Azoria Capital đã khởi kiện Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell và các quan chức khác, cáo buộc vi phạm luật năm 1976 do các cuộc họp chính sách tiền tệ riêng tư. Công ty yêu cầu một lệnh tòa tại Washington, D.C., yêu cầu Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) phải tổ chức các cuộc họp chính sách công khai, lập luận rằng các cuộc thảo luận kín ảnh hưởng đến tính minh bạch và trách nhiệm giải trình.

Động cơ và độ tin cậy của Azoria

Đơn kiện cho rằng các cuộc họp riêng tư ngăn cản các công ty chuẩn bị cho việc thay đổi chính sách có tác động đến thị trường. Azoria cũng cáo buộc chính sách lãi suất cao của Fed có động cơ chính trị nhằm làm suy yếu chương trình kinh tế của cựu Tổng thống Trump. Dù có những cáo buộc này, độ tin cậy của Azoria vẫn bị đặt dấu hỏi. James Fishback, một người ủng hộ Trump và cựu cố vấn của Bộ Chính phủ Hiệu quả, điều hành công ty. Năm ngoái, Fishback đã ra mắt một quỹ trao đổi giao dịch chống DEI tại câu lạc bộ Mar-a-Lago của Trump, quỹ này đã bắt đầu giao dịch vào tháng này trên NYSE. Chúng tôi nhìn nhận vụ kiện do Azoria Capital khởi xướng như một màn kịch chính trị hơn là một mối đe dọa pháp lý thực sự đối với cấu trúc hoạt động của Cục Dự trữ Liên bang. Vấn đề cốt lõi đối với các nhà giao dịch không phải là vụ kiện mà là sự gia tăng tính chính trị hóa của chính sách tiền tệ mà nó đại diện. Xu hướng này tạo ra một lớp rủi ro chính trị làm phức tạp hóa việc dự đoán kinh tế truyền thống. Môi trường này cho thấy các nhà giao dịch nên chuẩn bị cho sự biến động gia tăng, đặc biệt là xung quanh các thông báo FOMC trong tương lai. Với Chỉ số Biến động Cboe (VIX) gần đây giao dịch dưới 14, mức thấp lịch sử, các hợp đồng quyền chọn hiện đang tương đối rẻ. Chúng tôi cho rằng điều này tạo ra một cơ hội để mua bảo vệ chống lại những thay đổi chính sách bất ngờ hoặc phản ứng của thị trường đối với các tuyên bố chính trị.

Các tiền lệ lịch sử và Triển vọng Thị trường Hiện tại

Trong lịch sử, áp lực chính trị lên ngân hàng trung ương, chẳng hạn như trong nhiệm kỳ của Nixon, đã dẫn đến các sai lầm chính sách và bất ổn kinh tế. Trong khi độc lập của tổ chức vẫn vững mạnh, lịch sử này nhắc nhở chúng ta rằng những mối đe dọa bị nhận thức có thể ảnh hưởng đến tâm lý thị trường. Tiền lệ này làm tăng thêm sức nặng cho các chiến lược phòng ngừa chống lại sự không chắc chắn trong dài hạn. Các nhà giao dịch nên chú ý sát sao đến thị trường phái sinh cho lãi suất, hiện đã phản ánh sự không rõ ràng đáng kể. Công cụ CME FedWatch hiện cho thấy các thị trường đang định giá chỉ một hoặc hai lần cắt giảm lãi suất vào cuối năm 2024, nhưng sự kiên định là mong manh và thay đổi với từng điểm dữ liệu mới. Đơn kiện từ Fishback thêm một biến số không kinh tế khác có thể ảnh hưởng đến thời gian và lý do cho bất kỳ sự thay đổi chính sách nào từ Powell. Nhìn về phía trước, mối quan tâm chính là tiếp tục lãnh đạo tại ngân hàng trung ương sau cuộc bầu cử. Một sự thay đổi trong chính quyền có thể dẫn đến một chủ tịch mới với học thuyết chính sách khác, một rủi ro chưa được định giá hoàn toàn vào các công cụ phái sinh có thời hạn dài hơn. Chúng tôi xem đây là một nguồn tiềm năng cho việc điều chỉnh giá đáng kể vào năm 2025, gợi ý rằng các chiến lược đặt cược vào sự thay đổi trong lộ trình lãi suất dài hạn có thể là hợp lý.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.