Cơ quan Tiền tệ Hồng Kông (HKMA) đã can thiệp bằng cách mua gần 6.4 tỷ HKD để ổn định đồng tiền. Đồng đô la Hồng Kông đã gần chạm mức yếu hơn trong phạm vi giao dịch so với đồng đô la Mỹ.

Bối cảnh Lịch sử

Kể từ năm 1983, HKD đã được neo vào đồng đô la Mỹ thông qua Hệ thống Tỷ giá Liên kết. Mức neo giữ HKD khoảng 7.80 so với đồng đô la Mỹ, với phạm vi giao dịch cho phép từ 7.75 đến 7.85. HKMA vận hành một Hệ thống Hội đồng Tiền tệ, trong đó mỗi HKD được phát hành đều được hỗ trợ bởi dự trữ đồng đô la Mỹ với tỷ lệ cố định. Điều này liên kết cơ sở tiền tệ với dòng tiền tệ vào hoặc ra nước ngoài. Thông qua một cơ chế can thiệp, khi HKD đạt mức 7.75, HKMA sẽ bán HKD và mua đồng đô la Mỹ, từ đó bơm thanh khoản vào thị trường. Ngược lại, khi gần chạm mức 7.85, tổ chức này sẽ mua HKD và bán đồng đô la Mỹ, rút bớt thanh khoản. Cách tiếp cận này đảm bảo HKD giữ được sự ổn định trong phạm vi giao dịch đã định.

Áp lực và Tác động Thị trường

Áp lực này chủ yếu xuất phát từ chênh lệch lãi suất giữa Mỹ và Hồng Kông. Với việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ giữ lãi suất ổn định khoảng 5.0% vào giữa năm 2025 và lãi suất liên ngân hàng một tháng (HIBOR) của Hồng Kông duy trì ở mức khoảng 4.6%, các nhà giao dịch đã vay HKD để mua USD có lợi suất cao hơn. Giao dịch này liên tục gây áp lực giảm giá lên đồng tiền địa phương. Mỗi khi HKMA can thiệp như vậy, nó thắt chặt thanh khoản trong hệ thống ngân hàng của thành phố. Chúng ta đã thấy mô hình này diễn ra nhiều lần vào năm 2023, khi một loạt các can thiệp khiến lãi suất HIBOR tăng mạnh để thu hẹp khoảng cách với lãi suất của Mỹ. Đối với các nhà giao dịch hợp đồng phái sinh, điều này báo hiệu một cơ hội rõ ràng để mua hợp đồng tương lai HIBOR, dự đoán việc can thiệp liên tục sẽ đẩy chi phí vay ngắn hạn tăng lên trong những tuần tới. Những điều kiện tài chính thắt chặt này có xu hướng đè nặng lên thị trường chứng khoán. Chi phí vay cao hơn sẽ gây thiệt hại cho lợi nhuận doanh nghiệp và có thể làm các nhà đầu tư trên thị trường chứng khoán lo lắng, đây là một rủi ro cho một thị trường như Chỉ số Hang Seng, đã giảm khoảng 6% trong quý trước. Điều này khiến việc mua quyền chọn bán trên Chỉ số Hang Seng hoặc các quỹ ETF liên quan trở thành một biện pháp bảo hiểm hợp lý chống lại những tác động phụ có thể xảy ra từ việc bảo vệ tỷ giá hối đoái.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.