Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) thiết lập điểm giữa hàng ngày cho nhân dân tệ, còn được gọi là renminbi (RMB), so với một giỏ các loại tiền tệ, chủ yếu tập trung vào đồng đô la Mỹ. PBOC quản lý một hệ thống tỷ giá hối đoái linh hoạt với giá trị của nhân dân tệ được phép dao động trong khoảng +/- 2% quanh tỷ giá tham chiếu trung tâm. Hệ thống này xem xét cung và cầu trên thị trường, các chỉ số kinh tế và biến động của thị trường tiền tệ quốc tế.

Phạm vi Giao dịch Nhân Dân Tệ

Điểm giữa phục vụ như một điểm tham chiếu cho giao dịch hàng ngày, xác định phạm vi biến động giá trị của nhân dân tệ. Phạm vi giao dịch đã thiết lập cho phép nhân dân tệ tăng hoặc giảm tối đa 2% so với tỷ giá trung tâm vào bất kỳ ngày giao dịch nào. PBOC có thể điều chỉnh phạm vi giao dịch này tùy thuộc vào điều kiện kinh tế và mục tiêu chính sách đang thay đổi. Để đảm bảo ổn định, nếu nhân dân tệ tiếp cận giới hạn phạm vi hoặc gặp phải biến động quá mức, PBOC có thể can thiệp bằng cách tham gia vào các hoạt động ngoại hối. Điều này ổn định giá trị của đồng tiền bằng cách mua hoặc bán nhân dân tệ, điều này giúp điều chỉnh giá trị của đồng tiền một cách có kiểm soát và dần dần, duy trì sự cân bằng thị trường. Với quy trình của ngân hàng trung ương, chúng ta thấy tỷ giá tham chiếu hàng ngày không chỉ là một con số, mà còn là một tín hiệu chính sách quan trọng. Chìa khóa cho các nhà giao dịch là quan sát sự khác biệt giữa thiết lập chính thức và ước lượng của thị trường. Sự chệch hướng này tiết lộ ý định thực sự của tổ chức đối với hướng đi của đồng tiền. Chúng tôi đã quan sát thấy một mô hình nhất quán nơi Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc thiết lập mốc cố định mạnh hơn đáng kể so với dự đoán. Ví dụ, vào ngày 7 tháng 6 năm 2024, điểm giữa chính thức được đặt ở mức 7.1106, mạnh hơn hơn 1.300 pips so với ước lượng của Reuters ở mức 7.2455. Sự tăng cường mạnh mẽ này báo hiệu chính sách rõ ràng nhằm bảo vệ nhân dân tệ và ngăn chặn sự giảm giá nhanh chóng. Chính sách mạnh mẽ này có thể là phản ứng trước những thách thức kinh tế trong nước và mong muốn giảm dòng vốn chảy ra. Bằng cách tạo ra một đồng tiền mạnh hơn mong đợi, ngân hàng truyền tải sự ổn định và tự tin vào hệ thống tài chính của mình. Chúng tôi tin rằng chính sách quản lý chặt chẽ đồng tiền này sẽ tiếp tục tồn tại miễn là còn những bất ổn kinh tế.

Tác Động Đến Các Nhà Giao Dịch Phái Sinh

Đối với các nhà giao dịch phái sinh, việc quản lý mạnh tay này hiệu quả tạo ra một mức trần cho tỷ giá USD/CNY. Chúng tôi nghĩ rằng việc bán quyền chọn mua hoặc thiết lập các chiến lược bán gọi có chiều hướng giảm là những chiến lược hợp lý, vì chúng mang lại lợi nhuận từ việc cặp tiền tệ này không thể phá vỡ đáng kể mức cao hơn. Những vị thế này thẳng thắn phù hợp với chính sách quan sát được của việc giới hạn động lượng tăng giá. Các hành động của ngân hàng cũng có ảnh hưởng trực tiếp đến sự biến động của thị trường, điều này đã được ghi nhận là bị kiềm chế một cách rõ rệt. Điều này làm cho các chiến lược phụ thuộc vào biến động giá, chẳng hạn như mua các vị thế straddles hoặc strangles, ít hấp dẫn hơn trong môi trường hiện tại. Thay vào đó, chúng tôi thấy một cơ hội trong việc bán biến động, vì các can thiệp chính thức có khả năng giữ cho hành động giá nằm trong một phạm vi hẹp.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.