Dữ liệu kinh tế gần đây của Mỹ cùng với một Cục Dự trữ Liên bang có chính sách mạnh mẽ hơn đã khiến thị trường giảm kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất. Hiện tại, Cục Dự trữ Liên bang dự kiến sẽ cắt giảm lãi suất 35 điểm cơ bản (bps) vào cuối năm, với chỉ 40% khả năng cắt giảm tại cuộc họp sắp tới. Kỳ vọng cắt giảm lãi suất cho Ngân hàng Trung ương Châu Âu và Ngân hàng Canada lần lượt là 11 bps và 12 bps, với cả hai được dự kiến sẽ giữ nguyên lãi suất. Ngân hàng Anh được dự đoán sẽ cắt giảm 46 bps, với 82% khả năng cắt giảm tại cuộc họp sắp tới, trong khi Ngân hàng Dự trữ Australia được dự đoán sẽ cắt giảm 60 bps. Kỳ vọng tăng lãi suất của Ngân hàng Nhật Bản là 17 bps, với 86% khả năng duy trì lãi suất hiện tại. ECB và BoC đã thấy một sự định giá hơi quyết đoán hơn do lo ngại về lạm phát, trong khi ECB đối mặt với những rủi ro lạm phát tiềm ẩn. BoJ đang trải qua xu hướng ôn hòa khi có những nghi ngờ về việc tăng lãi suất ngay lập tức.

Động Lực Thị Trường Đang Thay Đổi

Một sự chuyển đổi từ thuế quan sang dữ liệu kinh tế và hướng dẫn của Cục Dự trữ Liên bang được dự đoán sẽ thúc đẩy thị trường trong phần còn lại của năm, khi những thuế quan thương mại và hành động lập pháp trong quá khứ mất ảnh hưởng đối với động lực thị trường. Với dữ liệu mạnh mẽ từ Mỹ và lập trường kiên quyết của Cục Dự trữ Liên bang, chúng ta nên chuẩn bị cho đồng đô la Mỹ mạnh mẽ hơn. Báo cáo CPI gần đây tháng 6 năm 2025 cho thấy lạm phát duy trì ở mức 3,2%, và báo cáo việc làm mới nhất bổ sung thêm 210,000 vị trí, hỗ trợ quyết định của Fed trong việc trì hoãn cắt giảm. Điều này làm cho đồng đô la trở nên hấp dẫn hơn so với các đồng tiền mà ngân hàng trung ương có khả năng nới lỏng chính sách. Cơ hội rõ rệt nhất xuất hiện so với đồng đô la Úc và đồng bảng Anh. Thị trường đang định giá cắt giảm 60 điểm cơ bản từ Ngân hàng Dự trữ Australia và cắt giảm 46 điểm cơ bản từ Ngân hàng Anh vào cuối năm. Sự khác biệt trong chính sách này tạo ra lý do hấp dẫn để ủng hộ đồng đô la Mỹ, giống như chúng ta đã thấy trong giai đoạn 2014-2015 khi kỳ vọng Fed thắt chặt đã khiến đồng đô la tăng mạnh.

Triển Vọng Thị Trường Lãi Suất

Trong các thị trường lãi suất, điều này có nghĩa là chúng ta nên dự đoán lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ sẽ duy trì ở mức cao. Với thị trường hiện chỉ kỳ vọng có 35 điểm cơ bản từ việc cắt giảm lãi suất của Fed vào cuối năm, giảm từ 44, sẽ có ít lý do cho việc lợi suất giảm đáng kể. Đặt cược vào lãi suất cao trong thời gian dài thông qua việc sử dụng các công cụ phái sinh liên kết với hợp đồng tương lai trái phiếu kho bạc có thể là một chiến lược hợp lý. Các yếu tố thúc đẩy thị trường trước đây, như các cuộc tranh chấp thuế quan bắt đầu vào tháng 4 năm 2024 và các dự luật tài chính gần đây, hiện đã được định giá một cách lớn. Sự chú ý của thị trường rõ ràng đã chuyển hướng, khiến mọi báo cáo lạm phát và việc làm sắp tới của Mỹ trở thành sự kiện quan trọng. Sự tập trung vào Fed có khả năng làm tăng tính biến động của thị trường xung quanh các thông tin dữ liệu chính.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.