mức cao cứng đầu là 5,7% trong tháng Năm, ngay cả khi tỷ lệ chính giảm xuống mức mục tiêu 2%. Những áp lực giá cứng đầu, cùng với mức tăng lương hàng năm vẫn ở gần 6%, đang khiến các nhà hoạch định chính sách cẩn trọng. Điều này khiến một chuỗi cắt giảm nhanh chóng trở nên ít khả thi hơn.

Phản Ứng Thị Trường và Chiến Lược

Các thị trường phái sinh đã bắt đầu phản ứng với thực tế mới này, với xác suất ngụ ý về một đợt cắt giảm vào tháng Tám hiện đang giảm xuống dưới 50% và động thái vào tháng Chín gần như đã hoàn toàn bị loại trừ. Do đó, chúng ta nên điều chỉnh các vị thế trong hợp đồng tương lai và quyền chọn SONIA để phản ánh môi trường lãi suất “cao lâu dài” trong mùa thu. Các công cụ này nên được định giá lại để cho thấy đợt cắt giảm 25 điểm cơ bản đầu tiên sẽ không xảy ra cho đến cuộc họp tháng Mười Một. Dựa trên bối cảnh này, chúng ta nên cân nhắc các chiến lược có lợi từ sự tạm dừng dự kiến, chẳng hạn như bán quyền chọn lãi suất sẽ chỉ trả tiền nếu có đợt giảm vào tháng Chín. Lịch sử cho thấy, các ngân hàng trung ương thường tham gia vào các chu kỳ nới lỏng “dừng-bắt đầu” khi lạm phát cơ bản chứng tỏ kiên định hơn mong đợi. Mô hình này hỗ trợ dự báo từ ngân hàng Mỹ về một thời gian tạm dừng lâu sau động thái tiềm năng vào tháng Mười Một cho đến tháng Hai năm sau.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.