Liên minh cầm quyền của Nhật Bản đã mất thế đa số trong thượng viện, lần đầu tiên kể từ năm 1955, sau khi chỉ giành được 47 ghế thay vì 50 ghế cần thiết. Diễn biến này đặt ra thách thức cho Thủ tướng Ishiba, khi ông phải đối mặt với sự soi xét và áp lực để giữ vững vị trí. Yên Nhật ban đầu tăng mạnh nhưng sau đó đã giảm bớt một số mức tăng, phản ánh sự lo ngại về các rủi ro chính trị tiềm ẩn. Trong thị trường trái phiếu, lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản 30 năm vẫn duy trì trên 3% giữa những lo ngại về tài chính, càng thêm nghiêm trọng do sự không chắc chắn về chính trị. Việc mất quyền kiểm soát hạ viện vào tháng 10 khiến khả năng điều chỉnh chính sách của Ishiba ở Tokyo yếu đi. Sự thay đổi chính trị đặt ra câu hỏi về các cuộc đàm phán thuế quan của Nhật Bản với Hoa Kỳ. Dù phải chịu áp lực, Ishiba dự kiến sẽ giữ vững vị trí đến thời hạn 1 tháng 8 của các cuộc đàm phán thương mại. Tuy nhiên, chính phủ yếu kém của ông có thể gặp khó khăn trong việc giành được sự ủng hộ của các nhà lập pháp cho bất kỳ thỏa thuận nào, đặc biệt nếu có nhượng bộ vào phút chót. Có khả năng gia tăng rằng Nhật Bản sẽ phải đối mặt với thuế quan 25% vào ngày 1 tháng 8. Vị thế bị ảnh hưởng của Ishiba và rủi ro về một cuộc bỏ phiếu lãnh đạo bất ngờ có thể làm suy yếu các cuộc đàm phán với Hoa Kỳ trong thời gian này. Dựa trên vị thế yếu kém của chính phủ, chúng tôi tin rằng các nhà giao dịch nên chuẩn bị cho sự biến động của thị trường gia tăng trước thời hạn thuế quan 1 tháng 8. Tình trạng bế tắc chính trị khiến Ishiba khó có thể đạt được thỏa thuận tốt, làm tăng xác suất thuế mới từ Hoa Kỳ. Sự bất ổn này tạo ra cơ hội rõ ràng cho những người có vị trí đúng. Tác động trực tiếp nhất sẽ lên các cổ phiếu Nhật Bản, đặc biệt là các lĩnh vực xuất khẩu nặng như ô tô. Với việc các hãng sản xuất ô tô Nhật Bản đã bán gần 4 triệu xe tại Mỹ trong năm ngoái, thuế 25% sẽ gây thiệt hại nghiêm trọng cho lợi nhuận và giá cổ phiếu của họ. Chúng tôi thấy giá trị trong việc mua các quyền chọn bán trên chỉ số Nikkei 225 như một biện pháp bảo hiểm chống lại kết quả này. Đối với đồng tiền, những cuộc nội chiến chính trị có thể sẽ ảnh hưởng tới yên Nhật. Trong khi yên Nhật có thể là nơi trú ẩn an toàn trong lúc căng thẳng toàn cầu, tiền lệ lịch sử từ các cuộc khủng hoảng nội địa, chẳng hạn như sự hỗn loạn sau các lần lãnh đạo từ chức trước đây, thường dẫn đến việc đồng yên yếu đi. Điều này gợi ý rằng các vị thế dài trong các tài sản phái sinh USD/JPY có thể có lợi nhuận khi sự tự tin vào chính quyền suy giảm. Sự bất ổn này là một sự kiện có thể giao dịch trong chính nó, và chúng tôi đã thấy điều này được phản ánh trong thị trường. Chỉ số Biến động Nikkei đã tăng hơn 15% trong tháng qua khi các nhà đầu tư dự đoán sự rủi ro chính trị gia tăng. Mua các quyền chọn mua trên biến động là một cách trực tiếp để giao dịch trên những lo ngại mẫu thị trường khi hạn thuế quan đến gần. Tình trạng tê liệt tại Tokyo cũng làm phức tạp tình hình tài chính của Nhật Bản, điều này đã là một mối quan tâm trong thị trường trái phiếu. Tình trạng bế tắc chính trị khiến bất kỳ cải cách tài chính có ý nghĩa nào cũng khó xảy ra, giữ áp lực tăng lên đối với chi phí vay mượn. Do đó, việc bán khống hợp đồng tương lai trái phiếu Chính phủ Nhật Bản là một phản ứng hợp lý đối với tình trạng tê liệt hiện tại.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.