Dữ liệu về việc làm phi nông nghiệp gần đây của Mỹ, bao gồm cả các điều chỉnh, đã khơi dậy cuộc thảo luận về lãi suất tại Cục Dự trữ Liên bang. Có mối lo ngại liên tục về lạm phát, đặc biệt là trong bối cảnh gia tăng thuế quan gần đây. Thị trường lao động có vẻ đang chậm lại từ mức mạnh mẽ trước đó, đặt ra những câu hỏi về xu hướng tuyển dụng trong tương lai. Dù vậy, một lần cắt giảm lãi suất vẫn được dự đoán sẽ xảy ra vào cuối năm.

rủi ro và bất định

Những rủi ro hiện tại liên quan đến lạm phát và việc làm dường như đang đạt đến trạng thái cân bằng. Tuy nhiên, những bất định vẫn còn đó, gây ra thách thức cho các cuộc thảo luận của Cục Dự trữ Liên bang. Thuế quan là phức tạp và có thể ảnh hưởng đáng kể đến giá cả, với khả năng làm phức tạp thêm phản ứng của Cục Dự trữ Liên bang. Môi trường hiện tại đang đầy thách thức, với những rủi ro liên quan đến cả việc làm và nhiệm vụ lạm phát. Cuộc tranh luận sôi nổi vẫn tiếp diễn về tính hạn chế hiện tại của chính sách Fed. Các chính sách trong tương lai có thể thay đổi dựa trên dữ liệu phát triển trong những tháng tới.

biến động thị trường và chiến lược

Với báo cáo việc làm phi nông nghiệp tháng 7 năm 2025 cho thấy chỉ tăng 160.000 việc làm, thấp hơn mong đợi, thị trường lao động chậm lại đang trở nên rõ ràng hơn. Chúng tôi thấy điều này đặt Cục Dự trữ Liên bang vào một vị trí khó khăn khi phải cân nhắc sự yếu kém này với lạm phát dai dẳng. Điều này cho thấy chúng ta nên chuẩn bị cho sự biến động thị trường gia tăng trong những tuần tới. Mối lo ngại về lạm phát đang được khuếch đại bởi các mức thuế quan được áp dụng trong quý trước, khiến chỉ số CPI lõi cao lên dai dẳng quanh mức 3,1% so với năm trước. Điều này nằm xa mục tiêu của Fed và làm phức tạp bất kỳ quyết định nào về việc cắt giảm lãi suất. Những tín hiệu mâu thuẫn từ một thị trường việc làm yếu đi và giá cả cứng nhắc tạo ra một trạng thái cân bằng căng thẳng. Dựa trên tình hình này, chúng tôi tin rằng các nhà giao dịch nên xem xét các chiến lược tận dụng sự biến động giá thay vì một hướng đi cụ thể. Chỉ số VIX, một thước đo sự biến động kỳ vọng, đã tăng lên từ mức thấp trong đầu năm 2025 lên khoảng 18, cho thấy sự không chắc chắn gia tăng. Mua quyền chọn trên các chỉ số chính có thể là một cách tiếp cận hợp lý để điều hướng trong vài tháng tới. Thị trường tương lai hiện đang định giá khoảng 65% cơ hội cắt giảm một lần vào cuộc họp tháng 12 năm 2025, nhưng thời điểm vẫn là một biến số quan trọng. Sự không chắc chắn về việc cắt giảm đến vào tháng 9, tháng 11 hay tháng 12 tạo ra một cơ hội tự nó. Chúng ta nên xem xét các quyền chọn trên hợp đồng tương lai lãi suất để giao dịch những kỳ vọng thay đổi xung quanh cuộc họp tiếp theo của Fed. Quay ngược lại thời kỳ 2018-2019, chúng ta thấy Fed đã chuyển từ việc tăng lãi suất sang cắt giảm khi dữ liệu kinh tế yếu đi, cho thấy cách mà chính sách có thể thay đổi nhanh chóng. Tiền lệ lịch sử đó cho thấy việc giữ vững những niềm tin định hướng vào lúc này là rủi ro. Tính linh hoạt có giá trị hơn việc cam kết mạnh mẽ vào một kết quả duy nhất. Do đó, chúng tôi cũng đang theo dõi các quyền chọn trên ETF trái phiếu dài hạn. Nếu dữ liệu việc làm tiếp tục yếu đi và buộc Fed phải hành động sớm hơn dự kiến, các quyền chọn gọi trên những công cụ này sẽ có khả năng hoạt động tốt. Điều này cung cấp một cách để định vị cho sự thay đổi định hướng ôn hòa bất ngờ từ ngân hàng trung ương.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.