Các quan chức Cục Dự trữ Liên bang (Fed) dự đoán cần phải giảm lãi suất trong tương lai, mặc dù sẽ không có hành động nào được thực hiện trong tuần này. Họ chia rẽ về bằng chứng cần thiết để thúc đẩy điều chỉnh lãi suất và những hậu quả có thể xảy ra khi chờ đợi độ rõ ràng. Vào đầu năm nay, Fed đã tạm dừng cắt giảm lãi suất do lo ngại về lạm phát từ thuế quan. Tuy nhiên, với việc tăng giá liên quan đến thuế quan ít tác động hơn và dấu hiệu tiềm ẩn về sự chậm lại trong tuyển dụng, các quan chức hiện chia thành ba nhóm về việc có nên tiếp tục cắt giảm lãi suất hay không.

Cuộc Họp Báo Sắp Đến Của Chủ Tịch Fed Powell

Sự chú ý sắp tới sẽ tập trung vào cuộc họp báo của Chủ tịch Fed Powell, nơi ông có thể gợi ý về khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng Chín. Các nhà quan sát cũng sẽ chú ý xem liệu các thành viên Fed khác có đề xuất kế hoạch cắt giảm trong cuộc họp tiếp theo hay không. Dựa trên triển vọng này, chúng tôi tin rằng chiến lược ngay lập tức là nhìn xa hơn sự tạm dừng dự kiến trong tuần này và chuẩn bị cho sự biến động trong tương lai. Sự chia rẽ được mô tả trong Cục Dự trữ Liên bang có nghĩa là con đường phía trước là không chắc chắn, tạo ra cơ hội cho những ai có thể dự đoán thời điểm của việc cắt giảm lãi suất cuối cùng. Chúng tôi coi sự yên tĩnh hiện tại là một sự chuẩn bị cho một bước đi lớn hơn vào cuối năm. Các dấu hiệu của việc giảm nhẹ tuyển dụng là lý do chính cho lập trường ôn hòa, nhưng quan điểm này trở nên phức tạp bởi báo cáo việc làm tháng Năm gần đây, cho thấy sự gia tăng mạnh mẽ với 272,000 việc làm trong khi tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 4.0%. Dữ liệu mâu thuẫn này làm dấy lên cuộc tranh luận nội bộ mà ông Timiraos mô tả và giải thích lý do tại sao các quan chức cần nhiều bằng chứng hơn trước khi hành động. Chúng tôi coi dữ liệu hỗn hợp này là lý do tại sao Fed sẽ vẫn thận trọng trong ngôn ngữ ngay lập tức của mình.

Thị Trường và Chiến Lược Dự Đoán

Thị trường đã bắt đầu dự đoán một động thái trong tương lai, với mức giá hiện tại từ Công cụ FedWatch của CME cho thấy xác suất lớn hơn 60% về việc cắt giảm lãi suất vào cuộc họp tháng Chín. Điều này có nghĩa là bất kỳ ngôn ngữ ôn hòa bất ngờ nào từ chủ tịch vào thứ Tư có thể là một chất xúc tác mạnh mẽ. Do đó, chúng tôi đang theo dõi bất kỳ sự thay đổi tinh tế nào trong giọng điệu có thể xác thực những kỳ vọng của thị trường này. Với sự không chắc chắn về thời điểm, chúng tôi coi các tùy chọn có thời hạn dài trên hợp đồng tương lai lãi suất là đặc biệt hấp dẫn. Những công cụ này cho phép các nhà giao dịch định vị cho một lần cắt giảm vào tháng Chín hoặc muộn hơn mà không phải đối mặt với sự suy giảm của các hợp đồng ngắn hạn. Việc theo dõi chỉ số MOVE, theo dõi sự biến động của thị trường trái phiếu, sẽ là rất cần thiết, vì nó có thể tăng lên nếu các đồng nghiệp của ông bắt đầu tạo nền tảng cho một lần cắt giảm. Chúng tôi có thể nhìn vào lịch sử, chẳng hạn như sự thay đổi chính sách của ngân hàng trung ương vào cuối năm 2018, để thấy thị trường có thể định giá lại nhanh chóng khi Fed báo hiệu một sự thay đổi trong phương hướng như thế nào. Chờ đợi quá lâu để bắt đầu nới lỏng, như một số quan chức lo ngại, có thể cần các cắt giảm mạnh mẽ hơn sau này. Khả năng xảy ra sai lầm trong chính sách này khiến việc có các vị thế sẽ hưởng lợi từ một kịch bản như vậy là khôn ngoan. Chúng tôi sẽ tập trung chủ yếu vào cuộc họp báo, tìm kiếm bất kỳ cụm từ cụ thể nào từ Powell mở đường cho một động thái vào tháng Chín. Sau đó, chúng tôi sẽ xem xét kỹ lưỡng các phát biểu công khai của các thành viên bỏ phiếu khác trong những tuần tiếp theo. Những bài phát biểu này sẽ là chỉ số thời gian thực về việc một sự đồng thuận cắt giảm có đang hình thành hay không.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.