Lợi suất trái phiếu Nhật Bản đã tăng lên sau thông báo về thỏa thuận thương mại, với lợi suất 10 năm tăng 8 điểm cơ bản lên 1.58%. Điều này đưa chúng gần tới mức cao nhất trong năm nay, và chúng có thể đạt mức cao nhất kể từ năm 2008. Sự gia tăng này một phần là do sự không chắc chắn chính trị ở Tokyo. Sự tăng lên của lợi suất cũng liên quan đến kỳ vọng rằng thỏa thuận thương mại có thể khuyến khích Ngân hàng Nhật Bản xem xét việc tăng lãi suất. Mặc dù các yếu tố chính trị vẫn đóng vai trò, nhưng phần lớn sự gia tăng lợi suất được thúc đẩy bởi hy vọng liên quan đến ngân hàng trung ương.

Ảnh hưởng của tình hình chính trị Ishiba

Tuy nhiên, bất kỳ thay đổi đột ngột nào của Ngân hàng Nhật Bản có thể bị trì hoãn cho đến khi tình hình chính trị, đặc biệt là vị trí của Ishiba, trở nên rõ ràng hơn. Mặc dù các nhà giao dịch lạc quan, vẫn có sự thận trọng về các diễn biến tiếp theo. Chúng ta đang thấy lợi suất trái phiếu chính phủ 10 năm của Nhật Bản vượt qua mức 1.0%, một mức không được duy trì trong hơn một thập kỷ. Sự gia tăng này phản ánh một sự chuyển biến cơ bản trong kỳ vọng của thị trường sau khi kết thúc lãi suất âm. Các nhà giao dịch phái sinh do đó nên dự đoán sự biến động và những phương hướng lớn hơn trong các sản phẩm lãi suất liên quan đến nợ Nhật Bản. Thị trường hiện đang định giá việc tăng lãi suất thêm, với các hợp đồng hoán đổi chỉ số qua đêm gợi ý ít nhất một lần tăng lãi suất nữa vào cuối năm nay. Ngân hàng trung ương đã được bảo vệ để hành động bởi dữ liệu lạm phát gần đây, với chỉ số giá tiêu dùng cơ bản của Nhật Bản giữ trên mức mục tiêu 2% trong hơn hai năm. Chúng tôi tin rằng các nhà giao dịch nên xem xét việc sử dụng hợp đồng hoán đổi lãi suất để trả một mức lãi suất cố định, một cách hiệu quả là cược rằng chi phí vay sẽ tiếp tục tăng.

Cơ hội phái sinh tiền tệ

Triển vọng này được củng cố bởi chính quyền mới dưới sự lãnh đạo của ông Ishiba, người đang phải đối mặt với áp lực chính trị để chống lại sự yếu kém kéo dài của đồng yên. Một đồng tiền mạnh thường được đạt được thông qua chính sách tiền tệ thắt chặt, phù hợp với mục tiêu của chính phủ với nhiệm vụ lạm phát của ngân hàng trung ương. Bất kỳ bình luận chính thức nào về mức độ của đồng tiền đều có thể kích hoạt động thái tiếp theo trong lợi suất trái phiếu. Do đó, chúng tôi thấy có nhiều cơ hội đáng kể trong các phái sinh tiền tệ khi đồng yên ở gần mức thấp kỷ lục hàng thập kỷ so với đồng đô la, gần đây giao dịch trên mức 157. Rủi ro của việc can thiệp trực tiếp hoặc một sự đảo ngược do chính sách hiện nay là khá cao. Mua các tùy chọn call đồng yên Nhật Bản cung cấp một chiến lược với rủi ro xác định để hưởng lợi từ khả năng tăng giá mạnh. Lịch sử cho thấy, thị trường chưa hoạt động trong một chu kỳ tăng lãi suất của Nhật Bản kể từ trước năm 2008, nghĩa là đây là vùng lãnh thổ chưa quen thuộc với nhiều người. Chỉ số Biến động Nikkei, mặc dù đã giảm so với mức cao, vẫn ở mức cao hơn so với các chuẩn lịch sử, tín hiệu rằng những động thái mạnh và bất ngờ là có khả năng xảy ra. Môi trường này làm cho các chiến lược tùy chọn trở nên hấp dẫn để quản lý sự không chắc chắn tăng cao, chẳng hạn như mua put trên hợp đồng tương lai trái phiếu chính phủ để bảo vệ chống lại một đợt bán tháo thêm.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.