Thông tin thị trường 
VT 
Vào đầu tháng Bảy, Donald Trump đã phát động một loạt thông báo thuế mới tới các quốc gia trên thế giới, cảnh báo về các mức thuế mới nếu các thỏa thuận thương mại không diễn ra. Ông cũng đã hoãn ngày thi hành đến 1 tháng Tám. Khi hạn chót đến gần, các cuộc đàm phán thương mại đã diễn ra nhanh chóng.
Đến ngày 31 tháng Bảy, gần như tất cả các đối tác thương mại lớn của Hoa Kỳ đã đạt được các thỏa thuận khung cơ bản. Điều này bao gồm Nhật Bản, Hàn Quốc và Liên minh Châu Âu.
Nhật Bản, EU và Hàn Quốc Đề Xuất Các Thỏa Thuận Dựa Trên Đầu Tư
Nhật Bản đã dẫn đầu với một thỏa thuận mẫu bằng cách cam kết tăng cường đầu tư vào Hoa Kỳ và mở cửa thị trường cho xe cộ và sản phẩm nông nghiệp của Mỹ. Vào ngày 22 tháng Bảy, Trump đã thông báo rằng Nhật Bản sẽ đầu tư 550 tỷ đô la vào Hoa Kỳ trong khi cấp quyền tiếp cận thị trường rộng rãi hơn cho ô tô và gạo của Mỹ.
EU đã theo chân với một thỏa thuận tương tự vào ngày 27 tháng Bảy, cam kết 600 tỷ đô la trong đầu tư và đồng ý mua 750 tỷ đô la sản phẩm năng lượng của Mỹ trong ba năm.
Hàn Quốc đã hoàn tất thỏa thuận của mình vào ngày 30 tháng Bảy, hứa hẹn 350 tỷ đô la trong đầu tư và 100 tỷ đô la trong nhập khẩu năng lượng, bên cạnh một sự giải phóng rộng rãi thương mại.
Các cam kết hào phóng này dường như đã làm Trump rất hài lòng. Cuối cùng, mức thuế đối với cả ba khu vực đã được ấn định ở mức 15%.
Một Nhìn Gần Hơn Cho Thấy Những Mơ Hồ và Rủi Ro
Tuy nhiên, một cái nhìn kỹ lưỡng vào các chi tiết cho thấy một số bất ổn. Theo một báo cáo gần đây của Barclays, khoản đầu tư 550 tỷ đô la mà Nhật Bản hứa hẹn vượt quá toàn bộ doanh thu tài chính của quốc gia này (bao gồm cả thuế đóng dấu) cho năm tài chính 2024. Điều này đã dấy lên câu hỏi về tính khả thi. Ngân hàng suy đoán rằng con số này chỉ là một giới hạn cao trong kế hoạch, không phải là số tiền đầu tư đã cam kết.
Bộ trưởng bộ Tái cấu trúc Kinh tế của Nhật Bản, Akazawa Ryosei, đã làm rõ rằng chỉ 1–2% tổng số sẽ được chuyển thành đầu tư trực tiếp—tương đương khoảng 5.5–11 tỷ đô la—trong khi phần còn lại sẽ ở dạng cho vay.
Điều này đồng nghĩa điều hành của Trump trước đó đã tuyên bố rằng Hoa Kỳ sẽ đảm bảo 90% lợi nhuận từ các khoản đầu tư này. Tuy nhiên, mô hình “chia sẻ lợi nhuận” này chỉ áp dụng cho các dự án cụ thể liên quan đến JBIC (Ngân hàng Quốc tế Nhật Bản), và từ góc độ tài chính, rủi ro tài chính thực sự của Nhật Bản có vẻ khiêm tốn.
Thậm chí nếu Nhật Bản gặp tổn thất lên đến hàng trăm tỷ yên, thì điều này sẽ nhỏ bé so với ước tính ¥10 trillion mà họ sẽ mất từ mức thuế cao hơn.
Fed Giữ Vững Khi Trump Thúc Đẩy Giảm Lãi Suất
Trong khi các cuộc đàm phán thương mại đã mang lại kết quả, hy vọng của Trump về việc giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang đã không thành hiện thực. Trong quyết định chính sách mới nhất, Fed đã giữ nguyên mức lãi suất ở mức 4.25%–4.5%.
Dù vậy, lần đầu tiên trong năm nay, một thành viên ủy ban đã bỏ phiếu ủng hộ việc cắt giảm 25 điểm cơ bản, nhưng quyết định cuối cùng vẫn đứng ở mức 9–2 ủng hộ việc giữ nguyên lãi suất.
Thông báo tháng Bảy vẫn tương đối giống với tháng Sáu. Sự khác biệt đáng chú ý duy nhất là trong mô tả về điều kiện kinh tế và sự không chắc chắn.
Fed đã hạ cấp đánh giá kinh tế từ “mở rộng liên tục” xuống “tăng trưởng chậm hơn trong nửa đầu,” và đã bỏ ngôn ngữ gợi ý rằng sự không chắc chắn đã giảm bớt. Thay vào đó, họ vẫn giữ ngôn ngữ mô tả sự không chắc chắn là “cao.”
Nhìn qua, sự phân chia phiếu bầu và ngôn từ của tuyên bố có thể được hiểu là ôn hòa. Tuy nhiên, cuộc họp báo sau cuộc họp của Chủ tịch Fed Jerome Powell đã làm giảm kỳ vọng về một đợt cắt giảm lãi suất vào tháng Chín.
Khi được hỏi bởi một phóng viên Reuters rằng liệu dữ liệu sắp tới trước cuộc họp tháng Chín có đủ để biện minh cho một đợt cắt giảm hay không, Powell cho biết rằng thị trường lao động vẫn vững chắc và, ngay cả khi bỏ qua tác động của thuế quan, lạm phát vẫn hơi vượt mục tiêu.
Về vấn đề thuế quan, Powell lưu ý rằng, cho đến nay, các nhà xuất khẩu chỉ gánh chịu một phần nhỏ chi phí. Ngay cả khi các công ty dự định chuyển những chi phí này sang người tiêu dùng, quá trình chuyển tiếp có thể chậm hơn mong đợi. Nói cách khác, sẽ mất thêm thời gian để đánh giá cách thức thuế quan ảnh hưởng đến lạm phát.
Kết quả là, thị trường hiện kỳ vọng Fed sẽ duy trì lập trường trung lập lâu hơn so với dự đoán trước đó.
Sau cuộc họp, công cụ FedWatch của CME cho thấy xác suất cắt giảm lãi suất tháng Chín đã giảm từ 63% xuống 42%. Tuy nhiên, các nhà phân tích vẫn tin rằng sự chậm lại kinh tế vừa phải trong Q3 có thể tạo điều kiện cho Fed cắt giảm lãi suất vào cuối năm.
Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.
