Cuộc họp của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) sắp tới có thể chứng kiến một trường hợp hiếm thấy không xảy ra kể từ năm 1993: nhiều thống đốc bỏ phiếu chống lại chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang. Sự phân chia này phản ánh động lực chính sách tiền tệ hiện tại trong bối cảnh chuyển giao lãnh đạo, với Chủ tịch Jerome Powell và hầu hết các quan chức ủng hộ một cách tiếp cận thận trọng. Các thống đốc Christopher Waller và Michelle Bowman, cả hai đều được Tổng thống Trump bổ nhiệm, có thể bất đồng quan điểm do sự ủng hộ của họ đối với việc cắt giảm lãi suất, phù hợp với sự tuyên truyền công khai của Trump về một chính sách nới lỏng hơn. Waller xem bất đồng quan điểm như một hành động có nguyên tắc, không phải là phản ứng tự phát, nhấn mạnh tầm quan trọng của việc bất đồng với lý do đúng đắn và tránh những “bất đồng liên tiếp”.

Động lực Lãnh đạo Cục Dự trữ Liên bang

Một số đồng nghiệp tin rằng bất đồng của Waller là cơ hội tốt nhất của ông để duy trì khả năng ứng cử cho vị trí thay thế Powell khi nhiệm kỳ của ông kết thúc. Waller đã công khai bày tỏ sự quan tâm đến vị trí này, cho thấy rằng những hành động trong tuần này có thể rất quan trọng cho triển vọng tương lai của ông. Các động lực chính trị trong Cục Dự trữ Liên bang có thể tạo ra những rủi ro tiềm tàng đối với sự ổn định của nó. Việc có khả năng xảy ra sự bất đồng có động cơ chính trị trong cuộc họp FOMC hôm nay tạo ra một loại rủi ro mới cho chúng ta. Chúng ta hiện phải tính đến khả năng rằng chính sách của Fed có thể trở nên kém dự đoán hơn và gắn chặt với các chu kỳ chính trị. Loại không chắc chắn này thường dẫn đến sự biến động cao hơn trong những tuần tới. Xét đến điều này, chúng ta nên xem xét các thị trường tùy chọn, nơi có thể có sự định giá thấp về độ biến động. Chỉ số MOVE, đo lường độ biến động của thị trường trái phiếu, đã tương đối bình yên trong tháng này sau khi báo cáo CPI gần đây cho thấy lạm phát lõi giảm xuống còn 2.8%. Một sự bất đồng, đặc biệt là một sự bất đồng được coi là chính trị, có thể dễ dàng gây ra sự gia tăng độ biến động lãi suất, khiến các vị thế dài trong các tùy chọn trở nên hấp dẫn.

Các Ảnh hưởng Tiềm năng đến Thị trường

Xác suất cắt giảm lãi suất trong cuộc họp tháng Chín hiện đang thấp, với Công cụ FedWatch của CME cho thấy chỉ có 15% khả năng. Một sự bất đồng mạnh mẽ từ Thống đốc Waller có thể khiến thị trường xem xét lại lộ trình cho lãi suất trong năm nay. Điều này có thể tạo ra cơ hội trong các hợp đồng tương lai SOFR và Fed Funds cho tháng 12 năm 2025 và xa hơn nữa.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.