Mary Daly, Chủ tịch Ngân hàng Dự trữ Liên bang San Francisco, đã gợi ý rằng hai lần cắt lãi suất của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) có thể là phù hợp cho năm 2025. Bà bày tỏ sự hài lòng với quyết định của Fed vào tháng Bảy nhưng cảm thấy không chắc chắn về việc lặp lại nó nhiều lần. Daly đã đề cập rằng hai lần cắt lãi suất trong năm nay có thể là cần thiết để điều chỉnh lại, nhưng cũng có thể không cần quá nhiều điều chỉnh. Bà nhấn mạnh rằng mỗi cuộc họp vẫn mở cho các thay đổi chính sách và sẵn sàng hoãn các hành động nhưng thừa nhận rằng việc trì hoãn không thể kéo dài vô hạn.

Văn Hóa Kinh Tế

Có sự không chắc chắn xoay quanh việc liệu có cần cắt lãi suất vào tháng Chín hay không, khi thị trường việc làm có dấu hiệu yếu đi. Daly không thấy tác động thuế quan nào đang tiếp tục ảnh hưởng đến lạm phát và nhấn mạnh tầm quan trọng của việc hành động kịp thời dựa trên dữ liệu có sẵn. Trong quan điểm tổng thể của mình, Daly có vẻ nghiêng về việc xem xét cắt lãi suất sớm hơn do sự không chắc chắn kinh tế. Những nhận định gần đây cho thấy có khả năng cao về hai lần cắt lãi suất vào năm 2025, với lần đầu tiên có thể đến vào tháng Chín. Sự chuyển mình này là phản ứng trực tiếp với thị trường việc làm đang yếu đi, khi báo cáo việc làm tháng 7 năm 2025 cho thấy số việc làm phi nông nghiệp chỉ tăng 175.000, đánh dấu tháng thứ ba liên tiếp tăng trưởng chậm lại. Dữ liệu việc làm yếu đi này cung cấp lý do cho Ngân hàng Dự trữ Liên bang bắt đầu điều chỉnh chính sách.

Cắt Lãi Suất

Con đường cho các lần cắt này được làm rõ hơn bởi các xu hướng lạm phát thuận lợi, hiện đang di chuyển theo hướng đúng. Chúng tôi đã thấy chỉ số Giá tiêu dùng cốt lõi tháng Bảy giảm xuống 2.8%, mức thấp nhất kể từ đầu năm 2023, cho phép các nhà hoạch định chính sách hành động mà không phải lo lắng về sự gia tăng giá cả. Điều này củng cố quan điểm rằng các tác động thuế quan không phải là kéo dài, loại bỏ một trở ngại chính cho việc nới lỏng chính sách tiền tệ. Trong phản ứng, chúng tôi thấy các nhà giao dịch đang định giá cho các lần cắt lãi suất này một cách mạnh mẽ, với Công cụ CME FedWatch hiện đang cho thấy xác suất trên 80% cho một lần cắt 25 điểm cơ bản tại cuộc họp tháng Chín. Tâm lý này rõ ràng có thể thấy trên thị trường trái phiếu, nơi lợi suất trái phiếu Kho bạc 2 năm, nhạy cảm với chính sách của Fed, đã giảm xuống dưới 4.10% vào tuần trước. Các nhà giao dịch phái sinh nên xem xét việc định vị cho lợi suất thấp hơn thông qua các công cụ như hợp đồng tương lai SOFR. Đối với các nhà giao dịch phái sinh cổ phiếu, môi trường này ủng hộ các chiến lược có lợi từ việc tăng giá cổ phiếu, khi chi phí vay thấp hơn đóng vai trò là cú huých quan trọng cho thu nhập doanh nghiệp. Chúng tôi đang nhìn vào các vị thế tăng giá, như mua quyền chọn gọi hoặc bán các chênh lệch quyền chọn đặt trên các chỉ số như S&P 500, đặc biệt là trong bất kỳ điểm yếu nào của thị trường dẫn đến cuộc họp. Tâm điểm là nắm bắt sự gia tăng từ một chính sách hỗ trợ hơn. Với mỗi cuộc họp sắp tới được mô tả là ‘sống’, một sự gia tăng đáng kể trong độ biến động ngụ ý được mong đợi xung quanh các thông báo của FOMC. Do đó, các nhà giao dịch nên dự đoán các biến động mạnh của thị trường và có thể xem xét mua quyền chọn VIX như một biện pháp phòng ngừa hoặc một cược trực tiếp vào sự không chắc chắn sắp tới. Nhu cầu đã nêu về hành động quyết đoán có nghĩa là quyết định tháng Chín mang trọng lượng hơn nhiều so với vài tháng trước đây.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.