Giá dầu đã giảm với ICE Brent đóng cửa thấp hơn 0.9%, trong bối cảnh lo ngại về thuế quan đang đe dọa. Nhiều kỳ vọng về một thị trường dư thừa vào cuối năm nay đang góp phần vào những thách thức của thị trường. Mặc dù dự đoán cho thấy sẽ có dư thừa trong quý 4 năm 2025, nhưng đường cong kỳ hạn ICE Brent lại cho thấy một câu chuyện khác. Trước đó, đã có hiện tượng ngược dòng cho đến tháng 11 năm 2025 và sau đó là hiện tượng lấp đầy, cho thấy kỳ vọng về thặng dư.

Phát triển Đường Cong Kỳ Hạn

Hiện tại, đường cong cho thấy sự ngược dòng vào đầu năm tới, phẳng trong phần lớn năm 2026 và một hiện tượng lấp đầy nông vào năm 2027. Chênh lệch từ tháng 12 năm 2025 đến tháng 12 năm 2026 đã chuyển từ một hiện tượng lấp đầy trên 1.80 đô la/thùng vào tháng 5 đến khoảng 0.65 đô la/thùng hiện nay. Dữ liệu gần đây từ Viện Dầu mỏ Hoa Kỳ cho thấy tồn kho dầu thô của Mỹ giảm 577,000 thùng, trong khi tồn kho Cushing tăng 314,000 thùng. Tồn kho xăng giảm 1.2 triệu thùng, trong khi tồn kho dầu diesel tăng 3.5 triệu thùng, có thể làm giảm bớt tình trạng căng thẳng trong thị trường dầu diesel trung gian. Quản trị Thông tin Năng lượng sắp phát hành báo cáo tồn kho sớm. Các điều kiện thị trường hiện tại nhấn mạnh tầm quan trọng của việc theo dõi xu hướng tồn kho dầu và sự phát triển của đường cong kỳ hạn. Với sự giảm giá gần đây do lo ngại về thuế quan, chúng tôi nhận thấy sự chú ý của thị trường vào việc phá hủy nhu cầu như một rủi ro chính. Các tuyên bố gần đây từ Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ vào ngày 12 tháng 6, chỉ ra rằng chỉ có một khả năng cắt giảm lãi suất trong năm nay, củng cố kỳ vọng về hoạt động kinh tế chậm lại. Áp lực vĩ mô này cho thấy việc tham gia vào hợp đồng tương lai dầu thô một cách quyết liệt là một đề xuất rủi ro vào thời điểm hiện tại.

Cơ hội trong Giao dịch Chênh lệch Lịch

Chúng tôi tin rằng tín hiệu rõ ràng nhất là sự thay đổi cấu trúc trong đường cong kỳ hạn ICE Brent. Việc chênh lệch từ tháng 12 năm 2025 đến tháng 12 năm 2026 đảo ngược từ hiện tượng lấp đầy sâu sắc sang ngược dòng cho thấy thị trường vật chất chặt chẽ hơn nhiều so với cảm giác tiêu đề. Điều này chỉ ra cơ hội tiềm năng trong giao dịch chênh lệch lịch, có thể thu lợi từ sức mạnh ngắn hạn này so với các hợp đồng dài hạn hơn. Dữ liệu tồn kho mới nhất từ Viện Dầu mỏ Hoa Kỳ đưa ra một bức tranh phức tạp cần thận trọng. Trong khi việc giảm tồn kho xăng hỗ trợ trước mùa lái xe cao điểm vào mùa hè, việc tăng lớn 3.5 triệu thùng trong tồn kho dầu diesel là một tín hiệu giảm giá. Điều này có thể gây áp lực lên tính khả thi của biên lợi nhuận tinh chế, được gọi là chênh lệch crack, cho các sản phẩm như dầu diesel và dầu sưởi. Chúng ta cũng phải xem xét các động lực bên cung từ liên minh OPEC+, quyết định gần đây của họ về việc có thể gỡ bỏ cắt giảm sản xuất bắt đầu từ tháng 10 là nguồn gốc cho những dự đoán surplus. Lịch sử cho thấy việc tuân thủ các kế hoạch này có thể thay đổi, và các sự kiện địa chính trị thường làm gián đoạn nguồn cung dự kiến. Điều này tạo ra một sự căng thẳng cơ bản giữa thị trường chặt chẽ hiện tại và các hứa hẹn về nguồn cung trong tương lai, điều này sẽ có khả năng thúc đẩy sự biến động.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.