J.P. Morgan đã bày tỏ mối quan ngại về việc gỡ bỏ Ủy viên Cục Thống kê Lao động (BLS) Erika McEntarfer. Ngân hàng cảnh báo rằng điều này có thể gây nguy hiểm cho tính toàn vẹn của dữ liệu kinh tế Hoa Kỳ và ảnh hưởng đến chính sách tiền tệ cũng như ổn định tài chính. Ngân hàng đã nhấn mạnh các rủi ro liên quan đến việc chính trị hóa sự thu thập dữ liệu liên bang. Họ cho rằng dữ liệu bị xâm phạm có thể dẫn đến các quyết định kinh tế sai lầm, giống như việc điều hướng với các công cụ lỗi.

Rủi Ro Của Việc Chính Trị Hóa

J.P. Morgan cũng bác bỏ ý tưởng rằng dữ liệu từ khu vực tư nhân có thể thay thế thống kê chính thức. Các chỉ số “dữ liệu lớn” thay thế, mặc dù đang ngày càng phổ biến, nhưng vẫn phụ thuộc vào các tiêu chuẩn liên bang và thường thiếu sự bao quát toàn quốc. Ngân hàng nhấn mạnh tầm quan trọng của việc duy trì tính độc lập và toàn vẹn của những tổ chức như BLS. Điều này đặc biệt cần thiết trong thời điểm chính sách nhạy cảm hơn để đảm bảo quy trình lập chính sách kinh tế thông tin đầy đủ.

Biến Động Thị Trường Và Sự Thiếu Tin Cậy

Chúng ta đã thấy dấu hiệu của sự thiếu tin cậy này trên thị trường. Chỉ số Biến động CBOE, hay VIX, đã tăng lên, gần đây tăng lên gần 19 sau báo cáo việc làm mới nhất, tăng từ các mức ổn định dưới 15 mà chúng ta đã thấy trong năm nay. Hơn nữa, báo cáo việc làm tháng 7 năm 2025 cho thấy một sự sai lệch lớn, với số liệu chính thức từ BLS ở mức +280,000 trong khi báo cáo ADP tư nhân đề xuất con số yếu hơn nhiều, chỉ +150,000, làm dấy lên sự hoài nghi. Phản ứng đột ngột của thị trường đối với số liệu việc làm vào thứ Sáu tuần trước đã làm nổi bật sự nhầm lẫn này, khi một đợt tăng ban đầu nhanh chóng phai nhạt. Nếu chúng ta không thể dựa vào các số liệu về việc làm và lạm phát, việc dự đoán quyết định lãi suất tiếp theo của Fed trở nên khó khăn hơn rất nhiều. Điều này làm cho việc định giá các sản phẩm phái sinh liên quan đến lãi suất tương lai, chẳng hạn như hợp đồng tương lai SOFR, trở nên đặc biệt thách thức trong thời điểm hiện tại. Nhìn lại, chúng ta đã thấy những câu hỏi tương tự, mặc dù ít trực tiếp hơn, về dữ liệu trong bối cảnh chính trị căng thẳng năm 2020. Vào thời điểm đó, việc giữ những vị thế có lợi từ sự gia tăng biến động là một chiến lược đáng tin cậy hơn là đặt cược vào một hướng đi cụ thể của thị trường. Vì vậy, việc mua quyền chọn để bảo vệ khỏi những biến động mạnh, không thể đoán trước có vẻ hợp lý hơn là thực hiện các cược lớn trong những tuần tới. Với báo cáo lạm phát lớn tiếp theo đang đến gần, chúng ta cần tiếp cận nó với sự cẩn trọng cao độ. Những chiến lược có lợi từ một biến động giá lớn theo cả hai hướng, như straddles hay strangles, có thể có giá trị vì thị trường có thể hoặc là coi nhẹ con số hoặc phản ứng một cách thất thường. Bất kỳ dữ liệu nào được công bố từ các nguồn chính thức sẽ hiện phải đối mặt với mức độ giám sát cao hơn từ các trader cho đến khi sự tự tin được khôi phục.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.