Gần đây, đồng nhân dân tệ đã tăng vọt lên mức cao nhất trong tám tháng nhưng có thể đối mặt với sự yếu kém trở lại. Các nhà phân tích tỏ ra thận trọng do các thách thức kinh tế đang diễn ra và khả năng đồng đô la Mỹ mạnh lên. Đồng tiền này đã thoát khỏi một khoảng giao dịch hẹp, nhưng vẫn còn những vấn đề như nhu cầu nội địa yếu và ảnh hưởng từ việc tăng thuế của Mỹ. Ngay cả khi có một thỏa thuận thương mại, những yếu tố này có thể gây áp lực lên hiệu suất của nhân dân tệ.

Dự Đoán Về Giá Trị Nhân Dân Tệ

Becky Liu từ Standard Chartered dự đoán giá trị nhân dân tệ sẽ giảm vào cuối năm. Điều này được cho là do sự hỗ trợ giảm từ tăng trưởng GDP, xuất khẩu và tài khoản vãng lai. Ryan Lam từ Ngân hàng Thương mại Thượng Hải đồng ý với cái nhìn này. Ông gợi ý rằng sự lạc quan xung quanh các cải cách kinh tế đang giảm, dự đoán nhân dân tệ sẽ quay trở lại 7.20 mỗi đô la, xem xét sự mạnh mẽ tiếp diễn của nền kinh tế Mỹ. Dựa trên dự đoán này, chúng tôi tin rằng các nhà giao dịch phái sinh nên định vị để chuẩn bị cho sự yếu hơn của nhân dân tệ so với đô la. Sự tăng giá gần đây dường như là một động thái tạm thời ngược chiều thay vì là một hướng mới cho đồng tiền này. Do đó, chúng tôi sẽ coi bất kỳ sức mạnh tạm thời nào của nhân dân tệ là cơ hội để khởi tạo các vị thế giảm giá. Những lo ngại của Liu về những cơn gió ngược kinh tế đang được xác nhận bởi dữ liệu mới nhất, củng cố lập luận cho một đồng tiền yếu hơn. Ví dụ, PMI sản xuất chính thức của Trung Quốc cho tháng 5 năm 2024 bất ngờ giảm xuống 49.5, cho thấy một sự suy giảm trong hoạt động nhà máy và củng cố câu chuyện về nhu cầu nội địa yếu. Sự yếu kém căn bản này làm suy yếu khả năng của nhân dân tệ trong việc duy trì những lợi ích gần đây.

Các Yếu Tố Hỗ Trợ Giá Trị Hối Đoái Cao Hơn

Dự báo từ Lam được hỗ trợ thêm bởi sự mạnh mẽ liên tục của nền kinh tế Mỹ và một Cục Dự trữ Liên bang hawkish. Với dữ liệu lạm phát Mỹ gần đây vẫn duy trì, kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất của Fed đã bị lùi lại, giữ cho đồng đô la trở nên hấp dẫn. Sự khác biệt chính sách này giữa một Trung Quốc có khả năng nới lỏng và một Mỹ thắt chặt tạo ra một yếu tố xúc tác mạnh mẽ cho tỷ giá USD/CNY cao hơn. Để tận dụng điều này, chúng tôi sẽ xem xét việc mua các quyền chọn mua đô la Mỹ so với nhân dân tệ với giá thực hiện gần mức 7.20. Chiến lược này cho phép tham gia vào sự tăng giá với rủi ro xác định và giới hạn. Thị trường quyền chọn cung cấp một phương tiện để hành động theo quan điểm hướng đi này mà không cần cam kết vào một vị thế giao ngay. Một sự trở lại mức 7.20 hoàn toàn trong phạm vi lịch sử gần đây của đồng tiền này, làm cho nó trở thành một mục tiêu đáng tin cậy. Cặp USD/CNY đã giao dịch ổn định trên 7.25 và thậm chí vượt qua 7.30 trong nửa cuối năm 2023. Lịch sử này cho thấy một sự quay trở lại 7.20 sẽ đơn giản chỉ là một sự trở về vùng giao dịch đã được thiết lập trước đây.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.